外资持有A股市值大增15% 中外机构均看多内资接棒

　　中国人民银行最新数据显示，截至2022年底，境外机构和个人持有境内股票市值31959.90亿元，较2022年10月底增加4280.18亿元，增幅15.46%!对此，英大证券李大霄表示，这与中国市场受到青睐、人民币资产吸引力增强直接相关，与全球通胀的回落使得美联储的鹰派政策见顶、美元指数的回落直接相关，与国内防疫措施优化、中国经济的增速预期好转直接相关。他还强调，投资者千万别低估了外资(全球资金量最大拥有者)的前瞻性，他们是从全球配置的角度来做资产配资，绝不是短期的、几个月就戛然而止的行为;预测上述几个因素还会继续发挥作用，不是一个终点，而是一个起点。

　　此外，本轮市场反弹前期，旗帜鲜明唱多建议投资者高配中国的大摩2月2日在研究报告中表示，维持高配中国的态度不变。银河证券则指出，中期中国经济企稳增长预期将不断兑现、市场流动性充足支撑、盈利面逐步回暖等对市场形成支撑。同时春节并未带来二次疫情高峰使内资对疫情反复的担忧下降，未来内资或将逐步接棒北向资金。

　　央行发布重磅数据 外资占比A股短期大幅增加

　　中国人民银行数据显示，截至2022年底，境外机构和个人持有境内股票市值31959.90亿元，较2022年10月底的27679.72亿元增加4280.18亿元，增幅15.46%。2022年10月31日至2022年底，沪深300指数上涨9.33%。可见，市场上涨贡献了一部分规模扩张。据了解，上述统计的外资持有A股包括外资通过QFII(RQFII)、沪港通、深港通持有的A股和港澳台居民直接投资持有A股。央行公布的数据显示，截至2022年底，沪港通、深港通持有A股市值合计约22409.7亿元。也即是截至2022年底，境外机构或个人通过QFII(RQFII)，港澳台居民直接投资持有A股合计约9550.2亿元。

　　进入2023年，外资对中国资产兴致显着提升。2023年1月外资机构通过沪港通、深港通净流入A股超过1400亿元创月度净流入新高。不仅在净流入量上创出新高，北向资金的口味也较2022年末有所变化。来自通联数据Datayes!的数据显示，2022年11月1日至2023年1月底，北向资金买入最多的五只个股分别为贵州茅台（600519）、中国平安、宁德时代（300750）、五粮液（000858）、招商银行。北向资金净买入贵州茅台159.27亿元为净买入最多的个股。前五大净买入个股，北向资金净买入均超过100亿元。

　　不过1月北向资金的“口味”微变。贵州茅台被“宁王”宁德时代超越。宁德时代成为1月北向资金净买入最多的个股，净买入量高达119.46亿元。贵州茅台位居第二，2023年1月北向资金净买入贵州茅台92.79亿元。此外，隆基绿能（601012）取代招商银行跻身1月北向资金净买入前五，北向资金净买入隆基绿能62.75亿元。行业方面，2022年11月1日至2023年1月底，北向资金净流入前五的行业为白酒、保险、股份制银行、锂电池、空调。其中净流入最多的白酒行业吸引了374.37亿元资金净流入，净流入第五的空调行业吸引了129.7亿元净流入。

　　全球最大公募基金调高2023年中国GDP预期

　　尽管北向资金类似2023年1月的高速净流入未必能持续，不过机构表示，2023年中国经济、市场在全球范围的吸引力显而易见。

　　继高盛、摩根士丹利等之后，全球最大公募基金日前也调高了2023年中国经济增长预期。先锋领航集团日前发布的2023年2月度市场展望表示，2022年中国经济增长达到3%，年末零售业表现出惊人的强劲势头。先锋领航将中国2023年全年经济增长预期从4.5%上调至5.3%。据先锋领航集团投资策略及研究部亚太区首席经济学家王黔1月初介绍，4.5%的预测是对消费复苏留有余地下作出的。在当时全球经济学家预测中，4.5%低于全部经济学家预测值的中位数。不过随着经济复苏，先锋领航认为也需要关注通胀和后续货币政策。“鉴于通胀上升和近期经济增长走强的可能性，我们预计中国今年或将不再延续全面宽松的宏观政策(例如降低存款准备金率)”，先锋领航在2月度市场展望中指出。

　　与此同时，本轮市场反弹前期旗帜鲜明唱多，建议投资者高配中国的大摩2月2日在研究报告中表示，维持高配中国的态度不变。大摩表示，维持对中国股票高配的态度不变。因为中国疫情后复苏持续推进，相较于新兴市场整体而言，中国股票的估值是有吸引力的。大摩表示关注到发布报告(2月2日)这一周前半周市场经历了调整。它表示波动可能是出于对春节期间数据的不同理解，以及对美国市场不确定性产生的担忧以及关于中美关系引发的考虑。大摩表示，市场条件并未发生大的变化，指数仍有上行空间。近期推出的全面注册制和大摩理解的中国资本市场长期改革的框架一致。尽管如此，投资者可能会担心新股数量增加对A股市场带来的压力。

　　值得注意的是大摩编制的A股市场情绪指数显示，目前A股市场情绪较2022年四季度有所回升，但远未达到过热程度。高调唱多的同时，大摩旗下亚洲基金已调高对中国市场的配置，基金最新信息披露材料显示，大摩旗下基金资产52.49%投资于中国股票，相较于基准的36.49%显着高配。

　　银河证券：未来内资或逐步接棒外资

　　2月8日，两市股指早盘窄幅震荡，午后回落走低;两市成交额再度萎缩，全日成交约8000亿元;北向资金净卖出约14亿元，已连续四日净卖出。对此，银河证券指出，虽然目前市场短期有一定波动，但中期中国经济企稳增长预期将不断兑现、流动性充足支撑、盈利面逐步回暖等对市场形成支撑。同时春节并未带来二次疫情高峰使内资对疫情反复的担忧下降，未来内资或将逐步接棒北向资金。从风格角度看，2022年11月以来，市场春季躁动效应演绎充分，大盘股长期走势较好。从1月份以来，中小盘股开始逐渐举起，行业也从消费切换到科技，风格切换明显，我们认为短期小盘成长风格或延续占优：一是成长板块尤其是TMT板块，整体估值处于历史较低位置，安全垫高，反弹动力强。二是从资金流动的视角，消费板块在经历快速上涨后，目前股价有所回落，成长板块仍是资金配置的最优选择。三是主题风格的演绎催化带动成长板块的上行，行业景气度持续提升，如近期ChatGPT的快速突破也使得人工智能产业链备受投资者青睐，未来发展空间广阔。值得注意的是目前成长板块上涨较快，短期可能面临交易过热或技术位调整的风险，但整体来看，小盘风格占优的趋势仍将延续。四是从投资日历角度来看，2月科技板块胜率较高。

　　该机构建议配置：(1)成长：电力设备、计算机、电子、医药医美等成长股为主的板块仍是资金较优选择，但需要注意短期交易过热的风险。(2)消费：国内经济修复叠加居民消费意愿释放为行业带来最强确定性Beta机会，在经历一段时间波动后，消费板块盈利大概率延续回升。(3)能源：上游资源品板块可关注结构性机会，伴随逐步开工复工，可关注有色金属、钢铁等板块机会。(4)金融地产：或有更多稳增长政策落地。