华录百纳2019年半年度董事会经营评述

　　【华录百纳(300291)、股吧】（300291）2019年半年度董事会经营评述内容如下：

　　一、概述

　　2019年上半年度，公司实现营业收入36,142.52万元，较上年同期增加10.98%;利润总额8,347.20万元，较上年同期增加130.26%;归属于上市公司股东的净利润为6,451.91万元，较上年同期增加124.19%。报告期内，公司经营收入主要来源于新剧目发行、过往剧目的二轮发行、主流卫视晚会类节目的内容营销以及媒介资源的硬广项目投放等。利润较前期大幅增长主要系报告期内公司积极开拓并新增大客户所致。

　　报告期内，公司以"时代影像，影响时代"为使命，致力于打造新文创运营链平台。内容制作方面，公司继续坚持精品内容路线，参与出品的精品网剧《东宫》热播，联合出品的情感悬疑剧《读心》进入发行阶段，联合出品的青春校园剧《暗恋橘生淮南》、司法行业剧《黑色灯塔》与《你好，检察官》、情感生活剧《亲爱的你在哪里》、历史剧《建国大业》均已杀青，进入后期制作阶段；筹备开拍电视剧《借你一世玲珑》，研发科幻IP《火星孤儿》，筹备公司经典IP《金太郎的幸福生活2》等多个项目。权益营销方面，携优质媒介资源为品牌客户提供广告服务，代理湖南卫视跨年晚会、小年夜春晚、元宵喜乐会等品牌晚会类节目的内容营销，运作广州塔、高铁展位等户外媒介资源的硬广投放。

　　公司需遵守《深圳证券交易所创业板行业信息披露指引第1号——上市公司从事广播电影电视业务》的披露要求：根据公司2018年度报告披露的计划，电视剧《黑色灯塔》、《亲爱的你在哪里》、《你好，检察官》、《建国大业》已经在报告期内拍摄完成并进入后期制作阶段。其他影视项目尚在筹备中。

　　报告期内，公司主营业务收入前五名的影视作品有电视剧《东宫》，《读心》，《暖男的爱情与战争》等38部电视剧多轮发行，《推手》，综艺节目《神奇伙伴在哪里》，合计收入金额29,518.87万元，占主营业务收入的比例为81.67%。

　　二、公司面临的风险和应对措施

　　、市场竞争加剧风险公司主要从事的文化创意行业属于充分竞争、推陈出新速度较快的细分行业。近年来，众多公司登陆资本市场，资源抢夺日趋激烈；BAT等互联网巨头携资本优势、平台优势、流量优势介入行业，这都使得行业竞争愈发加剧。虽然公司各业务板块均以精品为市场定位，在市场上有一定领先优势，并与优质平台方及商业客户合作，尽全力降低经营风险，但依然存在市场竞争加剧所带来的项目投入产出风险。防范措施：利用行业变革契机，创新经营模式，有效挖掘产业链横向、纵向价值，增加抗风险能力。

　　2、政策监管风险

　　由于文化创意内容类产品具有覆盖面广、接受便捷的特点，在意识形态领域作用显著，政府对行业进行一定程度的监管。尽管公司在内容制作领域拥有丰富的经验，但如公司未来不能继续贯彻政策导向、与主流价值观保持一致，则公司的内容产品可能无法进入市场，或者进入市场后被勒令停止播放，导致公司无法收回制作成本。同时，如果公司的文创内容产品未能严格把握好政策导向，违反行业政策，公司可能面临被监管部门处罚甚至取消市场准入资格的风险。国际外交关系变化也可能对公司业务发展有较大影响。防范措施：严把立项关，坚持弘扬主流价值观和商业价值的有机统一，在节目内容上积极创新，在节目质量上精益求精。

