“市值退”促进A股市场优胜劣汰

　　邢萌

　　6月4日至5日，*ST深天（000023）、*ST美讯（600898）先后因市值低于3亿元发布退市风险提示公告，若相关公司股票收盘总市值连续20个交易日低于3亿元，可能因触及交易类强制退市指标被交易所终止上市。这也意味着A股市场或首现“市值退市股”，退市渠道将再度拓宽。继“面值退”之后，“市值退”也将成为促进市场优胜劣汰的一大利器。

　　目前，在沪深两市中，若上市公司连续20个交易日在交易所的每日股票收盘总价值均低于3亿元，将触发市值退市。A股市场上，自2021年7月份相关规定施行以来，尚未出现过市值退市案例。

　　触及市值退市指标的公司往往因基本面堪忧导致市值不断缩水，本身就暗藏不小的风险隐患。以*ST深天为例，该公司此前已受到多重风险警示，存在2023年度财报被出具无法表示意见的审计报告、资金占用情形严重、公司及实控人被采取监管措施等风险。同时，这类小市值公司大多缺乏投资价值。因此，投资者“用脚投票”直接将市值极低的风险公司清出市场，净化了市场生态，有利于引导理性投资、价值投资、长期投资，加速A股市场优胜劣汰。

　　市值退市机制的落地生根，离不开制度保障。事实上，证券监管部门也在持续完善退市制度，拓宽退市渠道。新“国九条”要求“完善市值标准等交易类退市指标”。在此背景下，今年4月底，沪深交易所修订完善相关退市规则，将主板上市公司相关市值指标由3亿元提高至5亿元，自今年10月30日起施行。这进一步提高了市值退市覆盖范围。

　　当前，市值退市威力初显，风险公司正加速离场。在发布市值退市风险公告后，*ST美讯于次日跌停，*ST深天更是已连续两天跌停，市值一再下探，距离3亿元的“安全线”越来越远。

　　可以说，市值退市给上市公司市值划出了一道“市场底线”。一方面，上市公司要遵纪守法，深耕主业经营，打造市场竞争优势，增强盈利能力和治理能力，提升公司估值水平；另一方面，上市公司也要提高价值创造能力，充分用好回购、分红等市值管理工具，积极回报投资者，与投资者良性互动，增强市场信心。

　　可以预期的是，随着未来市值退市威力进一步显现，将与“财务退”“面值退”“重大违法退”等合力打出退市“组合拳”，更大力度地将劣质上市公司清出市场，净化市场生态、促进“新陈代谢”，有助于保护投资者权益，优化资源配置，提升上市公司整体质量。