中国版“工业4.0”指导意见将出台 三大领域藏“金矿”

　　本文涉及重要上市公司：林州重机(行情,问诊)、东方精工(行情,问诊)、均胜电子(行情,问诊)、南通锻压(行情,问诊)、物产中拓(行情,问诊)

　　编者按：日前，工业和信息化部互联网与工业融合创新试点企业现场会在青岛召开，会上工信部信息化推进司处长王建伟表示，2015年将研究出台互联网与工业融合创新指导意见，进一步明确互联网与工业融合创新的着力点和发展方向。

　　分析人士表示，互联网与工业融合创新指导意见的出台，将为我国“工业4.0”发展指明方向;如果将互联网技术融入到工业领域更大的机器设备中，利用软件分析技术充分释放机器的潜能，就能更好地提高生产效率，这是工业互联网带来的效益，而完整的工业互联网需要具备两大要素：第一，机器更为智能化，能够收集诸如生产、环境等各种数据;第二，数据保存与处理分析能力，为企业投资决策做参考。从A股投资策略来看，由于与工业互联网密切相关以下三大领域将迎来良好发展机遇。

　　一、主动拥抱互联网的工业类上市公司;钢铁产业由于产能过剩问题，部分上市公司正积极拥抱互联网，争取在困境中突围，包括宝钢股份(行情,问诊)、河北钢铁(行情,问诊)等钢铁企业，找钢网、上海钢联(行情,问诊)等互联网企业，物产中拓(行情,问诊)、西本新干线等流通企业，都在积极进军这一领域。另外纺织行业也在积极依靠互联网转型，电商平台上市公司轻纺城(行情,问诊)、鲁泰A(行情,问诊)值得关注，轻纺城是集网上纺织品交易、公共信息化服务于一身的全球最大的纺织行业电子商务平台。

　　二、包括条形码、二维码、传感器等能够收集各项生产、流通、环境数据的物联网设备类上市公司;相关龙头股包括：光迅科技(行情,问诊)、汉威电子(行情,问诊)、科陆电子(行情,问诊)、士兰微(行情,问诊)、华工科技(行情,问诊)、新大陆(行情,问诊)等;值得一提的是光迅科技，当前在诸如电力、交通、煤炭等领域，工业流程的自动化将产生大量高速的工业数据，这些高速的工业数据通过传统的铜线传输将面临距离短、干扰大、带宽受限、能耗高等一系列问题，光纤将逐步替代铜线，光器件传感器的应用将持续扩大，公司作为国内的光器件龙头公司将率先受益。

　　三、工业大数据处理类上市公司，大数据应用是工业互联网的基石，是最终提高工业效率的必经途径。相关龙头股主要有：东方国信(行情,问诊)、佳讯飞鸿(行情,问诊)等;佳讯飞鸿通过布局铁路传感网络，并收购航通智能、参股臻迪智能，延伸了工业数据获取能力，并有望借助市场化改革的东风，承接电力巡检、铁路巡检的外包业务，成为数据服务提供商。

　　从工业互联网未来发展空间来看，据通用电气公司预计，工业互联网技术创新将直接应用于各行各业，并产生32.3万亿美元的经济效益，到2030年，或为中国带来3万亿美元GDP增量，在这一巨大的蓝海市场下，上述相关上市公司价值凸显。

　　林州重机(行情，问诊) 规划转型机器人

　　林州重机公司近日公告加快战略转型五年规划，在巩固好当前煤炭综采成套设备市场份额的同时，通过稳步转型，将公司打造成为国内领先的能源装备综合服务商。此次战略转型包括两个方面：一是工业机器人的研发与制造及产业化发展;二是进军油气田、页岩气、煤层气开采等能源技术服务领域，同时带动辅助装备及工具的研发与制造。

　　借力资本市场，在机器人和油服领域深化转型。公司与中国科学院自动化研究所等科研院所建有多年的业务合作关系，具备机器人研发、制造的软硬件条件。公司规划首先通过研发制造工业机器人，在公司的焊接生产线上全面应用;然后逐步拓展应用领域，实现机器人产业化生产销售。在国内页岩气产能建设的大背景下，公司规划购买压裂设备，组建油服队伍，进入相关作业领域;另外，公司计划融资30-50亿元，在逐步拓展油服业务的同时，进入油气开采装备及工具设备制造领域，实现公司能源装备综合服务商的战略目标，逐步完成公司战略转型。

