市场规模不断扩大 刀具板块国产替代空间充足 相关领域公司有望受益(附概念股)

　　近日，中信建投（601066）发布的研报中表示，中国是全球第二大切削刀具市场，2021年规模达477亿元，同比增长13%，近五年CAGR为8.18%，高于全球平均增速。经测算，2021年国内硬质合金数控刀片国产化率不到30%，预计2022-2025年国产硬质合金数控刀片新增需求合计3.05亿片，整体刀具0.24亿支，国产替代空间充足。此外，据QY Research，2020年全球切削刀具市场规模达217.69亿美元，预计到2027年将达到338.52亿美元，复合增长率约为5.9%。相关标的：【欧科亿(688308)、股吧】(688308.SH)、华锐精密(688059.SH)、中钨高新（000657）(000657.SZ)、鼎泰高科（301377）(301377.SZ)。

　　据悉，刀具行业产业链主要可以分为上游基础材料生产，中游刀具制造和下游终端应用，其中中游是核心环节。上游基础材料主要有工具钢、硬质合金、陶瓷、超硬材料，中游刀具制造主要分为国际厂商和国内厂商，下游终端应用分布广泛，各制造业细分领域均有所涉及。

　　我国刀具市场规模与我国制造业的发展水平和结构调整是密不可分的。受国内投资增速放缓和需求结构调整影响，2011-2016年刀具市场规模有所下滑。随着“十三五”规划的落地，国内供给侧结构性改革的不断深化，我国制造业朝着自动化和智能化的方向快速转型升级，推动了刀具消费市场恢复性增长，2016-2020年刀具市场规模从322亿元提升至421亿元。2019年受中美贸易摩擦加剧、汽车等下游行业下行的影响，市场规模有所下降。2021年我国刀具市场延续疫情后的复苏态势，同比增长13.3%至477亿元，近五年CAGR为8.18%，远高于全球(约2%)。

　　近年来，随着国内刀具企业不断引进消化吸收国外先进技术，研究成果和开发生产能力得到了大幅提升，国产刀具向高端市场延伸，凭借产品性价比优势，已逐步实现对高端进口刀具产品的进口替代。

　　根据中国机床工具工业协会统计数据，2021年我国刀具市场总消费规模约为477亿元，进口刀具规模为138亿元。而绝大部分是现代制造业所需的高端刀具。且2021年进口刀具占总消费的比重已从2016年的37.2%下降至28.9%。而这表明我国数控刀具的自给能力在逐步增强，进口替代速度加快。

　　海外市场方面，近年来，疫情影响国外刀具进口，国际贸易摩擦与政策使得自主可控需求提升，国产替代迎来机遇期。一方面，受国际贸易摩擦影响，国内航空航天、军工等行业的制造企业为确保供应链安全扩大对国产刀具的需求，为国内刀具公司高端项目开展提供契机。另外，2020年，海外刀具公司受疫情影响停工停产，进口供应链受阻;2022年上半年，海外企业在上海港清关及进口受阻，再次为国产企业国产替代提供了良好契机。内部因素来看，国内刀具公司近年来持续加大生产和研发投入、完善渠道布局，产品质量在下游企业中的认可度不断提高，且性价比优势明显，国产替代具有不可逆性，迎来发展机遇期。

　　中信建投发布研报称，扩充中高端产能+大力发展直销，刀具将迎来量价齐升。成为整体解决方案服务商是必由之路，国内头部企业的产能建设和渠道建设均将为其带来量价齐升。产能建设方面，国内刀具企业在硬质合金数控刀片上进行中高端转型，新扩产刀片性能、均价均优于老产能，另外扩充均价更高的数控刀体、整体刀具、金属陶瓷刀具等新品类，提高可覆盖空间。渠道建设方面，顺应产品高端化趋势，国内头部企业大力开拓直销大客户，直销均价与盈利能力也高于经销，目前在汽车、航空航天等领域已有进展。

　　此前，东吴证券也曾表示，随着厂房建成、设备落地，22-23年将成为国产刀具品牌的高端产能集中释放期。在进口替代趋势下，国产刀具将持续供不应求，且随着高端产能的加速释放，产品结构升级+刀具持续涨价将带来收入规模和盈利能力双升。

　　相关概念股：

　　欧科亿(688308.SH)：11月23日晚，公司发布2022年度向特定对象发行A股股票发行情况报告书，完成定增募资约8亿元，将主要用于数控刀具产业园项目。根据公告，此次募资主要投入“株洲欧科亿切削工具有限公司数控刀具产业园项目”，该项目建成达产后，可形成年产1000吨高性能棒材、300万支整体硬质合金刀具、20万套数控刀具、500万片金属陶瓷刀片及10吨金属陶瓷锯齿的生产能力。

　　【华锐精密(688059)、股吧】(688059.SH)：主营硬质合金制品、硬质合金数控刀具、整体刀具、金属陶瓷、超硬刀具、工具系统、工具镀膜、工具外包服务、硬质合金材料研究、生产与销售。

　　中钨高新(000657.SZ)：主要产品按照大类可划分为:硬质合金、切削刀片及刀具、化合物及粉末以及其他产品等。近期接受机构调研时表示，新增的航空航天、医疗器械、汽车零部件精密刀具产线目前相关项目进展顺利，预计将在年底开始释放产能。数控刀具目前来看不存在产能过剩的风险。首先，从中长期看，伴随着我国经济稳定增长，刀具行业市场规模仍将持续扩大;其次，随着产业结构升级，数控刀片市场渗透率仍将扩大，最后，随着国产替代水平的持续提升，国产数控刀片市场占有率将持续扩大。

　　【鼎泰高科(301377)、股吧】(301377.SZ)：12月01日在投资者关系平台上答复了投资者时表示，公司的数控刀具产品可应用于五轴联动机床。