抛压几时休 “绝佳赛道”白酒板块走弱

　　商报讯(记者苗露)曾几何时被机构奉为“绝佳赛道”的白酒概念，近期一直遭遇跌跌不休的状况。7月29日，白酒“龙头”贵州茅台（600519）跌破1400元，当日收盘贵州茅台股价跌1.7%，报1398.02元/股；此等颓势到昨日也未见起色，截至下午收盘，贵州茅台报收1379.99元/股，跌幅达1.29%，为2022年12月以来的新低。

　　据统计，截至目前白酒指数年内跌幅已超28%。有相关消息称，瑞银证券将贵州茅台、五粮液（000858）、泸州老窖（000568）和洋河股份（002304）的评级从买入下调至中性。

　　多只白酒股创阶段性新低

　　近段时间的白酒概念行情可谓是凄风苦雨。昨日下午收盘，贵州茅台报1379.99元/股，跌幅达1.29%，为2022年12月以来的新低。与贵州茅台类似，近期山西汾酒（600809）、泸州老窖、古井贡酒（000596）的股价也触及阶段性新低。尽管昨日白酒概念行情有所回升，整体微涨0.35%，但让投资者耳熟能详的五粮液、泸州老窖、古井贡酒等龙头企业却仍然难掩跌幅。

　　值得注意的是，白酒指数年内跌幅已超28%，在行业板块中表现较差。白酒股年内表现尽墨，皇台酒业（000995）年内股价腰斩，酒鬼酒（000799）、舍得酒业（600702）年内跌幅超40%，水井坊（600779）、金种子酒（600199）、年内跌幅超30%。被称为股王的贵州茅台年内股价下跌17%，千亿白酒股中，山西汾酒、泸州老窖、洋河股份年内跌幅均超20%。

　　一直以来，白酒概念都是A股最受资金青睐的板块之一，在2014年至2021年的8年时间里有7年均实现正收益，为投资者带来了真金白银的利好。然而，自2021年末起，白酒概念不断震荡调整，甚至自2023年2月开始加速下跌，至今跌跌不休。

　　国泰君安证券分析，与上一轮周期相比，本轮白酒低谷期伴随行业集中化，因而上市公司层面业绩波动幅度较小，但由于前期资产价格泡沫较大，个股普遍遭遇杀估值。大部分公司股价跌幅接近或超过上一轮最大回撤幅度，横向对比来看仅部分成长性较强的区域酒股价区间震荡、跌幅相对较小。

　　经过多轮调整，白酒概念总市值从6.3万亿元跌至最新的3.08万亿元，整体板块规模缩水一半。

　　瑞银下调白酒评级基金整体减持白酒

　　在白酒股股价承压之际，陆续有基金经理暂时放下对白酒股的信仰，不断减持白酒股。

　　近期，公募基金二季报披露落下帷幕，数据显示，白酒股遭到公募基金频频减持，与一季度相比，公募基金前十大重仓股的白酒股持有量出现明显下降。

　　银河证券统计，公募基金重仓白酒股比例回落至2018年水平，公募基金对白酒的重仓持股比例在2020年末达到15.1%的历史高点后呈波动下行趋势，今年二季度末持股比例数据降至9.9%，较上个季度回落2.6个百分点。

　　截至二季度末，1264只公募基金合计持有贵州茅台8075.92万股，持股总市值达到1185亿元，持有贵州茅台的基金产品较一季度末的1519只减少了255只，持有股份数量则减少了604万股。

　　587只持有五粮液的基金，基金持仓数量减少3690万股，最新合计持有3.69亿股。基金持有泸州老窖的股份数量减少3572万股，山西汾酒的基金持有股份数量也减少1607万股。此外，古井贡酒、今世缘（603369）、迎驾贡酒（603198）等均被公募基金减持。拉长时间是来看，泸州老窖已连续3个季度被基金减持，洋河股份连续9个季度被公募基金减持。

　　另一方面，有相关消息称，瑞银证券将贵州茅台、五粮液、泸州老窖和洋河股份的评级从买入下调至中性，还重申卖出水井坊和汾酒，认为估值过高。瑞银证券称，预计2023-2025年覆盖的白酒企业平均每股收益复合年均增长率将从2020-2023年的19%放缓至8%。

　　白酒行业分析师蔡学飞表示，现在市场持续震荡，本质上还是整个社会消费疲软，需求不足，而茅台又是大消费的代表品牌，在这种舆论影响下股价受到影响是正常情况，茅台本身的稀缺消费品类属性没有变化，社会刚需价值依然强劲，但是确实要理性地看到，整体上白酒处于社会与行业双重调整叠加期，行业渠道与产品价格都需要时间去修复，整个市场弹性还在筑底，需要中国酒行业重视未来这种剧烈变动。