郭施亮:管理层提示风险 A股还能走多远

　　管理层言论间

　　接鼓励市场价值投资行为，预示着其对权重蓝筹股的激励，并期望引导资金逐渐回流至这类品种上面。

　　近日，证监会主席肖钢的言论引起市场的高度关注。他表示，新入市投资者要充分估计股市的风险，要谨慎投资，量力而行，不跟风，不盲从。有评论认为，这或许预示着管理层对当前股市的态度已逐渐发生转变。

　　不可否认，中国股市属于典型的“政策市”。在实际操作中，政策的影响力往往是不可低估的。

　　在去年7月份前后，管理层就逐步释放出提振股市的信号，并加快推进沪港通“通车”的步伐。与此同时，在政策环境逐步趋暖的环境下，市场的两融业务规模也出现了罕见性增长走势，并带动股市走出见底回升的行情。

　　时至去年12月份，中国股市创出了阶段性的新高，而上证指数也触摸至3350点以上的区域。但此时，管理层对股市的态度却发生了明显的转变。其中，管理层进一步加快对股市“去杠杆化”的节奏，由此引发了股市陷入高位震荡的局面。

　　然而，经过了两个多月的调整行情，也就是在今年春节之后，管理层对股市的态度却再度发生转变。从央行行长的表态到证监会官员的表态，而后到各大主流媒的先后表态，股市对经济的积极性影响也逐步获得了管理层以及社会各界的认可。于是，在政策环境再度回暖的背景下，股市加快上涨，并创出了近年来的新高水平。

　　由此可见，政策环境的好坏决定着未来行情的最终去向。与此同时，政策环境也对市场的新增流动性带来不可估量的影响。换言之，一旦政策环境发生扭转，也会导致新增流动性涌入股市的热情减退。

　　笔者认为，肖钢提示股市风险，在预料之中。但是，肖钢的言论也并非预示着股票市场的政策环境已经发生了彻底转变。

　　具体来看，实际上，在肖钢言论的背后，却隐藏了一些不为人知的信息。

　　一方面，肖钢的言论表面上是警示市场风险，但实际上却是提醒市场的过度投机行为，这或许是对创业板等高度投机品种的最后通牒。另一方面，肖钢的言论或多或少地认可了当前股市的运行状况，并间接鼓励市场价值投资的行为，此举预示着其对权重蓝筹股的激励，并期望引导资金逐渐回流至这类品种上面。

　　或许，4000点已经成为新时期下股市运行的中枢位置。就目前而言，管理层已经隐约透露出股市对实体经济的积极性影响，未来持续提振股市也将会成为大概率事情。

　　“跟着政策吃饭”当属投资者必须具备的能力。显然，在管理层多次提醒中小市值股票过度投机的背后，投资者也需要及时转变投资的思维，并尽可能回避前期遭到市场爆炒的中小市值高价股票。

　　笔者认为，目前股市的上涨步伐已经明显加快。与此同时，石油、钢铁等权重板块的加速拉升也暗示着市场已经进入阶段性的加速上涨阶段。至此，在市场即将临近阶段性高点之际，投资者确实需要及时转变投资思维，合理调整仓位，以防止接下来剧烈震荡的风险。

　　就目前而言，中国股市的牛市根基依然存在。换言之，在我国经济大转型的背景下，提振股市发力经济已经成为无可回避的现实。对此，从中长期的角度看，中国股市的牛市终点并不会轻易结束，但在股市完成阶段性的疯涨行情之后，确实需要一次大洗盘。因为只有这样，才能够确保中国股市的健康运行，让牛市走得更慢更长!