一心堂：将分多次回购股票 风险殆尽投资价值充分显现

　　一心堂（002727）7月24日晚间公告，7月2日召开临时股东大会同意公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购资金总额不低于人民币8,000万元且不超过人民币15,000万元，回购价格不超过人民币30.63元/股，本次回购用于注销减少注册资本。7 月 24 日，公司首次通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份206万股，占公司目前总股本的比例为0.35%，最高成交价 13.33 元/股，最低成交价 12.97元/股，成交总金额 2723万元。未来将按照公告回购总额多次购买自家股票。

　　作为商业医药头部企业，一心堂主动回购股份，既有利于稳定广大投资者的信心，也体现出药房企业市场前景的高度认可。

　　今年以来连锁药店依然在保持高速扩张的步伐，已有“万店规模”的一心堂、老百姓大药房、益丰大药房、大参林等知名企业，继续在进行扩展计划，预计新增门店数量将达到数千家。

　　但是，在资本市场的复杂运作中，当企业频繁进行大规模并购活动，且被并购方的业绩未能达到预期标准时，便会面临“商誉减值风险”的挑战，而医药行业则是商誉减值风险的高发领域。

　　对于上市公司来说，商誉减值损失计入当期损益，成为部分上市公司业绩不确定性的一大重要来源。由于减值测试通常在年末进行，年末的年报业绩预告期也成为上市公司业绩“变脸”的频发期。

　　数据显示，目前一心堂商誉的账面价值为17.99亿元，商誉占公司总资产和净资产比例分别为10.26%和22.14%，均处于行业较低水平。低商誉占比不仅降低了公司面临商誉减值风险的可能性，也体现了公司在并购策略上的审慎和理性。

　　值得一提的是，一心堂还拥有较强的偿债能力和抗风险能力。截至今年3月末，公司资产负债率和有息负债率分别为52.68%和16.49%，均低于同行业平均水平。此外，一心堂的长期资本负债率为17.07%，也处于业内最低水平。

　　在现金流方面,截至2024年一季度，一心堂当年累计经营活动产生的现金流量净额为5.21亿元，同比增长41.72%，也显示出公司良好的现金流管理能力。

　　此外，在目前市场的情绪下，要尽量避免高质押比例的公司所带来的风险，也是投资者需要格外注意的问题。对于大比例股权质押的公司，当出现股价大幅度波动的情况，就会面临被平仓的风险，企业的控制权很可能发生变更，进而影响企业的正常经营，同时大规模的股票质押也会影响市场对上市公司的信心。

　　在这方面，一心堂的表现也值得称道。公司的质押比例为23.49%，较大多药房股超过30%的质押率来说保持在一个相对较低的水平，并且一心堂董事长阮鸿献先生于2024年6月6日合计质押的1526万股，质押价格为6.39元，远低于当前的公司股价，这在一定程度上也降低了投资者对于公司质押风险的担忧。

　　凭借稳健的财务状况和优质的资产质量，一心堂成为医药零售行业中稀缺的“安全岛”，是投资者较为安全、稳健的投资选择。

　　我们也从企业其它公告中发现，企业前期被约谈的风险已经告一段落。半年报业绩在整体行业来说属于中上等。所以可以说靴子落地，风险殆尽，此时回购正当时。