从近期行情难做的几大关键点看后市

　　作者 | 聂方红

　　这段时间的股市行情就像北方地区的天气，时而暴风骤雨，时而酷热难耐，不可捉摸。前几周还在担心3300点能不能守住，这周又反手摸上了3500点。前些天还在犹豫是抄底“茅指数”“药篮子”或是做多“宁组合”，这几天又开始放弃“大而美”转向“小而专”，进军“高新特精”了。这个市场真是变化快，中小投资者感觉太难做了。

　　宏观形势复杂多变，不好判断。俗话说，看大势赚大钱，可近一段时间，宏观经济大势究竟如何，走向哪里？莫说普通投资者，就是资深经济学家估计都难得说清。一是经济复苏的不确定性说不清楚。7月份经济数据比大家预期的要糟糕，尽管很早就预计今年经济增长会前高后低，但低到什么程度？是长时期还是短时间？有哪些因素可以改变？最悲观的情况会怎么样？最乐观的情况又会怎么样？很少见到高水平的定量分析报告。这个都搞不清楚怎么去判断后市？如果短期内经济增速下滑过快，会不会让各方面担心的金融风险提前到来？那样对股市更是直接考验。二是疫情影响的不确定性说不清楚。去年以来的新冠肺炎疫情给全球经济的发展和人民生活带来了严峻的挑战。后疫情时代，西方自由放任的群体免疫策略给我国的疫情防控带来了很大压力，在完全预防与彻底治愈的措施没有找到之前，任何疏忽都可能打乱原有的正常经济发展与生活节奏，也会影响经济的国际国内双循环，特别会影响出口、消费和服务业。这种不可预见性对资本市场持续健康发展肯定会形成制约。三是国外通胀与资本市场走势说不清楚。近几个月，以美国为代表的一些西方国家，货币大放水带来的通货膨胀日益明显，后期如何发展，对我国经济的影响怎么样非常值得关注。同时，美国等西方国家的股市长期高位运行，会不会出现去年2、3月间那种突然断崖式跳水，这也是一种压力。

　　行业政策变幻莫测，很难把握。有人说，2021年真的很难，难得不少机构都跌哭了。为什么？一个重要原因就是今年股市的行业政策变化大。从互联网平台公司反垄断限制资本无序扩张、维护平台企业劳务派遣工权益、教育双减、医药集采、打压学区房、白酒约谈、医美管理趋严、银行让利到军工产品的竞价采购大批量阶梯降价。每一项政策出台，对相关行业的股票都是一个巨大的利空，“最惨”的教育培训上市公司的股票如新东方、【豆神教育(300010)、股吧】（300010）股价跌了八九成，滴滴、拼多多、美团、快手等平台公司股价也很多腰斩。面对突然而至的政策调整，无论是机构还是个人投资者都只有被动接受的份，很难完全避免损失。以至于现在市场上稍有风吹草动，就可能出现整个板块的大幅震荡，投资者成了惊弓之鸟。事实上，这些行业政策的调整变革，总体上是服务于共同富裕这个总目标的。投资者必须适应和接受，也应该积极预估和判断。

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　　（本文已刊发于8月28日《红周刊》，文中观点仅代表嘉宾个人，不代表《红周刊》立场，提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）