红利“卷土重来”，高股息龙头集体新高， 背后逻辑有何变化

　　7月，市场重新聚焦红利，以银行为代表的大市值红利资产屡创历史新高。月初两个交易日，中证红利指数收涨2.05%。

　　成份股中工商银行、交通银行、农业银行、建设银行、北京银行等银行股创下历史新高。在银行板块带动下，交运、电力、煤炭等表现亦较出色，宁沪高速（600377）、川投能源（600674）、蓝天燃气（605368）、山东高速（600350）、长江电力（600900）、中国神华（601088）、陕西煤业（601225）等成份股也在7月再度创下历史新高。

　　【红利吸金凶猛，中证红利ETF连续14日获资金增仓】

　　ETF方面，中证红利ETF（515080）连续净申购已经升至第14日，区间累计净流入资金4.79亿元，近60日净流额则增至近10亿元。

　　消息面上，中证红利ETF（515080）年内第二次分红正在进行中，据了解这是该ETF上市以来第9次分红，本次计划每10份分红0.20元，分红比例约1.3%。较为稳定、持续的分红，也成为不少资金买入的主要吸引点。

　　【分红季高峰到来，银行3000亿元分红在路上】

　　随着A股分红进入后半程，一些高分红银行龙头也即将进行派息。据了解，工商银行、中国银行、建设银行、交通银行四家国有银行将于7月份进行分红，合计分红规模超过3000亿元。此外，青农商行（002958）、齐鲁银行（601665）、无锡银行（600908）、成都银行（601838）等也将于7月进行分红派息。还有多家银行的2023年度分红方案已获股东大会通过。

　　除了年报分红，不少上市公司也已经官宣中期分红。据不完全统计，目前A股超330家公司将对2024年中期分红做出安排，再创历史新高。在监管政策鼓励支持下，一年多次分红成大势所趋。

　　【红利或仍是宏观阻力最小配置方向】

　　展望后市，不少机构认为，政策逻辑和市场逻辑共振之下，具备垄断性、稀缺性的高股息资产有望获得价值重估。

　　广发证券表示，在当前经济复苏的初期阶段，市场的风险偏好有所降低，红利资产作为具有类债券特性的资产，红利策略在市场波动中展现出其稳定的收益潜力，成为投资者在不确定时期的"压舱石"。我们预计红利资产在未来一段时间内有望迎来反弹行情。基于这一预期，或可密切关注银行、建材、钢铁、石油和天然气等央企板块的投资机会。

　　天风证券（601162）认为，或可继续关注“耐心资产”等高股息方向，新质生产力或有表现机会。关注后续高股息风格继续演绎，红利板块内部新一轮扩散。新“国九条”中提到“市值管理”、“提高二级市场投资回报率”，政策逻辑和市场逻辑共振之下，具备垄断性、稀缺性的高股息资产有望获得价值重估。

　　国金证券认为，由于前期海外降息预期的回升，利好成长风格的演绎，成长和一致预期因子走势仍较强，但是由于海外竞选预期的影响，短期或会有所承压。未来一周，预期价值因子会相对占优。该机构表示，红利或仍是宏观阻力最小的配置方向，建议仓位往大盘红利进行倾斜。