券商晨会精选：热门赛道估值高企投资者该如何应对？

　　上周五，三大指数低开高走，创指一度涨逾1%，随后指数冲高回落，板块方面，白酒、军工概念拉升，盐湖提锂板块持续走强。午后三大指数继续下挫，迈瑞医疗（300760）、爱尔眼科（300015）等医疗权重股拖累创指跌超1%，科创50指数跌超2%，两市成交额再破万亿，尾盘外资加速流入，板块方面，锂电板块表现强势，半导体芯片股尾盘杀跌。

　　截至收盘，沪指跌0.24%，报3516.23点，深成指跌0.69%，报14799.03点，创业板指跌1.22%现三连阴走势，报3345.13点。沪深两市合计成交额12972亿元，连续第18个交易日达到万亿规模；北向资金实际净流出12.38亿元。两市83股涨停，4股跌停(含ST股)。

　　今日券商晨会上，海通证券表示，市场风格料将趋于平衡，注意低估值板块切换；中信证券指出，政策进入观察期，结构平衡进行时；中原证券（601375）预计短期市场可能偏弱，建议仓位降至5成；国泰君安证券表示，执手科技成长，关注券商银行。

　　【市场】

　　海通证券：市场风格料将趋于平衡，注意低估值板块切换

　　海通证券指出，操作上，当前A股依然处于风格间和板块内的平衡过程中，市场重心将逐步从成长向价值偏移，但基本面因素制约下，预计风格切换要等到三季度末。投资者可以继续保持成长制造和价值消费均衡配置，建议成长制造板块里从高位的赛道转向相对低位的赛道，如预计未来会受中报业绩催化的军工以及基本面迎来拐点的5G、通信设备、汽车零部件。同时左侧布局价值板块中高景气的消费和医药，具体细分行业上，推荐汽车、服饰、啤酒、次高端白酒、CXO、疫苗和医疗服务等。

　　中信证券：政策进入观察期，结构平衡进行时

　　中信证券研报指出，当前A股依然处于风格间和板块内的平衡过程中，并进入了政策观察期，市场重心将逐步从成长向价值偏移，成长内部则从高位赛道向低位赛道转换，在三季度末风格切换之前，配置上坚持成长制造和价值消费两手抓。

　　中原证券：预计短期市场可能偏弱，建议仓位降至5成

　　中原证券指出，7月PPI录得9.0%，较6月回升0.2个百分点，主要是因为煤炭、螺纹刚、玻璃等工业品价格大幅反弹。基本可以判断当前PPI已经处于顶部区域，未来或呈高位震荡的态势。7月CPI同比小幅回落，猪肉价格依然是主因，未来CPI可能温和走高。社融同比增速回落10.7%，大幅低于预期。主要是因为政府债发行低于预期、贷款融资需求减弱，预计下半年地方债发行会提速，基建发力托底经济，社融数据有望触底回升。美国通胀持续处于高位，不排除美联储会采取缩减购债计划的安排。预计短期市场可能偏弱，建议仓位降至5成，建议短期关注国防军工、非银金融和电力及公用事业。

　　【行业】

　　国泰君安：执手科技成长，关注券商银行

　　国泰君安指出，科技制造景气周期+自上而下导向催化，仍是首要推荐的方向。但拥挤的交易下，科技成长并非全部。行业配置重点推荐：1）产业周期向上：半导体/新能车/锂电/光伏/设备；2）宽松预期叠加盈利估值性价比：券商/银行/地产；3）景气反转背景下的新基建：通信；4）青黄不接下，盈利估值性价比极佳的周期成长品种，优选中期供需稳定的：玻璃/轮胎/建材/钢铁等。