汽车整车板块持续走高！ 新能源车渗透率提速 产业链高景气延续

　　8月12日汽车整车板块短线走高,截至发稿板块涨超3%,排在板块涨幅榜第二位.板块中东风汽车（600006）涨停,长安汽车（000625）、广汽集团（601238）、北汽蓝谷（600733）、【中集车辆(301039)、股吧】（301039）等跟涨。

　　作为新能源产业的根本，汽车整车板块不知不觉自去年4月份起，板块涨幅已达到140%，在此期间板块始终维持向上趋势。近期乘用车零售销量好转，新能源渗透率显着提升。

　　据中国汽车工业协会，中国7月份新能源汽车销量27.1万辆，再创单月销量历史新高，同比增长164.4%，环比增长5.8%。1-7月新能源汽车累计销量147.8万辆，同比增长197.1%。新能源汽车1-7月渗透率继续提升至10%。

　　7月乘用车零售销量触底，自主品牌表现好

　　7月乘用车零售销量为150.0万辆，同比下降6.2%，环比下降4.9%，主要原因是7月是传统淡季，以及芯片短缺影响。其中，自主品牌零售64万辆，同比增长20%，环比增长5%，市场份额达42.5%，同比增长9pct，产业链优势(受芯片影响小)和新能源优势让比亚迪（002594）、广汽埃安、长安、红旗、奇瑞等品牌均呈高增长；合资品牌零售67万辆，同比下降19%，环比下降7%，其中德系受制于芯片供给的缺口，仍在调整蓄势中，上汽大众入门级车型大幅减产导致当前大众压力较大，主流合资品牌中只有原材料供应较为充足的一汽丰田和广汽丰田销量保持小幅增长；豪华车零售20万，同比2019年7月增长7%，高端换购需求仍旧旺盛。

　　新能源渗透率显着提升，自主渗透率最高

　　7月，新能源乘用车零售销量达到22.2万辆，同比增长169.4%，表现显着优于传统燃油车。分类别来看，7月纯电动和插混的销量分别是17.7万辆和4.5万辆，同比分别增长164.9%和188.7%，其中电动车的高端车型销量强势增长，中低端走势较强，A级电动车份额从谷底回升至29%，比亚迪的热销则推动平价插混增长成为新亮点。7月国内新能源渗透率达14.8%，1-7月渗透率10.9%，较2020年的5.8%提升明显。7月自主、豪华和主流合资的新能源车渗透率分别为30%、8%和2.5%，比亚迪、广汽和上汽零售月销破万，理想、小鹏、蔚来等造车新势力表现也相对较强，南北大众的新能源车占据了主流合资57%的份额。

　　7月渠道持续去库存

　　7月末厂商库存环比增加2万辆，2021年1-7月厂商累计去库存22万辆，相较往年去库存力度较大。7月末渠道库存环比减少12万辆，2021年1-7月渠道库存相对减少78万辆，远超2020年同期的19万辆。在终端销售层面，预计折扣回收等现象出现，部分合资企业或损失订单。

　　总的来看，纵观全球市场，新能源车渗透率也再创新高。7月欧洲九国新能车销售13.28万辆，渗透率提升至18%，全年销量有望超过200万辆；在政策的引导下，美国电动车销量将加快增长，预计2021-2025年美国电动车渗透率将从4%提升至25%。

　　展望后市，全球碳中和背景下，大力发展电动车势不可挡，欧洲政策严格且历年目标完成率高，中国减排斜率最为陡峭，而美国政策迎来明显拐点，电动车迎来中美欧三重共振，中欧等核心经济体电动车渗透率迈过10%，迈向10%→20%→50%。

　　具体到A股上，短期看，国内中下游排产均较为饱满，确定性强，三季度将延续快速增长态势，电池、车厂持续受益；长期看，未来5-10年行业将保持高增速，成长空间巨大。