第二波回购增持贷在路上 21家全国性银行多数还未进场

　　从20日开始，超过20家上市公司和6家银行密集公布回购增持贷款业务情况，据记者不完全统计，总金额超过100亿元人民币。从首批回购增持贷款银行看，合计6家商业银行参与，包括工行、农行、中行、建行四大行，以及招商银行、中信银行两家股份行。华辉创富投资总经理袁华明表示，今年上市公司增持和回购升温明显，频次增加，落地速度加快。政策鼓励下，更多上市公司实施了注销式回购。上市公司高管和实控人增持的情况也有增加。

　　部分项目已签订贷款合同

　　首批参与回购增持贷款的上市公司包括中国石化、招商蛇口（001979）等23家。其中，中国石化既参与增持计划，也参与股份回购。因此，首批案例涉及24个项目。结合上市公司公告，相关商业银行支持进度亦存在差异。其中，中国银行已与中国石化回购、增持项目均已签订授信协议，合计授信额度达16亿元。

　　据统计，首批案例中，中国银行支持项目数占7个，在6家商业银行中排名第一，涉及金额约40亿元。建设银行也已与玲珑轮胎（601966）控股股东、力诺特玻（301188）控股股东签订《上市公司股票回购/增持贷款合同》，支持后者增持上市公司股份，借款金额分别为不超过2亿元、1亿元。与通裕重工（300185）就回购股份签订贷款合同，借款金额不超过2亿元。

　　此外，工商银行已与山鹰国际（600567）、阳光电源（300274）、兆易创新（603986）就回购股份项目签署《上市公司股票回购借款合同》，借款额度合计达7.2亿元。农行也与温氏股份（300498）就股份回购签订《流动资金借款合同》，借款金额不超过10亿元，借款用途为回购公司股票。而以申报流贷的方式，也便于银行为客户实现快速上报审批。

　　中信银行南阳分行、苏州分行、嘉兴分行则分别与牧原股份（002714）、迈为股份（300751）、嘉化能源（600273）签署专项贷款合同，分别提供24亿元、1亿元、1亿元贷款资金，专项用于公司股份回购。中信银行称，在获悉企业融资需求后，该行第一时间上门对接，前中后台协同联动、合力攻坚，成功落地符合政策要求的股票回购增持再贷款业务。

　　回购增持贷款政策出台，增加上市公司回购力度

　　据私募排排网统计，截至9月25日，今年来共有491家A股公司发布了股东增持计划，拟增持金额下限约为186亿元，拟增持金额上限约为329亿元;今年来共有1237家A股公司发布了股份回购计划，拟回购金额下限约为922亿元，拟增持金额上限约为1682亿元。

　　私募排排网认为，股份回购属于上市公司维护股价的常用手段，因此，回购增持贷款政策的出台或会加大上市公司的回购力度，尤其破净的行业公司。截至9月25日收盘，A股市场有665家公司已经“破净”(0 <1)，主要集中在银行、交通运输、钢铁、房地产、煤炭等行业。

　　优美利投资总经理贺金龙认为，今年以来增持回购计划主要涵盖了非银金融，医药生物、制造设备、家电等行业。这些行业很多已经是成熟企业，现金流充足，股息率较高，规模较大。基于当前整体低息的环境而言，增持回购的标的往往更具适合当前宏观环境配置性价比。

　　据私募排排网统计，2024年以来“拟回购与增持金额上限均上亿元”的公司有17家，回购与增持力度最大的当属光伏硅料龙头通威股份（600438），该公司今年来抛出了“20-40亿元的回购计划”和“10-20亿元的大股东增持计划”。

　　预计还有第二波集中爆发

　　贺金龙表示，近日增持回购再贷款正式落地是一个信号，将激发更多上市公司股东未来回购增持来做回购增持案例。优美利投资总经理贺金龙表示，今年以来上市公司增持和回购的数据较去年大幅增加，两市已经披露的回购计划达1300多单，回购上限1700多亿元。两市已经披露的增持计划达918单，增持金额上限合计610亿元。

　　值得关注的是，在10月17日央行等三部委发布的《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》最后强调，“本政策为阶段性安排。未在本政策支持范围内的金融机构严格执行现行监管规定”。

　　值得注意的是，记者注意到，在首批政策支持的21家全国性银行之中，目前公布相关业务仅在6家左右，主要为大行和招行、中信等头部股份行。对于后续业务，除中行公布已与近百家上市公司达成合作意向，向32家上市公司明确贷款承诺外，招商银行也表示在9月24日后紧急召开内部研讨并向全行下发业务指引，一周内触达超900亿元增持回购融资需求。上述信息侧面显示上市公司的意向比较集中，且不少商业银行尚未进场。

　　对此，上述股份行人士分析，考虑到回购增持贷款作为新的业务模式，预计多数银行会从首批投放的上市公司操作中积累数据和经验，同时也会观察和考虑股市的实际情况来调整发放节奏。