券商晨会精选：7月经济数据走弱后货币政策可能怎么走？

　　截至昨日收盘，沪指跌2%，深成指跌2.33%、创业板指跌2.34%。

　　盘面上，民航机场、券商信托逆市飘红，酿酒、电子元件、船舶制造、化肥、医疗、煤炭、通讯、汽车等行业跌幅居前。题材股方面，高送转、CRO、第三代半导体、光刻胶、LED、白酒、储能、国产芯片、充电桩、锂电池等大幅下跌。

　　今日券商晨会上，市场方面，海通证券指出注意市场风口的切换的节奏，把握业绩成长带来的结构性机会；宏观方面，中信建投（601066）表示经济下行压力渐增，政策放松概率加大；行业方面，中原证券（601375）称短期光伏概念涨幅显着，估值处于历史高位，注意回调风险；中金公司（601995）指出低速商用无人驾驶有望较早迎来发展拐点。

　　【市场】

　　海通证券：注意市场风口的切换的节奏，把握业绩成长带来的结构性机会

　　海通证券认为，投资主线不妨多思考以下几点：

　　一是成长风格需要把控节奏，短期存在风险释放的要求，从中期来看这些成长赛道景气状况仍在，短期盘整消化估值后，可能仍是后续关注的重点。

　　二是传统低估值的板块，在市场风格切换的过程中，可能会得到一些风险偏好低的资金关注，会给这些板块带来一定的机会。

　　三是关注高景气板块的结构性机会，比如景气处于高位的化工。四是近期整体把握“配置需均衡，成长控节奏”的大方向。

　　操作上，目前，A股依然处于风格间与板块内的平衡过程中。建议适当轻指数，重结构。在兼顾合理资产结构和风险控制同时，充分考虑产业逻辑、行业景气度以及公司的质地和估值，注意市场风口的切换的节奏，把握业绩成长带来的结构性机会。

　　【宏观】

　　中信建投：经济下行压力渐增，政策放松概率加大

　　中信建投研报指出，二季度经济经历再复苏后，7月经济再度全面走弱，有极端天气、疫情反弹、缺电限电、监管趋严等多重因素影响。

　　8月疫情防控措施相比7月进一步升级，服务业和就业受冲击预计进一步加大，叠加地产调控逐步见效，海外需求持续走弱，下半年经济下行压力较大。

　　货币政策降准、定向降息等适度宽松工具运用的概率加大，有利于利率中枢下移及股市估值。

　　【行业】

　　中原证券：短期光伏概念涨幅显着，估值处于历史高位，注意回调风险

　　中原证券指出，7月份国内多晶硅制造量价齐升，硅片和电池片价格小幅上涨，组件价格保持平稳。预计硅料价格下行呈波浪式进行，今年供需紧平衡，下行空间有限；明年随着硅料供需的扭转，全球装机需求有望显着增长，产业链下游利润将修复。截至2021年8月16日，光伏指数PE(TTM)57.50倍，PB 6.08倍。短期光伏概念涨幅显着，估值处于历史高位，部分标的呈滞涨形态，注意回调风险。中期建议关注逆变器、热场材料、光伏玻璃、胶膜以及一体化头部企业。

　　中金公司：低速商用无人驾驶有望较早迎来发展拐点

　　中金公司指出，过去一年间，市场愈发深刻意识到，在效率与公平的权衡中、在一个共同富裕的社会趋势中，科技公司的商业模式不能过度依赖不同群体的收入差异。这使得无人配送的解决方案，从一个长期趋势的探索，变成中期更现实甚至迫切的命题，在自动驾驶的各个赛道中，低速商用无人驾驶有望较早迎来发展拐点，其关键在于技术完善、路权开放和商业场景的磨合。