从基金视角看A股资金流向

　　■桂浩明

　　股市的低迷已经有很长一段时间了，这期间给投资者印象最深的恐怕不只是指数的震荡走低，还有成交量的不断萎缩。大家都知道“量为价先”的道理，如果市场的成交一直比较清淡，买盘稀少，那么就难以想象大盘会持续性地上涨。

　　当前股市成交的萎缩有多方面原因，这里我们不妨从公募证券投资基金的视角进行分析。毕竟，经过多年的发展，公募基金在股票市场上已经占据了举足轻重的地位，其操作行为对行情的影响很大。也许可以说，股市成交金额的下行，与公募基金没有主动地大规模买入是有一定关系的。然而，这只是说明了问题的一个方面。客观上讲，现在绝大部分的股票型公募基金几乎都保持高仓位。换言之，也就是他们手中并没有多少现金可以用来买股票。在过去，每年年初的时候，都有公募基金开展大力度营销，以至于新增份额明显增加，这样就有新增资金可以入市。所谓的春季行情，在一定程度上也是与年初社会资金比较多地流向公募基金，给了它们以足够的“子弹”来增加对股市的投资有关。可是，如今的情况却完全不是这样，虽然还是有公募基金开卖自己新设计的产品，但似乎响应者寥寥。去年底的时候，出现过某新成立的公募基金产品只有一位外部投资者万元级别申购的案例，最近，则更是出现了一家公募基金新发行的基金产品只有公司自己购买，在市场上没有募集到一分钱的事情。(紧转5版)