A股收评：指数收红却有3000个股下跌？一日游“魔咒”顺周期集体大跌

　　【数据论市】

　　1、9月10日，两市成交达15439亿元；

　　2、沪指涨0.27%，深成指涨0.50%，创业板涨0.31%；

　　3、两市共1462只个股上涨，2925只个股下跌，69只个股涨停，3只个股跌停；

　　4、沪股通净买入6.24亿，深股通净买入29.95亿。

　　【行情点评】

　　今日三大指数集体收涨，早盘出现明显跳水冲高回落，随后又反弹拉升午后维持窄幅震荡。具体来看，沪指早盘小幅低开后持续走高，盘中突然跳水快速下跌至水下后又反弹走高，深成指和创业板指数的走势也与沪指几乎如出一辙。盘面上来看特高压概念早盘开盘后即快速拉升，随后维持高位。有色、水泥等板块开盘前一小时较为强势，临近午盘集体回落。相反，MCU芯片、半导体及元件概念临近午盘快速拉升，持续走高。昨天表现强势的采掘服务、煤炭开采加工、钢铁、电力跌幅居前。

　　本周反复提及的观点，现在市场节奏转换实在是太快，且没有任何规律。基本上很难有热点能坚持两个交易日。最早的“北交所”概念，前几天的“元宇宙”，昨天的顺周期都没有逃开这个魔咒。对于这种现象，之前的收评提到过，在一个全新概念出现时，大部分资金会选择观望，原有的市场主线也会受到牵连，也就造成了一连串前期热门板块霸占跌幅榜的情况。实际上这种行情不管是散户投资者亦或者是游资和机构投资者都很难参与，在这点上大家是站在同一起跑线的，获利的多数是提前布局的存量资金，投资者们最好的选择就是和游资机构一起观望为主。

　　除了板块的快速轮动，今天整个市场表现最强势的肯定是芯片半导体相关的各种概念，而且这些概念不是在早盘开盘后持续走高的，而是在早盘指数跳水的同一时间点，芯片半导体相关概念却逆向向上爆拉。虽然没有明确的证据证明，但是也是在这个时间点还有一件重要事情在发生，使得市场对于未来中美关系向好发展有了全新的猜想，中美关系走好的最大利好自然就是芯片半导体概念。但是到最后，半导体概念能否逃出一日游的魔咒还是不得而知，还是那句话，目前最好的选择要么是持仓待涨，要么空仓观望，频繁换股追涨杀跌是这种行情最忌讳的。

　　【大盘研判】

　　指数方面，上证指数今日收红，自7月28日低点以来算是走出了一波持续性上涨，指数再次来到3600平台。今年上证指数主要就是在3450和3600两个点位平台波动，且3450波动时间较长，3600较短。再次回到3600这个点位，由于此前横盘的压力还没消化，继续冲高的可能性不大，有成交量支撑的前提下指数也不会很难看，大概率会继续在3600点位附近开辟新平台，消化压力后再冲高。

　　创业板指数很大程度都倚赖于创业板权重的表现，周一反弹主要还是因为宁德时代（300750）和医药同时有较好的表现，宁德时代不涨了创业板也就不行了。现在分析创业板的走势很难，因为是涨是跌受权重的影响太大，目前来看以宁德时代为代表的锂电池相关个股已经进入冷静期，涨跌不会像之前那么夸张。医药板块目前也很难吸引到新的资金，这样看来创业板反弹新高是不大可能了，维持现状也得看人脸色。

　　【市场热点】

　　1、国网2万亿电网转型升级，特高压概念大涨

　　特高压概念早盘开盘走高，截至收盘板块涨幅超3%，板块中金现代（300830）、【中辰股份(300933)、股吧】（300933）20CM涨停，中元股份（300018）、电科院（300215）等跟涨。

　　9月9日，国家电网董事长辛保安在2021能源电力转型国际论坛上，作了题为《积极构建新型电力系统，坚定不移走绿色发展之路》的主旨演讲。辛保安表示，未来五年国家电网计划投入3500亿美元(约合人民币2万亿元)，推进电网转型升级。其中，将投入90亿美元(约合人民币500亿元)，用于关键核心技术研发，持续完善各级电网网架。此外，加快建设新型电力系统，促进能源清洁低碳转型。

　　中信建投（601066）认为，充电桩行业的成长逻辑是下游新能源车销量带动上游充电桩的产销，使车桩保有量之比维持在合理的范围内。由于当下新能源汽车渗透率提升速度超预期，未来充电桩规模也将加速提升。

