重磅！央行、银保监会最新定调

　　三大指数全天冲高回落，创业板指领跌。

　　盘面上，周期股集体反弹，煤炭开采概念领涨，陕西黑猫（601015）、郑州煤电（600121）涨停，此外油气、有色、化工等板块个股均有所活跃。房地产服务概念股集体大涨，【中天服务(002188)、股吧】（002188）、皇庭国际（000056）涨停。三胎概念股盘中冲高，安奈儿（002875）、金发拉比（002762）涨停。此外，部分高位股获资金抱团反复活跃，黑芝麻（000716）、数源科技（000909）涨停，【西安饮食(000721)、股吧】（000721）、安妮股份（002235）继续走高。板块方面，煤炭、油气、托育服务、培育钻石等板块涨幅居前。

　　下跌方面，部分消费股陷入调整，【曲江文旅(600706)、股吧】（600706）、大连友谊（000679）、人人乐（002336）等跌超5%。旅游、复合集流体、信创、零售等板块跌幅居前。整体上市场热点快速轮动，多数呈现冲高回落走势，个股跌多涨少，两市超3800只个股下跌。

　　截至收盘，沪指跌0.24%，深成指跌0.59%，创业板指跌1.13%。沪深两市今日成交额7418亿，较上个交易日缩量54亿。北向资金全天净买入76亿元，连续6个交易日净买入，其中沪股通净买入48.23亿元，深股通净买入27.91亿元。

　　01

　　央行重磅会议聚焦房地产

　　今日，房地产板块一度走强。消息面上，央行、银保监会召开了重磅会议，重点聚焦房地产，并首提“四项行动”。

　　1月10日，央行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会，这是时隔50天，两部门再次联合召开信贷工作座谈会，也是2023年首次信贷工作会议，主要研究部署落实金融支持稳增长有关工作。值得关注的是，此次会议房地产内容占据主要内容的1/2。这也说明，房地产是2023年金融信贷投放的重中之重。

　　具体来看，会议提出要保持房地产融资平稳有序，推动经济运行整体好转；要有效防范化解优质头部房企风险，实施改善优质房企资产负债表计划。

　　会议指出，聚焦专注主业、合规经营、资质良好、具有一定系统重要性的优质房企，开展“资产激活”、“负债接续”、“权益补充”、“预期提升”四项行动，综合施策改善优质房企经营性和融资性现金流，引导优质房企资产负债表回归安全区间。

　　此次会议释放的信号，明确了优质头部房企将获得更多支持，综合国金证券、开源证券观点，这四项支持各有侧重：

　　“资产激活”与保交楼行动目标一致，盘活房企资产，维持项目正常运转。

　　“负债接续”或通过发债增信、提高授信、债转股、债券置换和支持展期等方式推进。

　　“权益补充”即股权融资支持，优化资本结构，改善房企资产负债表状况。

　　“预期提升”是行业复苏的持续动力，修复开发商和购房者情绪，关键在于销量和房价的稳定。

　　本次会议进一步改善了市场对房地产行业的整体预期，虽然销售基本面仍在筑底，但行业胜者为王的逻辑将持续演进。就当前而言，推动房地产市场尽快回暖的重点在需求侧，其中下调居民房贷利率是关键，其他放松限购、放宽住房公积金贷款条件、适度减免房地产交易环节税费等也能起到辅助作用。

　　02

　　头部私募接近满仓股票

　　随着央行频繁释放利好，2023年货币政策有望保持稳健。在政策利好下，作为市场最敏锐的机构投资者，私募基金也在加紧布局，此前已经连续四周加仓股票。

　　据私募排排网最新数据，截至12月30日，股票私募仓位指数为79.15%，相比于上一周小幅下降0.87个百分点。虽然整体仓位结束了连续四周上涨的势头，但头部私募依旧在入场。

　　分规模来看，百亿级私募仓位指数为77.79%，环比上一周提高了0.93个百分点。规模在50-100亿元区间的私募仓位指数为75.95%，环比提高5.12个百分点。

　　其中，有“私募魔女”之称的半夏投资李蓓，其股票仓位更是接近满仓。

　　最新月报显示，李蓓在2022年末——市场再度进入徘徊状态时——接近满仓股票，并将部分资金投向高风险的股指衍生品。截至2022年末，半夏宏观对冲产品的权益净仓位达到87.80%。11月末时，该仓位尚不足80%，10月末和9月末更是不足五成。

　　几乎翻倍的股票配置比例，也显示出了李蓓对股市的乐观预期。

　　2022年三季度，李蓓率先在市场喊出中长期牛市起点的论调。最新的月报，她向持有人再次强调：A股市场很有可能已经走过了最低点，站在新一轮长期牛市的起点。第一步是风险偏好修复，第二步是经济和盈利的企稳回升。目前，第一步已经基本完成，第二步还需等待一段时间，因此，股票后续一段时间的上涨，应该会是温和的震荡重心上移。

　　03

　　A股二季度上行动能更强

　　最后，回到A股市场走势。

　　随着政策预期、人民币汇率、经济基本面三大拐点渐次出现，机构判断2023年A股将逐步聚力上行，延续已开启的中期全面修复趋势。

　　综合宏观经济、盈利增长、政策环境、海外因素、国内利率等对A股各季度的多空影响，进入二季度后A股上行动能更强，预计2023年4个季度，A股多空的具体得分分别为-0.9、4.2、4.5、5.6，走势很有可能和2019年一样，类似“N”型。具体方向上，财信证券建议2023年关注以下四条主线：

　　(1)中概互联板块。此前制约中概互联网板块的业绩走弱、退市风险、流动性风险、行业政策风险，在2023年将出现明显缓解，可关注恒生科技、纳斯达克中国金龙指数。

　　(2)低估值的成长板块。例如估值大幅回落、基本面暂处低谷的信创、生物医药概念。

　　(3)金、银等贵金属。后续10年期美债实际收益率上行空间很小，黄金、白银已经进入底部配置区间。

　　(4)疫后消费复苏板块。2023年疫情对国内经济冲击将弱化，线下消费和服务板块有望迎来复苏，如社会服务、交通运输、食品饮料板块。