又见超级赛道 AI加持PCB概念延续强势

　　商报讯(记者苗露)近段时间，印刷电路板行业景气度上行且随着AI应用加速演进，服务器用PCB需求持续发酵，其中，线路分布密度较高、使用微埋盲孔技术来实现板层间电气互连的HDI被带热。上周，印刷电路板(PCB)概念持续活跃，多只个股连续上涨受到市场关注。数据显示，PCB概念板块上周上涨6.6%，个股威尔高（301251）、逸豪新材（301176）、晨丰科技（603685）涨幅居前。

　　市场分析人士表示，国内PCB行业逐渐复苏，HDI产能和订单趋饱满，亦有多家上市公司布局AI相关产品。AI服务器PCB正在全面向HDI进化，未来AI有望带动HDI用量大幅增长。

　　 PCB行业迎AI机遇多家公司股价暴涨

　　PCB是电子产品零件装载的基板，为电子元器件提供支撑并提供电气连接，是几乎所有电子设备的基础必需品，因此PCB也被称为是“电子产品之母”。

　　目前，PCB产品在消费电子、计算机、通讯设备、汽车、工业医疗、航空等众多领域应用较为广泛，尤其是AI大模型快速迭代，以及汽车智能化等浪潮下，服务器、汽车PCB将迎来量价齐升机遇。

　　今年以来，PCB板块表现出色，生益电子、胜宏科技（300476）、沪电股份（002463）、深南电路（002916）、鹏鼎股份等公司今年涨幅超50%。其中，生益电子自今年2月份低点至今，涨幅达251%。

　　近期，PCB概念热度还受到了英伟达的带动。此前，有市场观点表示，英伟达GB200的服务器下半年正式放量，AI服务器PCB主要新增在GPU板组。同时AI服务器对传输速率要求较高，需要用到20至30层的HDI板，而且在材料选择上会用到超低损耗材料，其价值量进一步提升。

　　受此影响，A股相关概念大幅上涨。6月14日，威尔高收获20%涨停，自上周以来便已涨超35%，此外，英可瑞（300713）、晨丰科技涨停，逸豪新材、生益电子、胜宏科技等个股大涨。沪电股份大涨7.67%，股价再创历史新高，年初至今股价上涨71.42%，目前公司市值超过700亿元。

　　多方信息表明，库存去化以及下游应用需求加速成长对PCB行业的影响似开始浮现，业内分析指出，PCB市场2024年恢复增长，有望进入新的增长周期。

　　中银国际表示，展望2024年，伴随全球半导体周期复苏态势及以苹果XR、AI PC等为代表的终端创新推出，行业“周期+成长”双重逻辑有望持续共振。

　　东吴证券在研报中指出，从订单预期和出货逐月变化情况来看，全球PCB行业景气度呈现上行趋势。数据显示，北美PCB订单出货比已连续3个月在1以上，2024年4月订单额和出货量当月同比同时实现正增长。

　　 HDI赛道“出圈”国内企业加速布局

　　AI机遇下，PCB细分品类HDI需求趋旺。

　　方正证券预测，以AI服务器为代表的终端产品集成度、复杂度的提升，以及传输速率等性能指标的不断升级背景下，HDI产品凭借散热、高传输速率等优势需求有望持续增长。Prismark研究显示，HDI PCB在2027年市场规模有望达到145.8亿美元，2023年至2028年年复合增长率达6.2%，高于行业平均增速的5.4%。

　　据统计，目前A股印制电路板板块共有42家上市企业。在市场的高关注度下，近期多家公司也相继回应了运营进展。生益电子表示，公司目前已经成功开发了多家服务器客户，AI配套的主板及加速卡项目均已经进入量产阶段。未来随着AI产品需求的持续上升，公司AI服务器项目有望在2024年继续保持增长。胜宏科技称，公司已推出高阶HDI、高频高速PCB等多款AI服务器相关产品，且部分产品已批量供货。

　　事实上，HDI已在走热。中京电子（002579）对外透露“公司的HDI订单目前相对饱满”。公司证券部人士表示，今年总体上市场在温和复苏，AI服务器等新领域的应用也会带动线路板产品的需求。公司产品逐渐往高端方向去走，HDI主要以三阶及以上的产品为主，技术上可达到任意阶的水平。

　　沪电股份近期接受调研中提到，公司旗下沪利微电正有针对性地加速投资，有效扩充汽车高阶HDI产能；黄石二厂在进一步优化制程能力的基础上，加速推动对新产品、新客户的认证和导入。

　　据不完全统计，今年一季度，沪电股份实现营收25.8亿元，同比增长38.3%；净利润5.15亿元，同比增长157.0%。深南电路实现营收39.6亿元，同比增长42.2%；净利润3.8亿元，同比增长84%。景旺电子（603228）实现营收27.43亿元，同比增长17.16%；净利润3.18亿元，同比增长50.3%。

　　银河证券认为，展望二季度AI领域需求仍非常强劲。A股部分PCB公司产品已经进入全球供应链体系，未来有望受益于AI发展，业绩持续保持高增长，同时看好AI相关环节国产化带来的投资机遇。