【西街观察】并购重组潮有利于上市公司做优做强

　　政策加持，市场积极响应，并购重组潮起。

　　10月27日晚间，海联讯（300277）宣布停牌筹划重大资产重组，“并购六条”发布以来加入到重大资产重组的公司又多了一家。有数据显示，自“并购六条”发布以来，一个月之内已有逾20家上市公司首次披露筹划重大资产重组相关事项。

　　并购重组市场的活跃，部分缓解了IPO发行压力，在优化资源配置的同时还能放大市场赚钱效应，是资本市场的重要一环。

　　事实上，2023年下半年以来，证监会已多次强调鼓励上市公司实施高质量的并购重组。今年，有推出专门的针对性政策。坚持市场化方向，更好发挥资本市场在并购重组中的主渠道作用。

　　A股资本市场正面临高质量发展的关键阶段，不仅需要激发强劲的市场活力，还需要硬科技的新质生产力引领新动能。

　　在优化上市公司生产力结构方面，并购重组的意义尤其明显。在政策层面，明确提出“助力新质生产力发展”。从所涉及的行业内容来看，贴合新质生产力是本次并购重组潮的新特点之一。

　　现阶段，部分上市公司所处行业的活力已经“掉队”，业绩增速无法适应资本市场高质量发展的速度，新旧动能转换难题待解。并购重组则是破题良策，无论是资产置换还是多主业运行，都能引导更多的资源要素向新质生产力方向聚集，让更多的上市公司增强“硬科技”“三创四新”属性，从而进一步优化上市公司的生产力结构，做到向“新”而生。

　　更进一步，并购重组潮有利于上市公司做优做强。包括央国企整合在内，部分并购重组属于行业头部企业的强强联合，或者产业链上下游的并购整合，它们都能够起到优化资源配置、提高行业集中度的作用，利于提升上市公司盈利能力，增厚其投资价值。唯有做优做强，才能进一步吸引耐心资本入场，让耐心资本长期持股。

　　与此同时，并购重组潮还能起到缓解IPO发行压力的作用。目前A股市场上市公司数量早已突破5000家，已不再是快速扩容期，市场结构想要持续优化就需要新企业的不断更迭，但同时要平衡好投融资两端平衡。

　　并购重组潮的来临，让传统的IPO发行压力一定程度上得以缓解，部分拟IPO标的可以通过被并购重组的方式曲线登陆资本市场。如此而来，在不增加上市公司数量的情况下，既能实现A股市场的产业优化升级，又能为一级市场的股权投资退出多打通一条路径。

　　另外，并购重组能放大资本市场的赚钱效应，利于提升资本市场活力。并购重组能让上市公司估值在短期内产生翻天覆地的变化，尤其是涉及新兴行业的重组，更容易激发市场的投资热情。近期在二级市场方面，双成药业（002693）、富乐德（301297）等股价暴涨正是最好的证明。

　　当然，除了机遇，并购重组潮也同样面临一定的风险。在提高监管包容度的大背景之下，并购重组潮中难免会有浑水摸鱼者，试图以劣质资产包装上市，或者触碰欺诈发行、财务造假等监管红线，对此，需要监管外松内紧，切实维护好并购重组市场秩序。

　　北京商报评论员董亮