钟喜玉：上市公司分红需要平衡短期分红与长期增长的关系

　　“公司在考虑分红时，需要平衡短期分红与长期增长的关系。在制定长期发展战略时，应同时考虑构建经营过程中的发展策略，追求健康增长而非盲目扩张。”威胜信息技术股份有限公司副总裁、财务总监、董秘钟喜玉在做客《中上协.经济观察》现场时，谈及对于上市公司分红建议时如此表示。

　　今年以来，从发布《关于加强上市公司监管的意见(试行)》到新“国九条”，监管层强化上市公司现金分红监管，鼓励上市公司提升投资价值，增强投资者回报。

　　增强投资者的满意度

　　首先，钟喜玉表示，作为上市公司，在追求高质量发展的过程中，应积极采取措施提高投资者的回报，增强投资者的获得感。现金分红作为一种增加持续稳定长期回报的方式，能够有效地提升投资者对公司投资的切实回报感。在新“国九条”分红新规的指引下，投资者有理由相信，上市公司将更加重视并推行长期稳健的现金分红政策。这不仅有助于增强投资者对公司的信任和满意度，也有利于提升公司在资本市场的认同感和吸引力。

　　“作为一家上市公司，在新“国九条”分红指引的推动下，我们更加期待市场投资理念的转变。我们希望投资者从过去单纯追求高增长的模式，转向更加重视上市公司的高质量发展。这种转变是我们作为上市公司所期待的，也是当前市场讨论的热点之一，即所谓的耐心资本。”她表示。

　　钟喜玉称，耐心资本意味着投资者愿意长期陪伴企业成长，关注企业的长期价值而非短期波动。这样的投资理念有助于企业在高质量发展的过程中，实现对上市公司估值和认同的多维度观察。这不仅有助于企业获得更加稳定和长期的资金支持，也有助于投资者实现更为稳健和持续的投资回报。

　　谈及上市公司加大分红对于企业建议时，钟喜玉表示，作为一家运营健康的公司，其现金流管理通常不会面临极端压力。然而，公司在面对分红与再投资的决策时，必须进行综合考量。这不仅是上市公司日常运营中必须面对的问题，也是公司在追求提质增效、提升经营质量过程中必须深入考虑的核心议题。

　　她认为，公司现金流的安全性是企业经营中的一项基本考量，它直接关系到公司的稳定性和可持续发展能力。上市公司在寻求实现经营与财务的平衡时，首先应考虑如何在业务运作中实现提质增效。提质增效是一个多维度的概念，它首先要求提升经营效率。重视利润的含金量，即利润的可持续性与现金流的匹配度，确保利润的实现伴随着健康的现金流。

　　构建长期回报机制

　　在资本市场中，尤其是对长期价值主义的投资者来说，评估一家公司是否值得投资涉及多维度的衡量指标。

　　钟喜玉表示，现金分红作为一个关键指标，不仅反映了上市公司的盈利质量，还体现了公司对股东权益的尊重和公司治理的透明度。首先，现金分红表明公司有能力分配利润，即“第一要有钱分”，这直接体现了公司的盈利能力。其次，分红政策反映了上市公司对股东权益的重视，即“反映的是上市公司的权益”，这表明公司愿意与股东分享其成长与盈利。第三，透明的公司治理和分红决策过程，即“反映了一个公司治理的透明程度”，这增强了投资者对公司的信任。

　　此外，钟喜玉表示，上市公司增加分红是其持续为投资者带来回报的责任，这与公司的长期战略并无冲突，反而有助于公司更加注重利润的质量和可持续性，起到促进作用。首先，增加分红是上市公司对投资者应尽的义务，它体现了公司盈利能力的同时，合理的分红政策能够吸引更多投资者，有助于提升公司在资本市场的形象；第二，公司在考虑分红时，需要平衡短期分红与长期增长的关系。在制定长期发展战略时，应同时考虑构建经营过程中的发展策略，追求健康增长而非盲目扩张。这要求企业在投资决策上建立科学的机制，确保投资能够带来长期回报，驱动科学决策；第三，当前数字经济和新质生产力的发展，鼓励企业以科技创新为动力，寻找发展的新动能和新势能，这与上市公司的发展需求相呼应。上市公司需要从运营效率提升、利润实现及现金流支撑等方面进行考量，确保经营效率的提升和良好的现金流。

　　在对外投资决策方面，钟喜玉认为，需要构建能够带来长期回报的决策机制。在制定分红政策时，要根据企业自身情况、所处阶段、外部环境及政策环境，制定合理的分红机制，确保分红的可持续性。上市公司需要加强与资本市场和投资者的沟通，保持开放态度，积极传达公司的长期发展战略，明确公司的增长动能和潜力。同时，公司的分红政策应保持透明和开放，形成正向循环，增强公司在资本市场上的长期价值体现。

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