A股市场持续地量成交 板块轮动加速运行

　　8月14日，A股市场震荡调整，深证成指、创业板指均跌逾1%，均创阶段调整新低。全天A股市场超1300只股票上涨，超40只股票涨停，网络游戏、智能音箱等板块走强。市场成交继续维持地量，成交额仅有4801.86亿元。非银金融、房地产、计算机等多个行业板块估值处于历史低位，超过2100只股票最新收盘价低于2月5日收盘价。

　　分析人士认为，从历史上看，成交量极度萎缩往往对应着一个重要底部。随着量能见底回升，市场大概率将出现阶段性修复。

　　● 本报记者 吴玉华

　　传媒行业领涨

　　8月14日，A股市场震荡下跌，截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.60%、1.17%、1.42%，上证指数报收2850.65点，深证成指报收8311.00点，创业板指报收1584.33点。深证成指、创业板指均以阶段调整低点报收，而上证指数在8月13日创下阶段调整低点的2845.31点。

　　市场成交仍维持地量，数据显示，14日A股成交额为4801.86亿元，其中沪市成交额为2074.58亿元，深市成交额为2699.96亿元。

　　14日A股市场上涨个股数量为1370只，涨停个股数超过40只，下跌个股数量为3744只。从盘面上看，网络游戏、智能音箱、元宇宙等概念板块逆势走强，多数板块出现调整。申万一级行业中，仅有传媒、公用事业行业上涨，分别上涨1.23%、0.69%；其他行业板块全线下跌，基础化工、钢铁、美容护理行业跌幅居前，分别下跌1.82%、1.69%、1.48%。

　　领涨的传媒行业中，富春股份（300299）涨逾14%，华谊兄弟（300027）涨逾13%，凯撒文化（002425）、名臣健康（002919）涨停。

　　近期，A股市场持续保持地量成交。数据显示，7月31日，A股市场成交额为9080.66亿元，之后，A股市场成交持续缩量，8月12日成交额缩至5000亿元以下，8月13日成交额降至4798.77亿元，创2019年12月24日以来新低。A股市场已连续3个交易日成交额在5000亿元以下。

　　随着连续地量成交，近几个交易日市场热点快速轮动，12日环保、医药板块走强，13日国防军工、电力设备、电子行业走强，14日则轮动到传媒板块。

　　融智投资基金经理夏风光表示，从历史上看，成交量极度萎缩往往对应着一个重要底部。这是因为在市场底部，投资者信心已经被消磨殆尽，在下跌过程当中，越来越多的投资人离场，市场中沉淀的都是长期资金。但由于信心不足，主动进场资金也非常少，这时就有地量现象出现，这是一种弱平衡的态势，和当前市场特征是一致的。地价往往和地量是同步出现的，因为市场计入的悲观预期足够多，一旦基本面环境改善，新增资金进场，这种平衡就会被轻易打破，从而出现底部。

　　资金情绪持续谨慎

　　市场成交持续保持地量的背后是资金情绪相对低迷。

　　数据显示，8月6日，北上资金成交额为1120.58亿元，而自8月7日开始，北向资金成交额已连续6个交易日不足1000亿元，其中8月14日成交额已降至759.89亿元，创近1年新低。8月9日-8月14日，北向资金连续4个交易日净流出，其中14日净流出71.66亿元。

　　从14日沪、深股通十大活跃股情况来看，北向资金净买入长江电力（600900）、工业富联（601138）、山西汾酒（600809）金额居前，分别达2.49亿元、1.27亿元、0.69亿元；净卖出贵州茅台（600519）、万华化学（600309）、通威股份（600438）金额居前，分别为3.74亿元、3.47亿元、2.67亿元。

　　14日沪深两市主力资金净流出44.33亿元，为连续10个交易日净流出，相较前一个交易日净流出的60.44亿元明显减少，其中2182只股票出现主力资金净流入，2907只股票出现主力资金净流出。

