北证50指数涨逾8%重返1300点，短期热点仍以主题投资为主

　　11月5日，A股三大指数集体上涨，截至收盘，北证50指数收于1315.56点，上涨98.80点，涨幅为8.12%，领涨市场。

　　市场人士指出，北证50指数再度迎来了大涨，或显示市场对北交所未来发展潜力的认可。当前北交所行情处于高位轮动阶段，市场资金逐渐从核心板块外溢，推动非北证50个股的活跃度提升。

　　短期关注资金流动趋势和市场热点切换

　　国泰君安中小盘首席分析师周天乐指出，北证50指数在10月呈现显着的波动，从单周微涨0.05%到单周大涨22.54%，再到单周下跌-9.08%，伴随成交量变化，进一步印证资金在高低位之间的轮动。短期北交所流动性充沛的情况下，依然具备活跃资金继续参与的基础，但投资者需关注资金流动的趋势和市场热点的切换。

　　申万宏源研究专精特新首席分析师刘靖认为，本轮北证行情发酵以来，从消费板块、地产链、到科技主题全面蔓延、再到重组主题，最后回到消费板块和化债主题板块，市场情绪一直亢奋，板块基本全部轮涨过，需要一段休整期；从成交指标来看，北交所和双创板块成交量的占比开始回落，资金有回归主板的迹象。

　　对于后期市场热点等，刘靖认为，北交所的赚钱效应依赖于科技板块交易，如AI大模型、人型机器人、先进封装，低空经济、信创自主可控等，均为科技主题交易。主要因为科技板块估值弹性最大，而消费等板块总体更重业绩和短期估值。北交所三季报显示总量上亮点较少，北证公司整体见到业绩大幅提升的难度仍然较大，短期仍以主题投资为主。

　　在个股方面，刘靖认为，需关注三大关键词：内需、供给和科技。2024年外需是北交所业绩重要支点，但边际变化上，更需要关注内需在政策影响下的改善；此外供给收缩和景气改善是未来北证权重板块业绩回升的重要逻辑；北交所需要靠科技和新产品创造新需求的企业。

　　另外，还要关注北交所前三季营收和净利增速仍在20%以上的企业，关注增速中高速且环比提升的企业；关注盈利能力（净资产收益率和毛利率）位于同行前列的企业，关注供给边际收缩且需求边际改善电子行业，还有部分细分行业供给侧已经开始收缩、但需求侧暂未出现明显改善，关注这类行业的底部反转可能，如IT服务、化学制品、化学制药、光伏设备等；关注新质生产力行业中，研发占比高+营收增长快的企业。

　　三季报总体业绩保持稳健，第三季度部分边际改善

　　从上市公司业绩来看，截止到10月31日，北交所256家上市公司全部披露三季报。在国家一系列稳增长、保民生、促消费政策的有力支撑下，北交所上市公司经营业绩整体稳健，部分公司第三季度呈现边际修复的积极态势，业绩指标出现积极变化。

　　从营业收入增速的分布维度来看，北交所今年前三季度营业收入实现增长企业占比58.20%。前三季度共有149家公司营收同比增长，9家公司增速超50%。从归母净利润增速的分布维度来看，北交所前三季度归母净利润实现增长的企业占比超过40%。前三季度北交所共有106家公司归母净利润同比增长，26家公司增速超50%，12家企业增速超100%。

　　从行业来看，交通运输、大消费类和大制造营业收入增速排名前三名，前三季度收入增速分别约为23%、15%和6%；仅交通运输和大消费类归母净利润实现同比增长，前三季度归母净利润增速分别约为160%和20%。大消费类公司主要是北交所含有全市场较为稀缺且成长性较好的消费类公司。

　　从市值分布上看，北交所前五大行业市值占比超50%，分别是机械设备、电力设备、计算机、基础化工和电子。其中，机械设备和基础化工市值占比明显高出双创板块，体现了北交所的“专精特新”属性，聚集了大量设备和材料类的专精特新企业，特别是在锂电、光伏、新能源车产业链中公司数量较多，也使其周期波动性加强。相比之下，北交所内电子、生物医药、通信等新兴行业的市值占比，还有待提高。

　　开源证券北交所研究中心总经理诸海滨指出，中长期来看，北交所未来新上市公司会变多、质量进一步变好，流动性的大幅改善和估值的系统性提升展现了更强的吸引力，尤其是业绩稳定、估值处于合理较低水平且具备稀缺性标的将会受益。