　　考虑到公司传统业务的快速发展，战略转型逐步深化，在高端装备和能源综合服务领域的广阔发展前景，维持公司盈利预测，预计2014-2016年公司EPS分别为0.70、0.89、1.15元，复合增速约46%。维持公司“增持”的投资评级，维持目标价16.10元。公司股价的催化剂主要是:战略转型见成效，产业链新的拓展;而投资该股的风险主要包括:煤炭价格大幅下跌;公司新产品、新业务进展低于预期。

　　拟收购嘉腾机器人20%股权 东方精工(行情，问诊)进军自动化行业

　　东方精工公告，公司与广东嘉腾机器人自动化有限公司及其6名股东签订了投资协议书，拟以自有资金4912万元认购嘉腾机器人20%股权。标的方承诺未来三年净利润分别不低于1000万元、1600万元、3500万元，并将在2019年底前实现上市。

　　根据公告，嘉腾机器人主营工业智能机器人及配件、恒温恒湿机等业务。2013年营业收入2758万元，净利润343万元。根据双方协商，以嘉腾机器人2014年至2016年年平均净利润2033万元的12.08倍市盈率进行整体估值，确定嘉腾机器人估值为24560万元。东方精工此次认购标的公司20%股份，交易价格为4912万元。

　　东方精工专注于智能瓦楞纸包装成套设备的设计、研发、生产与销售，嘉腾机器人则在搬运机器人智能物流领域领先。东方精工表示，公司此次收购嘉腾机器人股权，进入自动化机器人行业，将有助于自身自动化智能物流系统的建设，满足客户一站式设备采购需求，提高瓦楞纸箱包装企业生产效率，减少生产人员。另外，东方精工和嘉腾机器人将共享双方客户资源，实现产品交叉销售，充分挖掘客户需求。嘉腾机器人多年来已积累了包括华为、美的、本田、台达、江铃汽车(行情，问诊)、江淮汽车(行情，问诊)等在内的优质客户。

　　如未实现业绩承诺，嘉腾机器人将向东方精工进行现金补偿。嘉腾机器人如未能在2019年12月31日前实现首次公开发行股票并上市，东方精工有权要求嘉腾机器人4名股东回购东方精工所持股份。

　　均胜电子(行情，问诊)加码工业机器人业务 给予“买入”评级

　　均胜电子公告，控股子公司德国普瑞以1430万欧元(约合人民币1.19亿元)收购IMA100%股权。IMA专注工业机器人研发、制造和集成，主要产品为工业机器人系统及自动化产品。

　　光大证券(行情，问诊)指出，本次收购价1430万欧元，2013年IMA实现营收3398万欧元，净利润134万欧元，对应收购估值10.7倍，相比汽车零部件领域其他收购案例，本次收购定价合理。IMA工业机器人业务领先，与普瑞相关业务协同效应较强。工业机器人领域，IMA和普瑞在产品、市场及客户等方面各有侧重。IMA客户主要涵盖汽车、电子、消费和医疗等领域，德国普瑞客户以汽车、电子、工业领域为主，两者在该领域优势互补，业务协同效应将有助于保持普瑞在工业机器人领域的全球领先地位。

　　光大证券表示，通过收购德国普瑞，公司成功进入汽车电子领域(控制系统、传感器、电控单元及自动化)，德国普瑞为全球领先汽车电子企业，配套宝马系列电动车电池管理系统(BMS)。本次收购IMA工业机器人业务，公司未来有望将普瑞及IMA先进技术引入国内，打造继汽车电子之后第二大新兴业务领域。目前公司海外收购预期仍存，银行渠道融资通畅。光大证券给予公司“买入”评级。

　　机器人：业绩增速有望加快 买入评级

　　2014-05-09 类别：公司研究 机构：中信建投 研究员：高晓春

　　[摘要]

