郑眼看盘：上周股市震荡回落 后续利好可期待

　　上周，A股呈震荡下跌态势，上证综指全周累计下跌1.8%至3131.95点，深综指、创业板综指全周累计跌幅分别为2.60%、2.73%，科创50指数跌3.68%。近期人民币汇率承压，外资也暂时看空A股，北向资金已连续10个交易日净流出，创史上时间最长流出纪录。

　　上周前四个交易日大盘虽然下跌，但当时多头尚有明显的抵抗迹象，然而到了上周五，多头似乎放弃了抵抗，所以当天股指呈单向滑落态势。值得一提的是，上周五连“死多头”券商股也不再表现。

　　上周走势所对应的背景是：前四个交易日投资者对传说中的利好期盼较浓，但因屡屡等不到利好后转为失望，加上新股与次新股乱涨一气，于是上周五抛盘再度涌现，买盘也不再积极。

　　熟悉A股的投资者大多听说过一句话，这就是“弱市炒新股”，所以至少老股民见到新股活跃时往往就会害怕，原本想做多的人也有可能因此缩手。

　　在股指明显转弱后，上周五盘后终于传出利好。这就是证监会提出了多种活跃资本市场措施，其中包括减免交易成本的措施。证监会表示：“还有一批措施正在加紧推动。”

　　要想使A股走强，关键应该是经济本身能回稳并走强。股市的长期趋势显然与众多上市公司盈利水平相关，上市公司盈利水平显然离不开宏观经济指标向好。

　　在宏观经济层面，当前我国扩大基建或房地产投资虽然可能还有余地，但该余地已较为局促，因债务问题实质上已经限制了这部分增长。

　　在出口方面，显然又受到“逆全球化”与“全球经济放缓”夹击而暂时很难指望。因此，经济增长提速短期内可能只能依赖居民的消费支出。

　　提振居民消费的途径无非有以下两个：一是提振消费者信心，二是在制度建设上使居民收入在GDP中占比大幅提升。前者使消费者“敢消费”，后者使消费者“有能力”消费。

　　提振信心的途径自然有许多，“资本市场活跃”显然属于其中极重要的一环。股民及其家庭总人数高达数亿，应该是消费绝对主力。只有当这部分民众有“获得感”，消费信心才会显着提升。

　　本周股市表现有待观察。股市能转为均衡震荡就算不错。操作方面，投资者宜持股观望，一般不宜过分做空，因后续更重磅的利好仍可以期待。