交行深改预期引来三个涨停

站在国企全面深化改革的风口，国有银行的改革近期再成市场热点。

　　针对市场有关“混合所有制改革”的传闻，尽管交通银行日前公告称，无重大进展事项需披露，但这并不妨碍资本市场把交行看作“国有银行改革第一股”，其股价最近几个交易日出现三个涨停。

　　有交行内部人士告诉记者，由于改革方案是递交给国务院的，因此具体什么时候宣布批准还有一些不确定性。另有知情人士透露，中国银行是第二家递交改革方案的国有银行。

　　交行首席经济学家连平告诉《每日经济新闻》记者，即便对于交行这种股权结构混合程度、多元化程度较高的国有大型商业银行来说，在股权结构上也还有改革的空间，比如交行并没有民营的资本。

　　7个交易日迎三涨停

　　6月1日，受相关消息刺激，交行A股当天即以涨停收盘，银行股板块闻风而动。6月4日，交行继续封死涨停。当天，交行发布公告称，“公司注意到媒体报道‘混合所有制’的有关情况。目前，公司仍在积极研究，稳步推进有关工作，未有应披露而未披露的重大事项。”

　　不过，这并没有影响投资者追捧的热情。6月6日，交行再度强势涨停。据记者计算，仅6月前7个交易日，交行A股股价一度上涨至9.7元，涨幅近50%。

　　对于交行改革的具体进程，多位接受《每日经济新闻》记者采访的知情人士表示，方案已经递交给国务院，获批应该是大概率事件。

　　不过，前述交行内部人士告诉记者，由于方案是递交给国务院，因此具体什么时候宣布批准还有一些不确定性，选择什么样的时间窗口也不是由银行和市场说了算。另有知情人士向记者透露，紧接着交行，中国银行是第二家递交改革方案的国有银行，但方案审批进程目前尚不清楚。

　　昨日(6月10日)，交行A股下跌2.45%，收盘报9.17元。

　　事实上，交行成为国有银行改革概念第一股要追溯到去年上半年。当时，交行董事长牛锡明在“2014中国经济论坛”上就此做出详细论述。彼时，牛锡明提出深化银行混合所有制改革应坚持几项原则与思路，包括坚持国有控股地位、深化公司治理机制以及更好地发挥董事会作用，形成董事会与管理层相对独立运作。

　　与此同时，交行也早已推出各项举措为此项改革做准备。去年初，交行提出事业部制改革，似乎向外界透露出改革方面的意愿。2014年5月14日，交行又公告称，13位董事和高级管理人员分别于2014年5月13日和14日以自有资金从二级市场购入公司A股股票，合计56.31万股，耗资约200多万元。

　　此举一度引发市场高度关注，这也是国内上市银行高管首次集体从二级市场自费购买公司股票。

　　从交行自身经营情况来看，也确实有改革的需求。2013年，交行实现净利润同比增长6.73%，在五大银行中首家盈利增速跌入个位数。进入2014年，交行净利增长下滑至5.7%。截至今年3月，交行一季度盈利增长1.5%。

　　国有控股基本架构不会改变

　　公开资料显示，交行第一大股东财政部持股比例为26.53%，境外资本合计持股38.79%，其中第二、三大股东香港中央结算(代理人)有限公司、香港上海汇丰有限公司分别持股20.09%和18.7%;第四大股东全国社保基金理事会持股4.42%。

　　牛锡明曾公开表示，交行作为上市银行，在股权结构上已均衡化与多元化，具有混合所有制经济特征，下一步将深化混合所有制改革试点，不会造成国有资产流失。保留外资银行股份则有利于商业银行的对外开放水平。

　　不少专家及业内人士认为，我国商业银行在股权结构上有其名，无其实，离充分市场化、商业化的现代商业银行运行机制尚有较大差距。

　　那么，大型国有商业银行的改革究竟该怎么改?牛锡明今年3月公开表示，国家控股基本架构不会做“大”的改变，内部股权结构会有所变化。

　　连平告诉《每日经济新闻》记者，交行的股权结构也不是没有改革的空间，比如交行没有民营资本，没有大型民企进入，而国有四大行也有股权结构改革的空间。从外资来看，2003年、2004年那一轮改革之后，国有四大行引进外资，但现在基本都没有了，而且也没有民营资本进入。

　　除了股权结构方面的改革，连平认为，另一方面很重要的改革涉及公司治理方面，包括董事会运行机制的完善，经营管理层如何更好地承担责任，与董事会之间的关系更好地区分，以各司其职。“此外，还有用人机制、薪酬机制的改革，这些都是这轮改革中需要推进的内容，也确实存在改革的空间。”连平告诉《每日经济新闻》记者。