　　事件2013年度股东大会交流。

　　简评预计今年接单继续快速增长去年订单25.4亿元(不含增值税)、增长48.5%，今年计划接单36亿元、增长41.7%，明年接单50亿元、增长38.9%。从接单的下游行业来看，汽车领域占30-40%、一般制造业占30-40%、军工占10%多、新开拓领域占10%多。

　　产能瓶颈解决，收入增速将加快2010-2013年订单金额8.33、14.43、17.1和25.4亿元，金额都大于营业收入，订单增速也快于收入增速，这主要是由于产能瓶颈、订单的生产周期加长等因素。目前沈阳智慧园厂房大部分使用、杭州光电园部分厂房已经使用，预计今年8、9月份试生产。过去几年公司的员工数一直在增加，但人均效益(人均营业收入)没有同步变化，从2009年的71万元到2013年的62.3万元，这主要是人员增加有一个从生手到熟手的熟练过程。随着南北产业园建成投产、熟练技术工人和系统工程师的增加，产能瓶颈解决。

　　跨越式发展的三大平台N+M的公司架构、3智1特的产业结构、云平台的产销新模式。

　　公司架构布局是两个总部、全国多个制造中心，产品布局是3智(智慧工厂、智慧城市、智慧生活)1特(特种机器人)，产销新模式是云制造、云销售。实际上智慧工厂包括工业机器人、数字工厂等，智慧城市包括智能交通自动化系统等，智慧生活包括服务机器人等。

　　特种机器人优势继续保持一般来说，军品订单的周期相对较长;公司特种机器人第一批订单(2011年1月和2012年1月，3.2-3.4亿元)已经交付完毕，第二批订单(2013年1月3.19亿元)确认收入80%。去年底2000万元的装备自动保障预研系统订单的获得，反映出公司在军工订单的良好延续，目前处于测试阶段，预计年底明年初会有订单。

　　盈利预测与估值我们认为，随着南北产业园的建成投产、熟练工程师人数增加，产能瓶颈逐渐解决，预计今年收入增速有可能创新高。我们维持以前的业绩预测，预计2014～2016年实现每股收益1.31、1.85和2.56元，维持80元目标价和“买入”评级。

　　智云股份：未来有望持续增长 推荐评级

　　2014-03-27 类别：公司研究 机构：东兴证券 研究员：弓永峰 何昕

　　[摘要]

　　事件：

　　2013年公司实现营业收入2.21亿元，同比增长36.2%，营业利润为0.32亿元，同比增长1010.9%，归属母公司所有者净利润为0.28亿元，较去年同期增长804.9%，每股盈利为0.23元，2013年公司分红预案为每10股派发0.25元现金(含税)。同时，公司还发布了2014年一季度业绩预告，报告期内公司预计实现归属母公司所有者净利润100万元-190万元，同比增幅为7.53%-104.30%。

　　公司亮点：

　　1)公司已经进入到自动变速器高端制造装备领域，关键设备出口美国通用，未来市场需求广阔;2)公司严控期间费用，初步成效已经显现，未来公司将继续以模块化、精细化管理为主要目标，进一步完善公司各方面管理工作;3)公司工业机器人产品已经处于研制中后期，未来有望享受机器人行业高速增长所带来的机会。预计公司2014-2016年每股盈利分别为0.31元、0.42元和0.54元，对应动态PE分别为62倍、42倍和36倍，考虑到公司所处行业正处于快速发展期，同时，公司已经开始积极布局工业机器人业务，首次给予公司“推荐”评级。

　　南通锻压：行业竞争加剧 中性评级

　　2014-04-24 类别：公司研究 机构：湘财证券 研究员：仇华

　　[摘要]

　　投资要点：

　　公司2014年一季度实现主营业务收入84，054，826.80元，同比增长9.50%，归属于上市公司股东的净利润2，299，991.09元，同比增长了88.77%。高于市场预期。

