应防范妖股暴炒引发市场风险

　　最近的A股市场突出特点是多数股票在10月初达到高点后停滞不前甚至回跌，而少数“妖股”强者恒强，连续涨停。11月1日，众多高位“妖股”大幅波动甚至触及跌停。笔者认为，应防范“妖股”暴炒引发市场风险。

　　有些“妖股”背后有所谓的题材刺激，比如“西部大开发”概念，但从一些上市公司信披公告来看，所谓的“西部大开发”等概念对公司生产经营并未产生重大影响，公司提示基本面未发生重大变化。“妖股”价位往往炒到吓人地步，而从目前业绩来看，上市公司不知何时才能帮投资者赚回本钱，相当多“妖股”缺乏业绩支撑。

　　一众“妖股”主力掌握了市场核按钮、印钞权，天天涨停日进斗金，“妖股”涨停之后还有无数个涨停，自然让投资者怦然心动，市场资金纷纷涌入妖股，导致“妖股”抽血效应，而其他个股面临失血局面、股价上涨缺乏资金支持。牛市带来的福利，多被“妖股”主力或游资据为己有，“持好股有好报”成为一种期望或奢望。

　　天下没有不散的宴席，“妖股”总归也会有顶。未来众多“妖股”是继续爆炒还是价值回归，价值回归到底是缓慢型逐级下跌，还是造顶后急跌，又将在市场形成什么影响，不好预测。

　　要遏制“妖股”炒作，由上市公司自己提示风险基本没有什么作用。此前，一些上市公司多次提示风险也抑制不住股价持续涨停板，对此，笔者认为有关部门有必要出手干预。

　　一是要强化对异常交易行为监管。交易所要强化对“妖股”交易实时监控，对于发现的情节严重的异常交易行为，可对相关主体采取盘中暂停当日交易、盘后限制交易等监管措施，对涉嫌操纵市场等违法违规的及时上报证券监管部门查处；证券监管部门接到交易所上报信息或其他违法违规线索，达到立案标准的可开展立案调查，要强化相关主体法律责任追究。

　　二是可以采取股票停牌核查、临时停市措施。按股票上市规则，上市公司出现股票交易重大异常情形，交易所可实施停牌核查。面对“妖股”不明不白地暴涨，交易所当然要刨根问底问出后面隐藏的信息，或者让上市公司把相关不确定性风险说明白、说到位；虽然此前监管案例显示，停牌核查手段效果较为有限，但该用还得用，停牌可起到让投资者冷静的作用，对主力也算是一种威慑，不能就此退出历史舞台，要不规则就被束之高阁。

　　另外，按照沪深交易规则，对于出现重大异常波动，严重影响证券市场稳定的，可采取临时停市等处置措施(具体办法由交易所另行规定)。不过，笔者目前尚未找到临时停市的具体相关规定，这个条款有待丰富完善；众多妖股群体爆炒“妖股”，或严重影响证券市场稳定，交易所在实操中应果断采用该措施，临时停市的时机不是在妖股强弩之末行将暴跌之际，而应在风头正盛之时。交易所临时停市半小时、点明停牌原因为“妖股”爆炒，对“妖股”可起到敲山震虎作用，市场估值架构将面临优化重构。

　　三是要有效引导投资者交易情绪。行为金融学认为投资者并非完全理性，其中存在“羊群效应”，对于那些难以获得一手信息的投资者，他们将根据其他投资者的行为来改变自己的行为。主力只要率先拉个涨停板，就会引起市场关注，主力利用投资者急于短期暴富的非理性，利用“羊群效应”、从众心理，顺水推舟连拉涨停板就不费力，一旦形成上涨趋势，“马太效应”的结果就是“妖股”强者恒强。

　　要防止投资者参与“妖股”博傻游戏，有关各方就应不厌其烦向投资者提醒价值投资理念，拉长时间来看股票价格必然向“内在价值”回归，对于股价过度偏离内在价值的妖股，投资者还是应好好掂量其中投资风险，以免接下最后一棒。