创业板跌破2800点！后市怎么走？看机构最新研判

　　同壁财经2月11日，A股三大指数纷纷下跌，其中创业板跌幅最大。截至收盘，上证指数下跌0.66%，深证成指跌1.55%，创业板指跌破2800点，收盘于2746.38点，全日下跌2.84%。

　　行业板块呈现普跌态势，仅有保险、银行、房地产开发、能源金属、煤炭行业逆市上涨，中药、医疗器械、游戏行业跌幅居前。

　　对于当前弱势环境下，究竟后市该如何布局？多家投研人士认为，虽然指数表现冰火两重天，但是调整背后也有投资机遇，A股的春季行情或仍在途中。

　　谈及目前市场格局，博时基金表示， A股走势再度分化，沪指震荡上行，创业板跌幅近2%，个股跌多涨少。今年以来，全球市场总体表现都不是很好，A股的表现也不尽如人意。

　　博时基金表示，在国内经济面临下行压力的背景下，中央经济工作会议再次提出“以经济建设为中心”，多项有利于“稳增长”的政策出台，宽松货币周期延续，流动性整体较充裕，但A股并未出现预期中的上涨，表明当前货币政策和流动性条件已不是决定市场的主要因素，经济环境对市场的走势影响更大。在当前市场情绪整体偏弱的情况下，短期A股仍将维持震荡格局，受益政策支持的大基建板块近期确定性相对更高，将更受资金青睐。

　　对此，金鹰基金也认为，随着市场情绪的逐渐企稳和渐趋改善，A股的春季行情或仍在途中。春节后至两会召开前，国内正进入“稳增长”和“政策发力适度靠前”的观察期，国内流动性环境趋向宽松。而美联储加息落地后，预计海外和国内资金的压制因素也或将有所消退，后续银行信贷、基金发行和自购等存量资金情况或将有所改善。随着外资等资金的回流，A股市场信心也有望得到提振。

　　行业配置上，在均衡配置下，建议关注估值具有性价比的科技板块。短期，科技板块经此轮调整后，在随后的年季报密集披露期，业绩高增、性价比合适的景气方向或仍可为，当前调整或有望提供年内较佳的低吸机会。“稳增长”主线，即银行地产链、新老基建链和大众消费等，在政策未落地前，市场或仍会对主线存在期待。

　　有机构也就当下创业板走势给出最新研判与观点。

　　东吴证券东吴证券表示，创业板指受到宁德时代（300750）及医药方向的持续大跌而拖累，技术面并未出现企稳信号，短期仍建议谨慎观望为主，而权重蓝筹方向，短期连阳反弹后，也要考虑市场有二次回踩的可能，从成交量来看，节后市场的流动性较前期下了一个台阶，意味着交易机会在降低，表现到盘面上就是板块题材轮动快，参与难度较大，操作上，建议轻指数重个股，谨慎追涨，尽量避免拥挤的热门赛道，短线可重点关注复苏条线与数字经济，中长线则应重视港股的配置机会。

　　融通创业板指数基金经理蔡志伟直言“创业板回调迎来中长期配置窗口”。他预计2022年A股市场可能呈现宽幅波动的震荡市，对创业板中长期趋势保持乐观。

　　蔡志伟总结，2022年1月以来，A股市场连续下跌，消化了过去三年牛市中部分高景气赛道的高估值。当前A股估值水平已经回到合理偏低的水平；从企业盈利角度看，2022年A股非金融企业盈利呈现前高后低，ROE高点预计在2022年一季度，全年增速预计低个位数增长。从资产配置角度看，居民资产配置向权益资产迁移的长期趋势不变。从结构的角度看，行业分化预计将走向均衡。一是稳增长类资产，在全面降准降息，以及地产相关融资政策预计将有所放松下，低估值的地产龙头、银行、券商、基建链将受益稳增长政策加码。二是高景气度行业有望在近期消化估值后重回强势，包括新能源汽车产业链，新基建的光伏、风电。

　　总体而言，蔡志伟认为，当前股市估值处于中等偏低水平且国内政策偏松，但今年企业盈利相对疲弱，我们预计2022年A股市场可能呈现宽幅波动的震荡市，我们对创业板中长期趋势保持乐观：第一，从政策面看，政策拐点已出现，中央经济工作会议定调“稳”；1月17日央行首次降息也印证了“稳增长”的持续落地，我们认为后续货币政策、财政政策力度有望不断加强。第二，从指数盈利增长来看，创业板盈利增长优势扩大：2021年市场主要指数的盈利增速普遍高企，但2022年将出现分化，创业板指盈利增速预期大幅好于沪深300和全市场；第三，从估值水平看，经历本轮调整后，2022年创业板盈利增长与其估值的匹配度已回到合适水平，性价比高；第四，从资产配置角度看，居民资产配置向权益资产迁移的长期趋势不变。