　　点评如下：

　　公司是我国锻压设备行业重要企业之一。

　　公司主营液压机和机械压力机，是国内少数几家同时制造定制型液压机和通用液压机的企业。公司在液压机收入和液压机总销量方面都居行业前列。

　　金属成形机床需求增长有三大推动力：钢铁生产总量增长、钢材深加工比例提升和板材占比提升。目前整体金属成形机床行业需求相对低迷。

　　影响了公司发展速度。

　　公司近期主营收入略有下滑增长，但净利润大幅下滑。

　　公司2013年实现主营收入304072646.58元，同比下滑了16.78%，归属于上市公司股东的净利润更是下滑了93.95，勉强实现盈利。具体原因在于：行业竞争加剧，公司产品销售价格下调，毛利下降;募集资金投资项目建设的厂房及设备逐步投入使用，折旧费用等固定成本增加。

　　不过，公司2014年一季度净利润2，299，991.09元，已超过2013年全年收益，显示公司主业处于恢复中。

　　公司加大机器人领域投资，提升核心竞争力。

　　为了快速扭转行业形势不利局面，公司加大自动化控制系统及软件的研发投入力度，设立全资子公司南通奇凡自动化科技有限公司。奇凡自动化公司已于2014年1月26日完成工商注册登记手续并取得工商行政管理局颁发的《企业法人营业执照》。该公司主要从事工业自动化控制系统及软件的研发、集成和销售，以数字流体元件、伺服驱动器、机器人末端执行器、自动送料机器人和远程诊断维护技术为代表的研发成果将快速应用于母公司的主机产品的功能拓展。

　　估值和投资建议。

　　公司是我国压设备行业重要企业之一，因目前整体行业需求低迷，导致公司收益大幅下滑，但公司通过加大机器人领域投资，将有效提升公司整体竞争力。我们预期公司2014年、2015年、2016年的每股收益分别为：0.06元、0.10元、0.11元，对应PE分别为182倍、112倍和101倍，处于较高水平，维持公司中性评级。

　　重点关注事项股价催化剂(正面)：国内投资依然是拉动GDP发展的主要动力。

　　风险提示(负面)：国内投资增速依然处于下行通道。

　　天奇股份深度研究:与时俱进、战略定位清晰

　　天奇股份 002009 机械行业

　　研究机构：东北证券(行情，问诊)分析师：吴江涛 撰写日期：2014-03-10

　　公司作为国内外现代制造业物流自动化技术装备知名供应商，特别是在汽车领域已经做到了国内龙头企业。公司一度因介入风电业务而备受当时市场关注，但从本质上来看，公司是地道的自动化生产线集成企业。2013年4月份的更名及经营范围变更凸显公司从物流自动化工程公司变身为更广阔应用领域的自动化生产线及的相关业务集成商意图，自动化集成商的战略定位逐渐清晰起来。

　　转型伴随公司一路走来。1994年进入家电工业智能自动化系统领域，到了1996年，公司根据经营的客观情况及需要，积极介入了摩托车生产线自动化系统领域，再到了上世纪90年代末，公司又进入了汽车(包括汽车零部件)领域智能自动化系统领域，并最终成为龙头企业。2008年，公司再次转型进入新能源(风电)领域，虽然结果不尽人意，但管理层不断坚持创新转型的作风是值得肯定，2013年公司再次选择大的转型，延续了公司核心优势，定位于中高端自动化工程集成公司。

　　从公司业务来看，尽管汽车新增投资增速放缓，但更新需求以及欧洲等地区中小型汽车配件企业加大与国内企业合作带动的产业转移带来的新增需求将呈现不错表现，因此，汽车制造智能自动化系统的需求的情况要好于市场预期。公司立仓、储运系统的推进顺利，将成为公司中、短期业绩增长的重要看点，公司在商业物流领域有较大斩获的时间点会越来越近。公司介入废旧汽车拆解具备主业的延续性，公司布局废旧汽车拆解业务，除去技术脉络相关度较高(宽泛地说，属于公司自动化业务转型具体指向之一)、汽车拆解回收价值高因素外，废旧汽车拆解潜在的巨大市场是关键的驱动力。风电业务虽不再成为公司战略的重心所在，但风电建设的再次提示为公司风电业务扭亏为盈奠定了基础。

　　投资评级:维持2013-2015EPS分别为:0.32元、0.48元、0.61元，市盈率分别为:37.6、25.17、19.87，给予“推荐”评级。 投资风险:汽车固定资产投资增速大幅放缓;进入自动化仓储系统进程低于预期;风电业务减亏目标不达目标。