今日沪指或冲关3100点 分析称见高4000点有估值依据

　　周四股指再度冲击3100点未果，选择继续震荡走势，今日期指交割，10点公布重要数据将对股指产生重大影响；

　　分析认为，期指交割影响在昨日已经消息，至于今日公布的大量经济指标，应该是比较好的，这主要是因为近期有官员几乎明确指出一季度经济形势较好。所以，当公布值果真较好时，投资者不能仅仅因为这个因素就去追涨 ，另外，全球股市及宏观经济等各利好因素助推，今日股指或一口作气，冲关3100点。

　　多重利好提振全球股市

　　据中国证券报报道，国内外股市利好因素较多，支持股市上行。

　　分析师指出，近期市场风险情绪重新走强主要受美联储推迟加息及能源价格持续复苏的推动。在3月的政策例会上，美联储决策层将到今年底的利率预期大幅下调，年内隐含加息次数从四次减少至两次。美联储主席耶伦在近一个月的多次公开讲话中也一再重申，对海外经济体增长放缓和金融市场动荡感到担忧，鸽派意味浓厚。从市场预期来看，美联储4月加息的可能性基本被排除，下一步行动最早也要等到6月。

　　与此同时，油价自2月以来持续反弹，市场预期“最糟糕的时期已经过去”。最新数据显示，美国石油和天然气活跃钻井平台数量已创历史新低，美国原油库存在4月1日当周减少500万桶，远远低于预期的增加320万桶。国际能源署14日表示，美国原油产量下滑以及非欧佩克国家供应下降的证据将帮助原油市场在今年下半年恢复平衡，从而结束供给过剩的情况。对于本周末主要产油国即将召开的多哈冻产会议，国际能源署认为，由于市场“再平衡”已经开始出现，该会议结果可能给市场带来的提振效应有限。

　　眼下多数分析师和交易商都对油价前景持谨慎乐观态度，认为油价已经完成触底，下半年有望继续上涨。大宗商品交易商瑞士摩科瑞集团CEO马克·唐纳德表示，今年年初低于每桶30美元的油价迫使行业投资进一步收缩，但也加速了行业复苏进程，预计市场会开始反弹，明年油价将升至每桶50美元以上。嘉能可原油业务负责人比尔德认为，下半年原油供需可能实现平衡，油价不太可能重新跌回每桶30美元以下的低点。

　　不过，市场风险依然存在。本周，国际货币基金组织（IMF）将今年全球经济增速预期从3.5%下调至3.2%。Prime合伙人公司首席投资官萨佛利认为，投资者不应忽视经济增长放缓的事实，这意味着企业盈利可能无法复苏，股市上涨得不到太多支撑。柏瑞投资公司日本股票主管认为，油价给股市带来的提振短期会持续，但不足以支撑趋势扭转的判断，市场基本情况没有发生改变。

　　新兴市场迎来契机

　　美联储按兵不动给风险资产带来提振，同时令美元涨势哑火。美元指数在3月份累计下跌3.7%，创去年4月以来最差月度表现。目前美元指数持续承压于95的11个月低点附近。

　　美元走低为新兴市场反弹创造契机。自2月中旬以来，衡量新兴市场股市表现的眀晟新兴市场指数大幅上涨19%，同期主要覆盖发达市场的眀晟国际资本指数上涨13%。主要股指中，巴西圣保罗证交所指数大涨52%，秘鲁证券交易指数上涨39%，俄罗斯交易系统现金指数上涨37%，恒生国企指数上涨21%。

　　新兴市场货币也显著走强。MSCI新兴市场货币指数今年以来上涨4%以上，巴西雷亚尔近期升至去年8月以来最高。彭博数据显示，过去八周新兴市场持续实现资金净流入，累计“吸金”规模超过100亿美元，创去年5月以来最长资金净流入周期。

　　富拓首席市场分析师认为，美国可能减少加息次数对于新兴市场无疑是个好消息。在美联储对于加息举棋不定的时候，投资者更可能将资金留在新兴市场。当美元利率还在0.25%-0.5%的低点徘徊之时，显而易见新兴市场的投资回报率更高。

　　汇丰全球股票策略师本周将新兴市场股票投资评级上调至“超配”，预计到年底还有10%的上涨空间，但同时指出，整体来看全球股票市场在近几个月并不被看好，因为预计经济增速下滑，盈利预期削减。

　　邓普顿新兴市场团队执行主席麦朴思表示，目前是投资中国和新兴市场股票的时机。MSCI正考虑将A股纳入新兴市场指数，中国市场正步入转折点，将在第二季度复苏。

　　旧箱换新箱 轮动寻机遇

　　回到A股市场，本周以来，从市场涨调相间的走势，到量能的快速萎缩，凸显当前资金心态犹疑的同时，也表明了参与资金依然以存量资金为主。而且上证指数突破3050点重要阻力位后就进入了2015年9月形成的重要底部区，创业板指也刚刚突破了2250点的颈线位，短期震荡整固压力正在增大。

