A股市场加快优胜劣汰节奏

　　■贺宛男

　　随着监管持续从严和投资者避险情绪升温，市场加快优胜劣汰的节奏，一批已经退市和锁定退市的个股正在加速离开市场。

　　统计显示，自今年1月16日*ST华仪（600290）成为退市第一股以来，截至本周五，沪深两市退市个股已达22家；另有15家已收到两交易所的终止上市告知书；还有10只个股超过16天股价在面值以下或市值不达标，回升无望锁定退市。

　　综上所述，上半年A股锁定退市个股已达47家。

　　相比之下，2022、2023两年退市的个股分别为47和46家。鉴于目前股价在面值以下的尚有十多家；有7家上市公司4月底之前未披露年报，按照相关规定，超过两个月仍不予披露也将摘牌；还有近70家上市公司收到证监会下发的立案调查通知书，据此分析，今年退市个股肯定将超过前两年，创下历年新高。

　　回顾之前，退市的多为小市值公司。今年已经退市和收到终止上市告知书的A股公司，市值最大的是ST迪马（600565）(21.2亿元)、ST中南（000961）(21.4亿元)。有的完全就是迷你型微盘股，如*ST易连（600836）、*ST美吉（002621）市值才逾3亿元，*ST美尚（300495）不到9000万元。两家退市的B股公司中，凯马B和建车B（200054）市值仅为3000万元和5000万元。

　　值得关注的是，市值百亿元或近百亿元的大中型公司也可能面临退市。

　　本周五收盘价为0.69元的广汇汽车（600297），已经连续7天股价低于面值，目前总市值为56.8亿元。一个月以前，其股价还在1.40元，总市值超过百亿元，可一个月时间就跌了50%！更别说该股最高曾达16.15元，市值超过1200亿元。再看一下公司的财务数据，2023年创下1380亿元的巨额营收，盈利3.92亿元；今年一季报仍有营收278亿元，盈利7094万元，每股净资产达4.71元，可股价连每股净资产的零头都不到，市净率低至0.146倍。

　　与之同病相怜的还有东方集团（600811），周五收盘0.66元，本周五个交易日竟有4天跌停！一个月之前股价还在1.80元至1.90元一线，总市值约70亿元，目前总市值仅24亿元，月跌幅高达58.3%。同样，公司一季报盈利1.72亿元，每股净资产4.61元，市净率不到0.15倍。

　　以前都说银行股破净，可破净的银行股市净率也有0.5倍。而目前最低的几家地产股中，金融街、金地集团（600383）、绿地控股（600606）等市净率在0.2倍上下。有谁能想到，广汇汽车和东方集团如今成了五千多只A股中市净率最低，最不值钱的股票。

　　之前退市的股票，多为上市以来基本不盈利，因而长不大的绩差股，充其量只是被短线投机资金炒炒而已，而今退市风险蔓延到了中盘股，这说明了什么？

　　广汇汽车和东方集团都是老牌上市公司。广汇汽车作为汽车经销商巨头，在2023年《财富》中国500强排行榜中，仍位列第103位。可是经不住汽车市场竞争日趋激烈的大趋势，当年该公司为了“做大”，高价收购的几十家汽车销售门店，不得不面临大量关店和去库存的格局，其高达187亿元的商誉也面临大幅减值的风险。纵然面对股价跌进面值，公司大股东和高管曾数次增持，仍难以挽救股票的颓势。

　　东方集团实控人张宏伟，至今旗下还有4家上市公司。在上周自爆16.4亿元存款“受限”后，本周又称上市公司居然还不出75万元工程款，令逾10万股东慌不择路赶紧抛股。

　　此外，目前市值440亿元的海航控股（600221）(股价1.02元)，市值262亿元的永泰能源（600157）(股价1.18元)，市值120亿元的ST易购（002024）(股价1.29元)也都徘徊在面值上下。这些公司有一个共同的特点：多是通过资本市场从“小不点”迅速膨胀起来的。如永泰能源系借壳ST鲁润上市，借壳后盈利迅速从1亿元增至45亿元。

　　笔者始终认为，好企业应该稳步增长，逐渐壮大。突然“胖”起来的企业，到了宏观经济收缩期，如果不能成功转型，就将面临大幅“瘦身”甚至破产倒闭。