法拉电子(600563)短期业绩承压不改公司优质特性

　　 【法拉电子(600563)、股吧】 发布2019年三季报，前三季度公司实现营收11.92亿元，同比下滑7.56%，实现归母净利润3.04亿元，同比下降6.32%，扣非净利润2.87亿元，同比-11.82%，低于预期。

　　3Q19单季度收入3.98亿元，同比-11.82%，实现归母净利润0.95亿元，同比下滑13.5%，扣非后净利润0.92亿元，同比-21.31%。单季度毛利率42.7%，同比上升0.1pcts，环比下降0.1个百分点，基本维持稳定。费用率有所提升，管理费用和研发费用同比分别提升1.4和0.8个百分点。现金流表现优秀，经营现金流入和经营现金净流量均创历史新高。

　　新能源汽车需求下滑超预期，传统需求继续疲软是三季度公司业绩下降主因。中汽协数据显示，3Q19国内新能源汽车共销售21.9万辆，同比下滑19.1%，相比上半年61.3%的同比增速显著下滑。此外家电、照明、工业等需求继续疲软。三季度空调销量3247.7万台，同比下滑0.6%；照明整体需求预计下滑20%左右。虽让光伏同比需求增长明显，但考虑去年的低基数效应，其对公司业绩整体拉动有限。

　　短期业绩承压，重点关注海外新能源汽车客户进展。短期看，新能源汽车补贴的退坡因素预计仍将影响4Q19的下游需求，而家电、照明等传统领域需求弹性偏弱，四季度整体业绩承压，重点关注海外新能源汽车客户进展。