　　3、应收账款余额较大的风险因影视剧业务的销售收入确认时间与下游客户（电视台和网络平台）的实

　　际支付存在时间差，影视剧发行时点的变化，会导致应收账款余额的波动，使得公司资金管理的难度加大和资金短缺风险增加。内容营销主要客户为商业客户，如果内容营销的主要客户受宏观经济或自身经营影响，财务状况出现恶化或商业信用发生重大不利变化，应收账款产生坏账的可能性将增加，从而对公司内容营销板块的经营产生不利影响。公司将进一步加强应收账款的风险管理与排查工作，但公司整体应收账款余额较大，如果出现未能及时收回或无法收回的情况，将对公司的生产经营和当期业绩产生不利影响。防范措施：建立客户信用体系，优化财务结构，加强应收账款的催收管理力度。

　　4、存货金额较大的风险

　　存货占公司资产的比重较高属于行业特征。作为文化创意内容制作企业，自有固定资产较少，其资金流转主要体现在货币资金、预付账款、存货和应收账款之间。在生产经营过程中，资金一旦投入即形成预付账款，随着拍摄进度逐步结转为在产品和库存商品即成为存货，在拍摄过程中所需要的专用设备、设施、场景、灯光摄影等均通过经营租赁取得，而拍摄过程中所耗费的道具、化妆用品等均通过采购取得。因此，在正常生产经营情况下，存货必然成为公司资产的主要构成部分。存货金额特别是在产品金额较大，占资产比重较高，在一定程度上构成了公司的经营风险。防范措施：通过对项目全环节的管理和控制，确保公司内容产品品质和市场适销性。

　　5、并购审批和整合风险

　　公司将积极利用上市公司资本优势，通过外延发展等方式进行产业链整合，打造传媒娱乐平台型公司。公司在实施投资并购等外延扩张时，存在能否取得证券监管部门等批准或核准的不确定性风险，投资并购完成后存在可能无法有效整合标的资产、无法发挥良好协同效应的风险。

　　6、业务转型风险

　　近年公司部分主要业务受行业监管政策、竞争加剧及招商下滑影响，盈利能力低于预期。面对公司业绩出现较大幅度下滑的严峻现实，以及行业新的竞争格局及发展态势，公司拟积极进行公司存量业务梳理、业务流程改善及业务升级转型，但相关业务转型并非一蹴而就，存在业务转型风险。

　　三、核心竞争力分析是

　　广播电影电视业

　　(一)产业链整合优势

　　公司主业定位于新文创IP内容的提供、运营和产业化战略布局。经过多年的经营发展，公司围绕IP内容矩阵提供孵化、开发、运营、投资管理等业务，通过整合线上及下游资源，在编剧、影视、娱乐、营销等细分业务领域不断强化优势，并持续打破业务部门之间的边界，横向上强化影视、娱乐、营销之间的整合协同，纵向上不断推进内容、媒体和客户之间的深度协作与价值发掘，公司各版块不断与互联网深度融合，通过横纵整合，已初步构建出新文创运营链的战略布局和独有的模式优势。

　　(二)资源协同优势

　　公司在客户、媒介、娱乐、营销等细分领域具有深厚的业界资源并形成了资源之间的深度协同，为公司构建成为具有新文创运营模式的文创传媒集团奠定了坚实的资源基础。

　　(1)在商业化上，公司积累了大量的优质客户资源，在客户内容营销需求不断提升的驱动下，优质且充足的客户资源

　　能够为公司文创内容商业化变现提供强大支撑。

　　随着互联网渠道发展，伴随传统媒体和新媒体的融合，强大的视频媒体战略合作资源将成为公司各业务板块的重要支撑，公司不但与一线电视媒体缔结了深厚良好的合作关系，也与新兴互联网媒体平台深入开展了广泛的战略合作。

　　(2)在工业化上，公司积累了一批优秀的专业影视人才队伍，具有较强人力资源优势。文化产业升级作为国民经济支柱性产业的新风口，产业工业化成为新的发展趋势，强大的人力资源为公司文创内容工业

　　化转化提供了有力的智力支持。

　　随着移动互联网的普及，内容成为最重要的流量入口，并将连接新的文化消费场景、消费模式，促使文创行业多元化发展，在此背景下，公司众多人才的专业能力和业界资源有力支持了公司文创内容由作坊式制作模式向工业化制作模式的转型，提升了公司多元化变现潜力，护航公司长期可持续发展。