巨杉资产王致人资产配置 首选大中华股市和大宗商品
摘要: “传统行业普遍估值较低,供应侧变革下,印染、造纸、化肥等细分范畴曾经有产能出清的苗头,随着行业集中度进步,其中优质龙头企业盈利正在逐渐复苏。其次,将来全球范围内通胀会逐渐抬头,当前国内猪价也处于高点,能够恰当寻觅一些通胀受益板块,投资有定价权的企业,比方高端家电、厨电、白酒等。抗周期板块也是一个思绪,比方有政策扶持的半导体行业、刚需的游戏行业等。”
6月15日讯,美国波士顿大学财务硕士、CFA、FRM,十余年海外投资经历。历任国票证券投顾研讨员,美商FinancialScienceInc.研讨员,AIG南山人寿亚太战略基金经理。2007年10月至2015年5月任汇添富基金国际投资副总监。擅长以根本面为动身点,在港股、中概股与A股中寻求受惠新兴行业高速增长的最优标的。
现任巨杉资产联席投资总监。巨杉资产成立于2014年4月,截至去年末,公司旗下产品接近30只,资产管理范围超越50亿元。
他,深研海外,曾慧眼识珠地在大中华市场开掘出舜宇光学(2382)这只五年5倍的牛股;
他,出身公募,简直完好参与了汇添富基金起飞的黄金十年;
而今,身为巨杉资产联席投资总监的他,在私募继续着本人的事业和幻想。
工作中,他是一位专业的投资人,两岸三地十余年的历练,赋予了他着眼全球的思想和视野,可以更快速精准地把握行业层面发作的微观变化,做出最及时的投资决策;工作之外,他说本人是个“familyman”,再忙每天也会抽出一定的时间陪陪家人。
享用工作,快乐生活!这,就是最真实的王致人。
◆资产配置:大中华股市+大宗商品
随着经济一体化进程的推进,在全球范围内停止资产配置早已成为高净值人群的普遍诉求。那么,往常放眼全球,估值洼地何在?首选配置又该是什么呢?
“这要看在当前GDP背景下,哪些资产还是相对低估的了。”王致人指出,当前美国的股市、债市及全球的房地产都处于高位,与此相比,大中华股市则相对廉价不少。
“估值角度看,美股目前的动态市盈率在19.5倍,接近20倍,根本处于本身估值中枢最上端;A股去年也曾到达22倍,但目前相对廉价,在13.7倍左右(沪深300指数);香港恒生指数在10.7倍左右,不只在三个市场中估值最低,也处于本身历史估值偏下的位置。假如看综合派息率(股息率),沪深300和美国标普500指数都在2个点左右,恒生在4个点。从价值投资来讲,港股显然是最值得动手的一个市场,其次是A股。”
王致人以为,当前阶段大中华股市能够作为资产配置的首选,而大宗商品也具有较高的配置价值。“一方面,近来美圆走跌,推升原油和黄金等具有金融属性的大宗商品价钱;另一方面,今年气候异常,一些国度水患严重,农产品价钱坚硬,同样值得关注。”
◆A股时机:增长明白和通胀受益板块
“关于我们主动管理的私募基金来说,其实这个点位是相比照较舒适的。”固然A股至今还在3000点下方震荡,但王致人已持审慎悲观的态度。“如今大家对经济放缓已有相当充沛的预期,即便指数短期仍难免震荡,但从价值投资角度,曾经可以发现不少很好的标的。”
在他看来,不管是去产能的传统行业,还是偏生长的新兴行业都有时机,关键在于精选细分板块和个股。
“传统行业普遍估值较低,供应侧变革下,印染、造纸、化肥等细分范畴曾经有产能出清的苗头,随着行业集中度进步,其中优质龙头企业盈利正在逐渐复苏。其次,将来全球范围内通胀会逐渐抬头,当前国内猪价也处于高点,能够恰当寻觅一些通胀受益板块,投资有定价权的企业,比方高端家电、厨电、白酒等。抗周期板块也是一个思绪,比方有政策扶持的半导体行业、刚需的游戏行业等。”
◆投资作风:古典与现代的融合
采访中聊及本身的投资作风,王致人笑称是古典与现代的交融。
“我的职业生活能够分为两个半场,前半场在美国、台湾、香港;后半场是2007年来到上海。”他进一步指出,海外市场在做个股引荐的时分常常请求严厉细致的模型推导,而国内毕竟是新兴市场,更关注生长性。“从这些年孕育出大牛股的互联网金融、新能源汽车等行业就能够看出,能让国内投资人更兴奋的点在于一个行业的天花板到底有多高。一家公司将来有没有希望生长为百亿,以至千亿市值的预期,短期内更胜过其业绩能否达标,ROE能否改善这种硬性指标。”
严谨的学院派锻炼,叠加多行业的深化发掘理论,让王致人可以更全面地去权衡把握各类主题中蕴藏的投资时机,及时开掘出别人还没有认识到的突变。说到最胜利的投资案例,莫过于舜宇光学(2382)。
“我关注到这个标的是在2012年,当时的价钱只要5港元。”王致人通知记者,固然当时公司只是浙江余姚的一个小企业,但由于抓住市场机遇,及时转型,凭仗着在光学范畴20年的技术沉淀,胜利经过产品变现,完成了每年30-40%的稳定增长,到2016年股价曾经翻了五倍 (如今25元左右)。
“这家公司的股价能从5元上涨到25元,很大水平反映在估值中枢的不时上移。由于其快速、稳定的业绩兑现,吸收了越来越多的国内外投资人买单,市盈率也从原先的5-6倍一路抬升到今天的20倍。”
◆家庭生活:珍惜每天的亲子互动
胜利的个股发掘让王致人品味到了投资的喜悦,从而希望可以在事业生活中更淋漓尽致、灵敏沉着地理论投资的真理。
2015年,他分开了供职近十年的汇添富,加盟巨杉资产。
“公募受限于产品设计的特性,即便阶段性找不到能够出手的标的,常常也不得不被动地买点什么,而私募没有最低仓位设置,也没有持股集中度请求,投资规划能够更真实地反映对个股、行业的了解。假如标的足够好,就能够加大投资,放大对整个投资组合的奉献。”
15年的投资生活,已是“老人”的王致人仍然保有着对投资的原生性热情,享用着投资的每个过程。
“如今经济放缓,自上而下不太容易找到增长快的行业,好在市场足够大,每当经过精耕细作发现亮点就会很兴奋。”往常的王致人仍在持续修炼本人的“内功”,丝毫不敢懈怠,他说能否打败对手就看能否在最短的时间了解和响应行业的微观变化,开掘企业的上升空间,而这正是“吃饭的本钱”。
抛开工作,王致人笑称本人也算是“familyman”。“工作再忙,每天睡觉前也会抽时间陪陪孩子,亲子互动不但能平滑工作上的压力,而且常有意想不到的收获。”他颇为开心肠说。
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