【年度发布】2022年度A股上市公司股权激励实践统计与分析报告

　　2023年1月3日，上海荣正企业咨询服务(集团)股份有限公司发布《2022年度A股上市公司股权激励实践统计与分析报告》(以下简称《报告》)。

　　《报告》所述A股上市公司以截至2022年12月31日已经上市交易的5067家A股为研究样本，其中沪主板共1668家、深主板共1504家、科创板共501家、创业板共1232家、北交所共162家。截至2022年12月31日，A股上市公司共2624家实施了股权激励，股权激励广度(股权激励广度即股权激励的覆盖率，股权激励的覆盖率=实施股权激励家数/上市公司家数*100%，下同)为51.79%，股权激励深度(股权激励深度即股权激励实施次数，上市公司平均股权激励次数=股权激励公告个数/股权激励公告家数，下同)为1.70；截至2022年12月31日，A股上市公司共1086家公告了员工持股计划，员工持股计划广度(员工持股计划广度即员工持股计划的覆盖率，员工持股计划的覆盖率=实施员工持股计划的家数/A股上市公司家数*100%，下同)为21.43%，员工持股计划深度(员工持股计划深度即员工持股计划实施次数，上市公司平均员工持股计划次数=员工持股计划公告个数/员工持股计划公告家数，下同)为1.60。

　　2022年全年A股股权激励计划总公告数(截至2022年12月31日公告)为762个，较2021年下降8.41%——其中首期公告数量为362个，较2021年下降17.73%；多期公告数量为400个，较2021年增加2.04%。

　　2022年度股权激励市场呈现“广义股权激励多元化发展，狭义股权激励常态化持续推进”的特点。

　　广义股权激励多元化发展(“狭义股权激励”是指根据《上市公司股权激励管理办法》采用“股票期权”、“限制性股票”激励工具进行的股权激励模式；“广义股权激励”则包含了“狭义股权激励”以及根据《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》<以下可简称“《指导意见》”>实施的但具备激励属性的“员工持股计划”<以下简称“激励型员工持股>)。根据上证指数、深证指数、沪深300指数等大盘指数的表现看，2022年A股大盘走势持续低迷——以沪深300指数为例，从年初的4957点一路下跌，一度跌破3500点关口，收于3872点。宏观资本市场的不振也对股权激励市场也产生了一定影响——2022年度股权激励公告总量与去年同比略有下降；在未来股价及业绩预期不明朗情况下，部分有意向实施股权激励的上市公司选择谨慎观望。但另一方面，2022年度员工持股计划公告总量逆势增长，据2022年公告数据显示，员工持股计划从2021年的231个提升到289个，年度增长率达25.11%，随着广义股权激励的规范程度不断提高，越来越多的公司选择员工持股计划，广义股权激励渐显多元化发展趋势。

　　狭义股权激励多期公告常态化。多期股权激励计划公告占比稳步提高是今年股权激励市场中的又一特点——从2021年的47.12%提高到2022年的52.49%，一定程度上说明股权激励已然进入了“常态化”时代，成为上市公司改善公司治理、提高治理能力的有效手段。

　　2022年度，注册制“双创板”(科创板、创业板)新上市274家公司，其中有138家在IPO同时开展了针对高管及核心员工的战略配售，占比50.36%。其中：科创板2022年度新上市124家，实施了战略配售的有90家，占比73.17%；创业板2022年度新上市150家，实施了战略配售的有48家，占比32.00%；

　　2022年度，科创板上市公司公告了155个股权激励计划，创业板上市公司公告了240个股权激励计划，2022年度创业板股权激励公告数量超过其他板块。

　　2022年，北交所上市企业83家，其中3家在上市后当年即公告了股权激励。

　　《报告》从上市公司板块覆盖情况、企业属性、区域、行业、激励工具、人员范围、权益数量、定价、股份来源、时间模式等方面分析了2022年A股上市公司股权激励公告概况，其中：

