2021年的大牛股快跌没了...

　　周末在复盘的时候，突然看到一只这样的股票，2021年上半年暴涨从4块涨到了29.95，2021年见顶之后开始暴跌，从29.95跌到了上周收盘的2.56%，而且上周五还是跌停收盘，下跌趋势还在延续...

　　我特别好奇是一家什么样的公司在短短两三年间就出了这么大的变化，仔细一看名字，ST美谷，再仔细一看，这不就是2021年着名的医美大牛股奥园美谷么！

　　我试着帮大家回忆下，医美在2020年到2021年成为了市场极致追捧的成长股，那个时候消费股是核心资产，医美又是消费领域罕见的具有成长性的赛道，高客户粘性高复购高利润率，医美看起来比茅台还要性感...

　　当时只要和医美有点联系，股价就能上天。

　　奥园美谷这家公司非常清晰的把握了这个风口，2020年中旬，奥园成为了这家公司的大股东。

　　2020年下半年开始，公司从一个做地产化纤的公司开始转型医美，设立了医美事业部、科技事业部和美丽研究院，并招募了一个当过医美医院院长的知名医美人士担任院长。号称和与东华大学、中科院等研究机构合作开发医美产品及相关专利技术，实现从医美机构到中游医美产品的全面布局。

　　2021年3月，公司收购浙江的医美医院连天美55%股权，这其实就是一家只有两家医美医院的“连锁医美龙头企业”；之后公司再和大连肌源医药科技有限公司签署战略合作协议，肌源医药科技是一个做功能护肤品的公司，旗下有功能护肤品的产品。

　　2021年5月，公司又拿到了一个叫做co2激光治疗仪的独家代理。

　　至此，公司通过一个战略合作协议，一笔收购，一个代理权，把之前讲的从中游做到下游的医美生态故事勾勒出了一个轮廓，这个时候研究员们也沸腾了，类似于下面这样的研报不停的发出：

　　在股价20多块的时候，研报密集发布，宣称公司完成医美大布局，股价将再上一个台阶，维持买入推荐，按手买入！

　　然后发生了什么，文章刚开始那张图已经很清晰，股价至此见顶，一路下跌，跌了90%...

　　与此同时，公司独立董事黄卫民对2022年年报以及2023年一季报投了弃权票，表示异议，并于5月15日辞职；公司高管张真、张健伟、云松无法保证2022年财报以及一季报内容真实、准确、完整；公司聘请的审计机构出局无法表示意见的审计报告，以及持否定意见的《内部控制报告》。

　　这样的故事A股很多

　　当我们事后来看这件事，我们会发现，这是一个幼儿园小朋友可能都能识破的非常低劣的手法。

　　首先从公司层面来说，号称布局医美生态，实际上就是签了一大堆意向协议，战略协议，真正真实的动作就只有收购浙江的医美医院连天美的股权，除此之外全部都是签协议，签字，扯淡...

　　而连天美这家公司也只有21年也只有5000万利润，而且公司也只有55%的股权，归属上市公司利润就2000多万...

　　做一点实际动作（一家有两个连锁医院的医美医院）+虚晃很多枪就可以撑起一个200亿的大牛逼...

　　其次，公司的所有动作都是在医美行业爆火之后才做的。在这个阶段，无论是一级市场还是二级市场，医美资产都被疯狂追捧，变得非常昂贵，处于明显的周期高点。在这个阶段去做医美本质上就是接盘，在行业最火的时候去买最火的资产，去做最火的事...

　　这件事的本质和2008年买中石油没有任何区别...就是周期高点的接盘侠，买到的一定不是高性价比的资产，拓展医美业务的成本也会远高于2020年之前。

　　这样的事A股发生过太多了，2013-2015年大量A股企业去做互联网+，并购互联网资产，结果基本也都是一地鸡毛，并购的资产被全部减值，所有的收购都买在了高位成为了一级市场的接盘侠。

　　但这也不妨碍A股的投资者一次次为梦想窒息，为故事接盘；也不妨碍研究所们高位猛吹，我在wind看到2021年一年奥园美谷被写了48份研究报告，其中有7家券商研究所在2021年4月之后（股价20块以上）写了首次从覆盖的20页以上的深度研究报告，给予推荐/买入评级。

　　最后，这样的故事当下也正在发生。

　　就现在来看，已经有好几家所谓的AI公司花几十几百万做了个APP在海外上线，不花钱签点战略协议，接个接口就推动股价涨了4倍5倍，市值增长了上百亿。

　　我相信未来还会有上市公司开始收购，买入所谓一级市场优秀的AI相关资产，得到市场追捧。

　　我想说的是，在这么多年的产业发展史中，我就没看到A股有任何一家上市公司是通过在行业火爆时加大投入，高位并购实现了业务真实的快速发展的。

　　至于奥园美谷这样的故事我在A股看到过无数。

　　道理很简单，真正好的资产，很难被买到，创始人都愿意卖的东西，能有什么好东西？

　　另一个道理是，产业的火爆一定会带来大量企业的新进入，竞争格局会快速恶化，在这个过程中大量企业会死掉而不是长大，真正能长大的只有极少数。

　　而这种极少数往往满足两个特征，第一是初创企业，管理层优秀，在行业有积淀，机制灵活，成长迅速；第二是龙头企业，凭借自己强大的资金优势和协同能力实现了自我迭代。

　　腰部企业基本没有成功先例，腰部企业资金实力人才实力比不过龙头企业，论灵活性比不过初创企业。

　　恰好，在AI涉及的计算机软件领域，A股最多的就是腰部企业。