满屏涨停但找不到红利股，为何突然熄火

　　10月28日， 上证指数 涨0.68%， 深成指 涨0.62%；全市场超4200只个股上涨，近300股涨停，市场赚钱效应较好。但近一段时间，红利指数表现较弱，以000015.SH为例，近15个交易日下跌5.17%，同期， 微盘股指数 涨8.26%、 科创50 涨13.62%、 北证50 涨42.97%。

　　上半年表现抢眼的红利指数，突然遇冷。

　　红利股遭冷遇

　　典型的红利股，如 长江电力（600900） ，在国庆后，10月8日盘中冲高后，一路下滑，区间跌幅高达8.35%， 中国神华（601088） 跌5.73。

　　上述红利股走弱期间，正是“证券、基金、保险公司互换便利（Securities,Funds and Insurance companies Swap Facility，简称SFISF）落地之时，按理，红利股理应过的更大力度的追捧。

　　10月27日，中信建投（601066）策略陈果称，对股票投资者而言，红利占优思维其实就是通缩思维，这类思维会使得即使面对内需方向里有不错增长也认定其不持续，不肯给予估值溢价。不宜再陷于纯红利风格思维，即使几个季度后如出现内需全面反弹/复苏后，也不是马上就能回到红利风格主导的。

　　红利指数冷遇原因

　　梳理下来，红利股近期遭遇了市场冷遇。以下是几个主要原因：

　　分红后的卖出压力：根据资料，大多数高股息企业在5-7月实施分红，部分投资者在获得股利后选择卖出股票，导致红利板块在这一期间承压。尽管当前已有93%的成分股实施分红，但卖出压力尚未完全缓解。

　　市场情绪 变化：近期 市场情绪 较为谨慎，投资者对高股息股票的偏好有所下降。特别是银行和公用事业等传统高股息板块的回调，进一步影响了红利股的整体表现。

　　宏观经济环境：内需和企业经营面临一定压力，市场对降准降息的预期持续发酵，这导致纯债利率下行，影响了高股息资产的相对吸引力。

　　长期向好

　　虽然受到市场风格变化影响，红利股的未来依然可期。

　　随着新“国九条”对上市公司分红的引导，A股股息率有望持续提升。同时，内需和企业经营压力可能导致纯债利率继续下行，这将提升高股息资产的性价比。

　　从资金角度来看，市场中不缺乏追逐红利指数的大机构。内资如保守投资策略型公墓基金，外资行如 瑞银 、 花旗 和 施罗德投资 等纷纷看好中资高股息。数据显示，当前公募基金对高股息个股的持仓占比仍大幅低于2018年水平，显示红利策略尚未拥挤。