　　上市公司板块覆盖方面

　　2022年从A股各板块角度来看，创业板超越主板成为股权激励计划公告数量最多的板块，达到240个，占总公告数量的31.50%；深主板股权激励计划公告数量为176个，占总公告数量的23.10%；沪主板股权激励公告数量为173个，占总公告数量的22.70%；科创板公告了155个股权激励计划，占总公告数量的20.34%；北交所公告了18个股权激励计划，占总公告数量的2.36%。各板块上市公司都将股权激励作为人力资本体系建设的重要一环，如何激励与稳定公司核心团队对于上市公司的发展至关重要。股权激励将为各板块，特别是高科技人才聚集、具有高成长性需求的公司发挥不可估量的作用。

　　随着各年度推行规范类股权激励的上市公司家数剧增，我们统计了2006年以来至2022年各年度推行过股权激励的上市公司在整体市场中的覆盖率，其中创业板覆盖率达到62.50%，创业板定位于具有自主创新能力、高成长性的企业，创业板的企业通过实施股权激励计划，将员工利益与公司捆绑，更好地服务于企业的发展阶段和发展目标。科创板作为A股市场的新板块，更多面向于世界科技前沿、国家重大需求，科创板主要为服务于国家战略、突破了关键核心技术、具有较高市场认可度的科技创新企业提供融资途径和成长空间，这类科技创新企业即使尚未进入成熟期，但只要其具有成长潜力，且满足有关规范性及科技型、创新型特征，都可以在科创板进行融资和发展。科创类企业因高度依赖核心技术和研发创新，在上市后选择进行股权激励的企业达到了科创板总企业数的56.69%。

　　企业属性方面

　　截至2022年12月31日，民营上市公司共公告股权激励计划663个，占比87.01%，国有控股上市公司公告68个，占比为8.92%。

　　从整体层面来看，国有控股上市公司股权激励的推进速度自2009年以来逐步加快，同时，随着混合所有制改革的加速落地，国有控股上市公司公告股权激励计划的数量在过去5年间不断增长。2022年是国企改革三年行动的收官之年，国有控股上市公司共公告了68个股权激励方案，在量上较去年有所收缩，但从长周期角度看，国企改革规模不断扩大的趋势未有改变，国企股权激励发展稳中求进。

　　区域分布方面

　　从地区分布来看，沿海开放城市、华东及华南地区实施股权激励计划的数量要远大于西南和东北部地区。广东省在2022年上市公司公告股权激励计划数量最多，达160个计划，占比21.00%。

　　行业属性方面

　　从行业分布来看，2022年A股上市公司公告股权激励计划数量最多的行业依然是制造业，达566个计划，占比74.28%。

　　激励工具方面

　　在2022年度A股市场股权激励计划激励工具选择上，第二类限制性股票已经成为主流的激励工具。在公告的762个股权激励计划中，有287个计划选择第二类限制性股票作为激励工具，占比达到37.66%；有252个计划选择第一类限制性股票作为激励工具，占比达到33.07%；有129个计划选择股票期权作为激励工具，占比16.93%；有58个计划选择股票期权与第一类限制性股票的复合工具，占比7.61%；有24个计划选择第一类限制性股票与第二类限制性股票的复合工具，占比3.15%。

　　人员范围方面

　　从A股上市公司股权激励计划定人的角度来看，2022年度激励对象人数占上市公司总人数的比重平均在13.00%，与2021年14.08%的平均值有了小幅下降。

　　权益数量方面

　　从股权激励计划定量的角度看，2022年授予权益数量占激励计划公告时总股本的比重平均值为2.25%，与2021年平均2.29%的总股比例略有下浮。

　　定价方式方面

　　定价方面，绝大部分遵循政策最低原则定价，少数公司进行了自主定价。

　　股份来源方面

　　2022年A股市场公告的762个股权激励计划草案中，有85.04%的计划选择了定向增发的方式，8.40%的计划选择从二级市场回购公司股票，还有6.30%的计划选择定向增发与二级市场回购相结合的方式，另有2个计划以虚拟股票为标的。

