上交所发布

　　【导读】上交所最新修订：增加网下投资者持有科创板股票市值要求

　　8月16日，上交所发布《上海市场首次公开发行股票网下发行实施细则（2024年修订）》（以下简称《实施细则》），主要对投资者参与科创板网下发行业务，增加了持有科创板市值的要求，并自10月1日起实施。

　　《实施细则》修订说明显示，自10月1日起，网下投资者及其管理的配售对象参加科创板新股网下发行的，除需符合现行市值门槛要求外，主承销商还应要求其在基准日（初步询价开始日前两个交易日）前20个交易日（含基准日）所持有科创板非限售A股股票和非限售存托凭证总市值的日均市值为600万元（含）以上。

　　将带来多项积极作用

　　网下投资者是参与科创板新股发行的重要力量。业内人士介绍，当前扣除战略配售部分，科创板新股发行数量的六成以上由网下投资者最终获配。

　　不过，参与科创板新股发行的网下投资者，存在部分持有科创板股票市值较低的情况。

　　对此，《实施细则》对投资者参与科创板网下发行业务，增加了持有科创板市值的要求，将带来多项积极作用。

　　一是权责利更加匹配，有助于培育和壮大耐心资本。市场人士称，增加网下投资者持有一定额度的科创板股票要求，可推动其权责利更加统一，也有助于引导投资者树立长期投资理念、壮大耐心资本。

　　二是或将为科创板带来增量资金。业内人士分析称，为满足网下投资者持有科创板股票市值要求，希望继续参与科创板新股发行的网下投资者，预计将增持优质科创板上市公司的股份。

　　三是完善科技创新估值体系，促进金融资源向科创领域倾斜。业内人士认为，《实施细则》有助于强化科创板的价值发现功能，并为科创板带来长期资金，进而提升资本市场对科技创新领域的支持力度。

　　落实“科创板八条”又一举措

　　在业内人士看来，上交所发布《实施细则》是其落实《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（以下简称“科创板八条”）的又一举措。

　　6月19日，中国证监会发布“科创板八条”提出，深化发行承销制度试点，优化新股发行定价机制，试点调整适用新股定价高价剔除比例；完善科创板新股配售安排，提高有长期持股意愿的网下投资者配售比例；加强询报价行为监管。

　　6月19日，上交所快速响应“科创板八条”要求，明确科创板将试点统一执行3%的最高报价剔除比例。

　　据悉，现行业务规则和行业倡导建议明确，最高报价剔除部分为所有网下投资者拟申购总量的1%至3%，实践中一般选择按照1%的剔除比例执行。

　　彼时，上交所表示将在后续科创板新股发行与承销方案备案工作中，对发行人和主承销商执行前述安排的情况予以关注。

　　市场人士认为，上交所的上述安排旨在进一步加大对网下投资者的报价约束，引导科创板新股发行理性报价、合理定价。