行业龙头绩优股频出新高 行情将在分化中前行

　　目前主导大盘的主要多头力量，是行业龙头绩优股的频出新高，和绝大部分中小盘个股的超跌反弹。前者是趋势性的，后者是阶段性的，代表前者的上证50指数和沪深300指数频繁刷新高点，代表后者的中小盘指数仍处于相对低位中弱势挣扎，冰火两重天的极端格局，究竟谁主未来?

　　行业龙头绩优股的强势，有其估值低安全边际高稳定性强的优势，但是一个更重要的原因来自经过长达6年的经济调整后，各个行业内部去库存去过杠杠的过程中，已经将一些落后产能淘汰，市场和资源开始向行业龙头集中，带动盈利能力的大幅改善，这就赋予了龙头股的成长性预期，随着金融去杠杆的推进，抗风险能力低下的落后产能将会进一步淘汰，龙头股的市场占有率和资源集中度进一步提高，业绩成长性预期就越强，这是行业基本面发展趋势，落实到行业龙头股技术走势上就是趋势性行情，趋势动力来自业绩驱动，资金面会影响其运行节奏，但是难改趋势方向。

　　大部分八系列个股多头动力更多的来自技术层面的超跌反弹，属于技术性修复要求，只要跨界购并等系列限制性措施不开禁，这些个股基本面就难有质的改善，个股走势也难有大的突破，技术修复性反弹就只能是阶段性的，做多动力更多的依赖资金面的推动，对资金面的敏感度就更高，在流动性紧张的大背景下，反弹走势更多的表现为“过山车模式”。

　　龙头绩优股所表现出来的趋势性走势，因扩张性强、韧性高，容易吸引备受“过山车模式”折腾的存量资金逐渐加盟，类似房地产中资源优势集中的一线城市对周边人流、物流、资金流的虹吸效应一样，逐渐形成强者恒强的分化格局，而且是一种越分化越强势加强的极端状态。当前市场已经体现出这个分化加强的状态，后面随着季报中报的集中出台，弃劣从优、弃小从大的分化格局还会强化下去。

　　这种分化、强化过程是当前市场发展的大方向，属于市场核心层面的问题，再单纯的讨论大盘涨跌也没太大意义。下周市场会提前量消化美联储加息预期，围绕3150持续7天左右的区间脉冲，此后大盘仍会推进到3200附近，但是分化中前行的大格局却是难以改变的。