　　时间模式方面

　　从2022年度A股上市公司公告的股权激励计划草案中的时间模式选择上来看，59.06%的上市公司选择“1+3”的时间模式，其中1年为等待期/限售期，分3年行权/解除限售。

　　多期股权激励计划已成为常态

　　各年度多期股权激励计划公告个数占当年公告总数的比重来看，2011年至2016年股权激励计划多期公告占比稳步提高，由2011年的8.73%增长至2016年的52.02%；2017年至2018年，上市公司推行首期股权激励计划的力度加大，股权激励计划多期公告占比维持在略低于40%的水平。2019年至2021年股权激励计划多期公告占比在46%-49%间小幅波动；2022年股权激励计划多期公告占比创下52.49%的新高，股权激励计划常态化发展趋势可见一斑。

　　员工持股计划公告数量再创新高

　　2022年A股市场(含北证，下同)员工持股计划公告数量创出2016年以来的新高，达到289个，较2021年增长25.11%，其中首期员工持股计划合计公告131个，较2021年增长27.18%，多期员工持股计划合计公告158个，较2021年增长23.44%。

　　从A股市场员工持股的广度(市场覆盖率)与员工持股的深度(单位上市公司实施员工持股的期数)来看，员工持股市场广度由2014年的2.37%增长至2022年的21.43%，推出员工持股计划的上市公司不断扩容；员工持股市场深度由2014年的1.02提高至2022年的1.60，即越来越多的上市公司逐步推出了多期员工持股计划。

　　2022年A股独立财务顾问情况

　　值得一提的是，“荣正集团”继续牢牢占据股权激励独立财务顾问榜首！2022年度共524个激励计划聘请了独立财务顾问并发布了独立财务顾问报告，占年度全部公告数量(762份)的68.77%；其中：“荣正”2022年度服务了338个方案，有效市占率达64.50%，较2021年度有效市占率59.48%提高了5.02%；其中首期计划168个，首期有效市占率63.40%，较2021年度首期有效市占率57.47%提高了5.93%；多期计划170个，多期有效市占率65.64%，较2021年度多期有效市占率62.13%提高了3.51%。

　　“荣正集团”服务的上市公司平均市值远超聘请其他股权激励独立财务顾问机构的上市公司平均市值。2022年512家上市公司的524个激励计划聘请了独立财务顾问并发布了独立财务顾问报告，以2022年12月30日的收盘价计算，512家上市公司的平均市值为178.86亿，其中“荣正”服务的338家上市公司的平均市值为196.74亿，其他中介机构服务的186家上市公司的平均市值仅为146.71亿元，“荣正”的客户平均市值比其他中介机构高出50.03亿。

　　“荣正集团”牢牢占据股权激励计划独立财务顾问龙头的地位，遥遥领先，持续领跑；其他29家中介机构在2022年度合计公告了186个股权激励计划。2022年度各期股权激励计划聘请中介情况如下图所示。

　　2022年是A股股权激励市场充满挑战的一年，国内外严峻复杂的政经形势及疫情扰动等影响，沪深两市三大指数均出现较大幅度的下跌。2022年A股股权激励数量较2021年小幅回落，略高于2020年整体水平。然而，A股股权激励广度与深度始终保持较高的增长态势，这种态势是股权激励常态化的印证！

　　随着市场进一步发展为股权激励操作提供更多灵活性和可能性，随着股权激励机制在公司战略层面的意义日益凸显，随着多期趋势和行业龙头在市场的标杆效应逐渐体现，未来的股权激励市场必定会实现稳健增长。可以预见，2023年A股市场股权激励将进一步体现“共富裕、严监管、规范化、常态化”的发展态势，“荣正集团”也将秉承“只因专注，才有价值”的方针，于万变中不变初心，发挥专业力量、彰显正向价值，助力实现企业及企业家价值！