野村东方国际证券：四季度A股有望受益于流动性改善 建议关注三条主线

　　(记者汪友若)日前，野村东方国际证券发布A股四季度展望报告。该机构认为，在美联储50个基点的降息落地后，预计全球市场将进入降息交易的周期。考虑到本轮降息的独特性(强通胀粘性、强就业韧性、割裂的地缘政治环境等)，受交错的宏观数据影响，美股很可能伴随高频数据的出炉而反复出现震荡。在海外波动走高的同时，A股则受益于流动性改善，相较新兴市场整体估值水平而言，反弹之后的A股仍存在上行空间。

　　野村东方国际证券认为，伴随不同的政策和基本面，A股在初期反弹后或面临三种不同的情形：第一、政策转向后驱动市场出现一个季度内的反弹；第二、流动性注入后市场出现中期拐点，持续时间更长，且反弹核心来自流动性涌入的高弹性标的；第三、基本面与企业治理改善配合，市场出现长期反转。从当前的公开数据判断，野村东方国际证券认为情形二为基准情形。

　　展望四季度，该机构建议投资者重点关注三条投资主线。首先是情绪改善与流动性推动的超跌板块，如地产、建筑、电力设备、美妆、医药和社会服务板块；其次是科创及高弹性行业，科技板块具备较高的基本面弹性；再次是跨界并购及企业治理改革相关概念，预计市值管理和并购重组新政将对中小成长类企业通过外延并购改善盈利，以及对于大市值破净企业盈利的恢复存在助推效果。