IPO市场遇冷，6月逾百家公司撤回上市申请

　　IPO“撤单潮”愈演愈烈。据不完全统计，2023年6月，拟IPO企业批量终止审核，单月内已有106家拟上市企业终止IPO申请，创下单月项目撤回数量的历史新高。这一现象引发了市场的广泛关注，企业为何纷纷撤回IPO？这背后又释放了哪些信号？

　　企业主动撤回IPO

　　一天之内，7家公司撤回IPO。

　　6月27日，深交所公告显示，安佑生物和宝武碳业撤回上市申请；同日，上交所公告显示，华光光电、五新科技、博创智能、绿霸股份及海电运维也撤回了上市申请。这7家公司涉及创业板、深主板、科创板和沪主板，反映了IPO撤单现象的广泛性。

　　根据第一财经统计，6月终止IPO的106家企业合计拟募集资金达926.8亿元。其中，拟首发募集资金超过30亿元的有3家，分别为申报沪市主板的中智股份、申报科创板的瀚天天成以及申报创业板的宝武碳业。

　　业内人士分析认为，撤单的拟上市企业往往有一些共同点，比如财务数据未达到上市新规标准，最近一年业绩下滑严重；存在“清仓式”分红情况；股权高度集中，存在家族绝对控股问题；以及行业进入下行周期等。此外，从严监管分拆上市也影响了部分企业的上市计划。

　　另一方面，IPO排队企业数量的急剧下降也引发了市场关注。根据数据，截至目前，IPO排队企业仅为467家，较去年同期的961家减少了一半以上。IPO是企业融资的重要渠道之一，也被视为经济活跃的参考指标。IPO排队企业数量减少，让部分市场人士对未来的融资环境和经济发展产生了担忧。

　　新规后或不满足上市条件

　　今年上半年，沪深北三地交易所合计有296家IPO终止，已经超过去年全年IPO终止家数（282家）。

　　为了从源头提高上市公司质量，监管层多次发声并采取了多项措施。新“国九条”及其配套制度发布以来，IPO审核愈加严格。

　　4月30日，沪深交易所正式发布了《股票发行上市审核规则》等9项配套业务规则及细则、指引，提高发行上市财务指标。其中，对IPO企业影响较大的调整是主板、创业板的第一套上市标准的调整。

　　在发行上市财务指标方面，主板第一套上市标准的最近三年累计净利润指标由1.5亿元提高至2亿元，最近一年净利润指标由6000万元提高至1亿元，最近三年累计经营活动产生的现金流量净额指标由1亿元提升至2亿元，最近三年累计营业收入指标由10亿元提升至15亿元；创业板第一套上市标准最近两年净利润指标由5000万元提高至1亿元，并新增最近一年净利润不低于6000万元的要求，突出公司的抗风险能力等。

　　有业内人士表示，受监管政策、宏观环境和经营业务等多重因素影响，一些企业已经不能满足新的上市指标，所以选择“撤单”。

　　港股IPO有望增加

　　随着IPO全链条收紧，部分企业转道北交所和港交所寻求上市机会。

　　近日，安永大中华区发布《中国内地和香港IPO市场》报告，总结回顾2024年上半年全球及大中华区IPO活动，并展望下半年市场前景。报告指出，因各地央行继续致力于控制通胀水平，利率保持高位，使资本成本居高不下，全球上半年IPO活动持续放缓，共有532家企业在全球上市，筹资517亿美元。与去年同期相比，IPO数量和筹资额分别下降15%和17%。

　　2024年上半年，内地企业继续主导香港IPO市场。自去年下半年起，不少内地企业已咨询或启动赴港上市项目，今年以来气氛更见进一步加强。

　　安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽表示：“选择赴港上市的内地企业之中，一部分筹划赴港上市已久，另有部分则鉴于目前的监管环境选择‘改道’香港。对内地企业来说，港股上市的周期相对较短，以目前的监管环境而言，亦较A股上市有更高确定性。”

　　港股IPO方面，中国证监会4月发布《5项资本市场对港合作措施》，支持内地头部企业赴港上市融资。内地企业从A股“改道”香港上市的步伐加快。随着内地行业头部企业赴港上市，IPO筹资规模也有望增加。

　　何兆烽补充道，内地企业启动赴港上市工作的数量在今年3、4月开始明显增多，相信第三季度申请企业数量会大增。除了致力把握内地企业赴港上市的窗口期，香港特区政府及监管机构继续提升香港市场竞争力，包括提升股市效率及流动性，以及吸引中东和东南亚企业来港上市，也起到重要作用。