周正峰：本轮市场调整或已接近尾声

　　节后市场一度延续了节前的下探走势，沪指盘中跌破2700点后获得较强支撑，并连续两个交易日从盘中拉升翻红，显示在市场连续调整以及经济基本面等利空落地后，空头力量逐渐式微，而伴随海外货币政策靴子的落地以及国内政策预期的再起，市场出现了一定的反弹行情。

　　主要宽基指数方面，除科创50指数下跌外，其余指数均有所反弹，中证2000及中证1000等中小盘指数表现更为强势。风格方面来看，周期及金融风格领涨两市，主要系有色、地产、非银等板块驱动，成长及消费板块不温不火。申万一级行业呈现久违的多数板块上涨格局。地产、有色及家电板块涨幅居前，通信、电子及食品饮料板块表现垫底。

　　海外市场方面，美国三大指数走势相近，均呈冲高回落的表现，差异点在于道指及标普500盘中再创新高，而纳指受制于科技股的疲软仍未突破震荡区间。欧洲三大指数延续重心抬升的震荡上扬行情，降息对于经济提振的预期仍在发挥作用。日经225指数同样表现为震荡反弹走势。港股市场表现偏强，恒生指数本周以来持续上扬。

　　市场走势方面，沪指2700点得而复失，即将逼近2756点至2765点的缺口位置，短期多个技术指标空头趋势有所缓和，指数也收复了5日均线，但尚未站稳10日均线，技术看多的同时，也要注意观察后期缺口处的阻力情况;创业板指表现依然平稳，连收十字星显示多空相对胶着。

　　近期，随着国内金融及经济数据的披露，市场对经济边际走弱的共识进一步兑现，但也未能对市场形成较大的冲击，或暗示市场对利空已逐步钝化，更多是在等待积极政策的出台。

　　相对让市场预期改善的是美联储政策利率决议的落地，美联储9月议息会议宣布将联邦基金利率目标区间调降50bp(基点)至4.75%—5%，这一幅度略超出了市场此前的多数预期，本次降息意味着美联储降息周期的开启，对于人民币及人民币资产而言整体偏向利好。

　　投资策略上，本轮市场的调整或已经接近尾声，但后续仍需要政策层面的配合，若后期能够落地相关积极政策，市场的偏好有望进一步改善;若后期政策力度偏弱，市场的调整风险或仍在，在预期证伪之前仍以区间震荡阶段性反弹行情看待。

　　(作者为南京证券（601990）策略研究员)