北交所服务创新型中小企业取得阶段性成效

　　2021年11月15日，北京证券交易所(以下简称“北交所”)正式鸣钟开市。三年来，北交所锚定打造服务创新型中小企业主阵地的目标，扎实推进市场高质量建设，在各方协同配合下，市场运行总体平稳，主阵地建设取得阶段性成效。

　　三年来，北交所基本构建了契合中小企业特点的基础制度，积极服务了国家创新驱动发展战略，初步探索了资本市场普惠金融发展路径，深入贯彻了强监管、防风险监管理念，逐步营造了具有活力韧性的市场生态。

　　推动金融资源向创新型中小企业聚集，服务支持国家战略

　　坚决落实“两个毫不动摇”，推动金融资源向创新型中小企业聚集。从横向看，北交所建立的契合中小企业特点的发行上市、持续监管和交易等制度体系，为创新型中小企业直接融资提供支持。从纵向看，北交所坚持与新三板协同发展，通过绿色通道和公示审核机制与区域性股权市场制度型对接，通过转板机制与沪深市场互联互通，匹配不同发展阶段中小企业的需要，完善了资本市场支持中小企业创新发展的全链条服务体系。除股权融资外，北交所不断丰富债权融资品种，拓宽企业融资渠道，已形成包括公司债、企业债、科创债和绿色债等10个信用债专项品种。

　　服务支持国家战略是资本市场天然的使命。北交所积极支持中小企业走专精特新发展之路，支持符合新质生产力方向的企业上市发展。上市公司募集资金八成以上投向绿色低碳、数字经济、高端装备制造、新材料等领域。

　　北交所上市公司中，高新技术企业超九成，战略新兴产业、先进制造业占比近八成，国家级专精特新“小巨人”企业占比超一半，10家公司获得国家级“单项冠军”认证，16家公司获国家科技进步奖、国家技术发明奖。借助资本市场融资支持，部分公司在关键技术领域打破国外垄断，实现国产化替代；部分公司专注产品创新，荣获国家级单项冠军，发挥了稳链补链强链的重要作用。

　　发展普惠金融，为更多企业对接资本市场提供新路径

　　普惠金融是金融“五篇大文章”的重要组成部分。北交所的建设和发展是资本市场发展普惠金融的重要实践，为更多类型的企业对接资本市场提供了新路径。北交所上市公司中，县域企业37家、民族地区企业11家，在服务地方经济转型升级、解决就业等方面发挥了重要作用。

　　开市三年来，北交所上市公司公开发行市盈率中位数17倍，形成较为稳定的估值中枢，累计发行融资超540亿元，平均每家2亿元，规模不大但惠及面广，总体符合中小企业发展特点和资金需求，也进一步促进了各类资金贯彻普惠金融理念，畅通了私募创投“募投管退”的良性循环，让有限的社会资源惠及更多的中小企业。

　　构建适应中小企业特征的全链条监管体系

　　北交所作为新设市场，从设立之初就践行从严监管理念，构建适应中小企业特征的全链条监管体系，引导支持企业聚焦主业，持续提升上市公司质量，巩固市场稳定基础。平衡中小企业可持续发展和回报投资者关系，鼓励上市公司通过分红、回购等举措回报投资者，今年以来已近九成公司实施分红，合计金额63.05亿元。

　　北交所不断落实“早识别、早预警、早暴露、早处置”要求，积极研判、妥善应对市场运行等重点领域风险，对违规减持等影响市场信心和交易公平性的行为果断出手、形成威慑，强化技术系统安全隐患排查，切实保障安全稳定运行。

　　资本市场服务中小企业是世界性难题，只靠交易所自身的服务远远不够，需要相关各方共同加大支持力度。三年来，北交所加强与工信、科技等国家部委以及各级地方政府的沟通协调，探索完善中介机构激励约束机制，通过评价加分等方式鼓励中介机构加大对中小企业投入，加大力度引入中长期资金、加强投资者保护，推动凝聚支持中小企业创新发展的共识，初步营造了各方共同支持中小企业发展良好生态。

　　初步聚集一批优质中小企业，市场功能逐步完善

　　经过三年的探索实践，北交所初步聚集了一批优质中小企业，市场功能逐步完善。上市公司方面，截至目前，北交所上市公司已有257家，总市值超6700亿元，超八成为中小企业，近九成为民营企业。投资者方面，北交所投资者群体不断扩大、结构进一步优化，合格投资者超760万户，公募基金、私募创投基金等参与度持续提高。

　　交易方面，市场交投逐步活跃，今年北交所日均成交额超95亿元，日均换手率超4%，较去年同期明显上升。债券业务方面，服务国债发行8.22万亿元，其中特别国债4000亿元，投向“两重”和“两新”等国家支持的重点领域和战略方向；服务地方政府债券发行7214.16亿元，支持区域实体经济发展。信用债方面，累计发行8只，规模合计90亿元，

　　更大力度支持科技创新，推动投融资两端协调发展

　　面对新形势新要求，北交所将贯彻落实党的二十届三中全会精神，结合新“国九条”要求，按照证监会统一安排，坚持以改革促发展，全力推动高质量建设北交所向更高水平迈进。

　　一方面是以更大力度支持科技创新。提高对新质生产力的适应性，立足市场定位，有针对性地完善上市标准、优化审核机制、丰富产品工具，增强北交所制度包容性，建立精准支持突破关键核心技术等重点领域企业上市发展的适应性安排。

　　另一方面，北交所将推动投融资两端协调发展。投资端，优化投资者结构，培育耐心资本，引导金融资本“投早投小投长期投硬科技”。融资端，深入开展提升上市公司质量专项行动，丰富并购重组和支付工具，完善“小额、快速、灵活”的再融资机制，优化股权激励制度，健全上市公司退出机制。

　　在进一步丰富北交所产品和功能体系方面，北交所将稳步推进政府债券交易功能落地，持续优化债券交易机制。优化新股发行定价管理机制，推动公开发行可转债、ETF业务落地，研究推出北交所专精特新指数。

　　此外，北交所将更好发挥新三板培育规范功能。研究优化分层制度，进一步推进三四板对接，研究更好发挥新三板作为资本市场规范培育新质生产力企业、支持企业走专精特新发展道路的平台功能，为沪深北三所输送更多的优质企业。

　　另外，北交所将进一步完善共建共享的市场生态。围绕做好金融“五篇大文章”，加强与工信、科技、司法等各方面的协同，汇聚支持中小企业创新发展的工作合力。引导上市公司加大投资者回报，增强市场内在稳定性。发挥公募基金管理人分类评价、证券公司分类评价等机制作用，引导各方合力支持中小企业创新发展。