能源局调研煤炭行业 机构建议关注转改标的

　　近期，国家能源局在调研神华集团、中煤集团等煤炭重点企业时表示，要深化改革，提高煤炭产业的集中度，对符合产业政策的重点煤炭企业要加大金融支持力度。据了解，后期国家将出资成立煤炭行业整合基金，加快形成煤炭行业的进一步整合。

　　据每日经济新闻9日报道，能源局直接从金融手段上对行业整合予以支持。对此分析师认为，从这一政策动向可以看出国家对煤炭行业正在进行救助，这些都是煤炭资源整合前期的一些迹象。

　　国家层面的煤炭行业整合基金还没有正式推出，不过地方版的煤炭行业整合已经拉开序幕。6月4日，内蒙古发布《关于支持煤炭转化企业与煤炭生产企业重组有关事宜的通知》。在这份通知中，内蒙古提出，为有效化解煤炭产能过剩，推动煤电、煤化重组并购，构建内蒙古煤电化整体优势，将全力支持煤炭上下游企业重组。

　　业内人士认为，从全国范围内来看，除了西南、华中部分地区，大部分地区已经基本完成了地方上的煤炭整合，而在央企层面，出现兼并重组的可能性还是存在的。当前随着新一轮央企整合浪潮的大幕开启，有消息称，中煤和神华的合并工作已经启动。

　　广证恒生表示，近期煤炭基本面所有改善。供求方面，由于动力煤和焦煤矿区已出现大面积亏损，神华等大型煤企纷纷减产停产应对。2015年前四个月，全国煤炭累计产量11.2亿吨，同比下降6.4%，产能出现一定程度收缩。需求方面，夏季旺季渐行渐近，在煤电企业补库存的作用下，煤炭需求有望形成季节性改善。整体而言，煤价由于供需的再平衡有望实现短期企稳。

　　该机构认为煤价短期价格的企稳不大可能改变行业的长期下滑趋势，新增产能带来的供应压力仍使煤价承压。保守测算，未来三年煤炭产能仍将以每年1亿吨以上的级别增加，加之新能源的开发使得煤炭需求前景疲软，煤炭行业的供需矛盾可能进一步恶化，长期下行趋势难以逆转。

　　当前煤炭板块的运行仍以反弹补涨逻辑为主，建议把握交易性投资机会。本轮煤炭行情的空间一方面取决于煤炭供需短期内的错配程度，如果需求能从-4%恢复至正常的1%至2%，由此带来的边际改善可能使煤炭价格上涨20%以上;另一方面则与基金对煤炭板块历史持仓新低有关，采矿业一季度相对标准行业配置比例为-8.11%，位居全行业末位，机构的建仓有望带来一波短期行情。

　　投资机会方面，广发证券表示，煤价底部回升，继续关注转型和改革预期公司。建议重点关注禾嘉股份、山煤国际和中国神华，以及改革和转型公司安源煤业、兖州煤业、阳泉煤业、盘江股份等。