　　充电桩作为新能源汽车的配套设施，其增长逻辑很简单：伴随着新能源车保有量的增长，充电桩的保有量也将增长，使车桩保有量之比维持在合理的范围内。在过去，二者相关性系数0.9976，体现出很强的相关性。

　　近日，乘联会发布的《2021年8月份全国乘用车市场分析》显示，在整体乘用车市场销量下滑之际，新能源用车却逆势增长，批发和零售都实现同比100%以上的增长，环比两位数以上增长。新能源车厂商批发渗透率达到20.1%，提前达到了国家对新能源汽车2025年的指向性目标。

　　由于当下新能源汽车渗透率提升速度超预期，未来充电桩规模也将加速提升。

　　中信建投预计到2025年新能源汽车保有量有望达到3200万水平，车桩比分别按3/2.5测算，到2025年充电桩市场空间约为1000～1300万台水平，较目前规模有5～6倍增长空间，5年CAGR为45%。

　　2、半导体相关概念强势拉升，资金正从顺周期调仓？

　　临近午盘，芯片相关概念集体强势走高，午后维持高位。国家大基金持股、中芯国际概念、MCU芯片、光刻胶、半导体及元件、第三代半导体等众多芯片相关概念涨幅居前。

　　值得注意的是今日早盘指数快速跳水的时间点与，芯片半导体快速拉升的时间点完全重合，且仅早盘两市成交量就超过了万亿达到10124亿元。有迹象表明资金正在调仓，周期股中的资金正在转向半导体相关概念中。

　　根据世界半导体贸易统计协会(WSTS)，半导体市场在2021年第二季度展现了强劲增长，相比2021年第一季上升了8.3%，并且同比上涨了29%。大多数主要半导体公司在这一季度经历了显着的收入增长。存储公司表现尤其强劲，三星、SK海力士、美光和铠侠的2021年第一季度对比2021第二季度营收(以当地货币计算)分别增长19.6%、21.5%、19.0%和11.8%。

　　天风证券（601162）研报指出，站在三季度的时点，随着全球半导体需求持续高涨，供给受到扩产约束在年内难以大规模释放，预计供不应求的格局至少持续到年底，高景气度的持续性提供了持续超预期的动力。需求提升和国产替代带来的“量”的增长值得被更加关注，扩产和国产化的趋势将超出预期，持续看好国产半导体设备材料板块。

　　另一方面，车用半导体、IoT、特种IC正在量价齐升的初期，手机、PC、电视等结构性升级带来的半导体价值量提升也将助力相关国产设计厂商持续高速增长，国产半导体制造板块已进入战略扩产期，高景气度背景下，下半年有望量价齐升。

　　【机构策略】

　　国君策略：震荡不长久，此后是拉升。7月下旬以来，市场在两轮政策风险冲击中预期紊乱，出现一定程度调整。本周市场在逐步卸去风险担忧的包袱后再次触及3600点，我们认为分子端盈利承压预期充分之下，下半年宽松节奏的超预期以及背后无风险利率下行将是驱动后市继续拉升的核心力量。

　　中金策略：本周市场最显着的变化是8月PMI有所回落，“增长下行”被更广泛地预期，同时市场对“稳增长”的预期升温。从历史经验看，在经济增长下行相对明确，而政策逆周期调节仍未明显发力或宽松程度不够的阶段，指数层面表现往往相对平淡，部分“稳增长”相关的板块可能有阶段性表现。

　　中信策略：交易信号、政策信号、经济信号以及上市公司行为信号的逐步显现并积累，预示着市场风格均衡将逐步转向风格切换，9月是布局四季度行情的最佳窗口，配置上，建议继续在成长制造和价值消费间保持均衡，且重心逐步向后者转移。

　　安信策略：中报季行情结束后，前期热门赛道进入休整阶段，而随着稳增长预期的提升，基建链、金融地产链等低估值板块近期表现强势，市场表现为风格再平衡和“高低切换”、“大小切换”的状态。A股投资从年度角度看，最关键的是高景气度投资，这是由资金风险偏好、预期收益率、考核期等多方面因素决定，看一个季度到半年左右维度，以宁组合为代表的新能源车产业链尤其是上游、光伏产业链尤其是上游，军工等依然具备显着景气优势。短期在交易层面，可以适度关注低估值板块中受益于政策宽松的方向。