　　从前期股指快速反弹冲击3000点阻力位后受到获利盘、解套盘的打压，而进入了三周左右的消化整理，再加上周三沪指突破箱体上围后尾盘震荡回落，说明3100点上方压力较大，因此当前指数在底部逐步抬升的过程中突破了旧箱，但也随之进入到了新一轮箱体震荡阶段，因此未来市场走势难免出现反复震荡过程。

　　不少券商也表示，短期市场风险偏好的改善较为缓慢，走势将在波折中前行。其中，申万宏源指出，目前反弹的逻辑来自于基本面复苏，但投资者同时也预期这种复苏的持续性不强，因此风险偏好的改善仍是缓慢的。这类行情板块轮动快，来回折腾较多，对操作的娴熟度要求较高，总体上不建议追涨杀跌。海通证券则表示，短期市场走的比较纠结，4月中旬进入宏观经济数据和企业盈利密集公布期，短期反弹在犹豫中仍将继续。

　　今日又到了令人头疼的期指交割日，加上有大量经济指标公布，所以投资者一般应暂时谨慎一些。当期指交割时，多空争斗往往会扯进权重股。假如这次仍出现这种情况，那么次新股、题材股以及小票持有者就该小心一点了。此外，每逢期指交割，市场常有各类传言出现。投资者对此很恼火，却又无可奈何。我建议：对那些没有根据的消息，投资者不宜盲从。

　　就大势而言，大盘向上的态势整体未变，但就短期来看，考虑到成交难以放大，我怀疑周三的跳空缺口应该有较大机会在短期内回补，所以建议仓重的投资者不妨暂时做做差价。假如投资者持股正巧上冲得过快过猛，不妨先抛售，相信未来回补缺口时多半能获得更便宜的筹码。

　　分析：沪指冲击4000点有估值依据

　　据上海证券报刊文分析认为，沪指有可能冲击4000点，分析认为，牛顿第一定律同样适用于股市，一切指数行情最终都是围绕估值展开的，这个估值规律就是蓝筹指数围绕10至20倍PE区间震荡起伏。根据这一简单有效的估值起伏规律，我们可以判断出后市沪综指有望剑指4000点。

　　沪综指2638点成为战略底部基本可以确定，因为当时上证50[0.35%]指数、中证100指数和沪深300指数估值处于8至11倍PE区间，沪综指估值是12倍PE，A股市场整体估值是17倍PE。如果有人执意要拿中小创指数估值衡量A股市场，那么首先他需要证明有海外市场也是拿中小创指数估值来衡量的。事实上，除了A股市场还在使用综指，几乎所有市场都使用蓝筹指数，投资者耳熟能详的道指和标准普尔指数基本上类似于A50指数和沪深300指数，因此判断沪综指2638点是战略底部并非刻舟求剑，而是扎扎实实基于A股市场整体价值的判断。

　　判断向上趋势也基于同样的道理。假设基于20倍PE的估值上限，向上的指数目标并不仅限于沪综指4000点，而是有望突破沪综指5000点再创历史新高，但目前外围经济环境和市场投资者情绪并不支持蓝筹指数估值回升至20倍PE之上。外围经济环境是指经济又步入了新一轮景气周期，市场投资者情绪是指人们逐步忘却了上一轮熊市的教训。目前国内经济增速处于回落之后的筑底阶段，投资者情绪仍然处于熊市状态，因此，蓝筹指数估值难以回升至20倍PE之上，沪综指剑指5000点再创历史新高的概率不高。

　　沪综指剑指4000点的估值依据与海外市场估值有密切的关系，为何今年1月A股市场的调整给全球市场带来如此巨大的影响，原因仍然基于牛顿第一定律，低估值市场对高估值市场形成估值牵引。查阅全球市场估值数据，今年1月由A股和H股构成的中国蓝筹系列指数，整体估值较美股蓝筹指数便宜50%，较泛欧和日经蓝筹指数便宜70%，因此A股指数的大幅调整对全球市场形成了巨大的估值引力作用。

　　当A股市场企稳之后，A股蓝筹指数较全球市场蓝筹指数有一个修复性过程，这就是沪综指剑指4000点的估值依据。去年6月国际MSCI指数没有采纳A股蓝筹指数，原因是汇率问题和估值问题，今年多数问题已经得到解决，深港通也已渐行渐近，因此，今年6月国际MSCI指数采纳A股蓝筹指数概率极高。目前道指和标准普尔指数的估值在16至18倍PE之间，假设A股蓝筹指数纳入国际MSCI指数，A股蓝筹指数整体估值会有一个价值修复过程，但MSCI指数配置A股蓝筹指数是一个逐步递进的过程，纳入初期A股蓝筹指数估值较美股蓝筹指数估值可能会保持20%左右的差距，即A股蓝筹指数估值有恢复至13至15倍PE区间的潜力，对应沪综指恰好是在3600点至4000点区间。