消费医药是A股核心方向

　　从目前经济数据看，未来经济的修复情况较为乐观。春节前，很多城市市内出行数据已经出现了显着的修复，预计这一趋势还将得到进一步验证。

　　市场风格方面，自去年11月市场反弹以来，消费表现突出，但最近一个月，成长板块开始出现了显着反弹。市场对于未来的风格也产生了一定的分歧。从历史情况来看，1月份市场行情对于一季度以及全年剩余时间都没有很强的指引意义。展望全年，相对景气通常是全年风格的决定因素，而今年，消费医药板块的相对景气或许将有显着优势，因此，我们认为消费仍然将会是全年机构配置的胜负手。

　　同比的修复将是下一阶段支撑市场的核心动力。类比上两轮疫情之后的表现，当前市场已经较为充分地反映了疫情之后经济环比修复的利好，经济数据同比修复将会是市场未来上行更加重要的动力。伴随着疫情之后经济的持续修复，我们或许将观察到经济同比修复，经济数据的筑底回升将会是市场中期上行的基础，之后企业盈利的修复也将逐步得到验证，市场将会迎来中期震荡上行的区间。

　　风险提示：经济增长不及预期，导致A股市场表现不佳；中美关系波动压制市场风险偏好；新冠疫情形势变严峻。