　　行业板块方面，14日共有6个行业出现主力资金净流入，传媒、电子、通信行业主力资金净流入金额居前，分别净流入7.48亿元、7.39亿元、2.76亿元。在出现主力资金净流出的25个行业中，医药生物、电力设备、机械设备行业主力资金净流出金额居前，分别净流出11.09亿元、6.50亿元、4.89亿元。

　　个股方面，上海贝岭（600171）、四维图新（002405）、硕贝德（300322）、昆仑万维（300418）、金龙汽车（600686）获得主力资金净流入金额居前，分别为3.05亿元、2.94亿元、2.57亿元、2.11亿元、2.00亿元，这5只股票14日均大涨，硕贝德、金龙汽车涨停。赛力斯（601127）、比亚迪（002594）、启明信息（002232）、大众交通（600611）、宗申动力（001696）主力资金净流出金额居前，分别净流出2.09亿元、1.63亿元、1.56亿元、1.45亿元、1.41亿元。

　　从A股市场的增量资金来看，近期增量资金主要通过ETF流入市场，相较7月下旬出现放缓。数据显示，截至8月13日，8月以来股票型ETF资金净流入超310亿元。其中，华泰柏瑞沪深300ETF净流入超70亿元，华夏上证50ETF、易方达沪深300ETF净流入均超40亿元。

　　地量成交出现地价

　　随着市场持续地量成交，三大指数接连创下阶段调整新低，地量成交已出现地价。

　　数据显示，截至8月14日，全A滚动市盈率为15.47倍，沪深300滚动市盈率为11.35倍，均处于历史低位水平。非银金融、房地产、商贸零售、计算机、电力设备、钢铁、美容护理等多个行业板块估值均处于历史低位，超过2100只股票14日收盘价低于2月5日收盘价。

　　“市场处于磨底之中，地量之后出现地价并不奇怪。”顺时投资权益投资总监易小斌表示，从投资者的情绪来看已经非常低迷，无论是市场热点的持续性还是个股的涨跌比已经充分反映了这些变化。

　　对于A股市场，兴业证券首席策略分析师张启尧表示，6月以来，市场震荡调整，成交量也持续回落，近期A股成交额已降至5000亿元以下，而若考虑上市公司数量，平均每家上市公司成交金额则已降至1亿元以下，二者均处于2020年以来低位。回顾2019年以来十一次成交低点后的市场表现可以看到，随着量能见底回升，市场大概率将出现阶段性修复。在量能修复阶段，行业表现呈现出较为显着的低位反弹特征。

　　中信证券联席首席策略分析师裘翔表示，一方面，从宏观层面来看，近期地产收储政策有望加快推进，其他稳内需政策仍在落实，内需依旧偏弱但预期在走强，外需依旧强劲但预期在走弱，通胀和房价数据未见起色，政策落实进度和基本面改善仍需观察。另一方面，从市场层面来看，全球投资者风险偏好持续在下降，海外配置型资金持续减仓A股导致近期权重股有资金流出压力，境内投资者缺乏左侧布局意愿，中央汇金增持速度有所放缓。国内价格信号仍不明朗的情况下，全球市场动荡打破了A股市场资金平衡，磨底过程有望缩短。

　　中金公司（601995）研究部国内策略首席分析师李求索认为，当前A股已调整至历史低位水平，沪深300股息率相比10年期国债利率超出1个百分点以上，意味着市场该位置的估值水平已具备较好投资吸引力；结合人民币汇率近期走强，美联储降息预期升温，关注后续国内货币政策宽松空间。

　　近期A股成交情况

　　日期 成交量 成交金额

　　（亿股） （亿元）

　　2024-07-31 907.01 9,080.66

　　2024-08-01 779.11 7,865.09

　　2024-08-02 735.07 7,261.35

　　2024-08-05 816.21 7,936.31

　　2024-08-06 700.57 6,568.61

　　2024-08-07 621.06 5,945.58

　　2024-08-08 682.02 6,230.04

　　2024-08-09 657.94 5,659.25

　　2024-08-12 585.49 4,986.57

　　2024-08-13 543.42 4,798.77

　　2024-08-14 531.88 4,801.86