东北证券【股市正阳】赛道股回落继续、白马股适度修复

　　周二市场震荡调整、热门赛道股大幅下挫，上证指数收于3447点、下跌0.47%，创业板指下跌0.46%、科创板指下跌2.21%、上证50指数上涨0.39%、茅指数上涨1.5%，两市A股成交1.4万亿左右、环比略有下降。板块方面，休闲服务、医药、 家电、建材等涨幅居前，有色钢铁、电气设备、电子等跌幅居前；两市个股涨跌比为2028:2212、下跌家数略多些。

　　周二市场在周一大幅上涨的基础上小幅低开、演绎震荡走势，但是市场风格发生重大变化；热门赛道如半导体芯片、锂电池盐湖提锂、光伏稀土等不少股个股以近乎跌停的方式进行展开调整。其中，芯片股的下跌与媒体披露“部分汽车芯片经销商哄抬价格的问题遭市场监管总局立案调查”有关，在监管出拳背景下芯片股出现重挫；是政策监管的出手也令芯片股出现显着调整。从教育、房地产、网路游戏、互联网龙头到钢价、芯片价格，监管所及之处、都带来了一定的调整。

　　我们前期认为：“8月份更重要的是关注新能源等热门赛道的持续性以及发生均值回归、风格轮动的可能性；毕竟，历史经验看，花无百日红、风格轮动才是A股的永恒”；目前来看，短期指数出现一定的高低切换，即前期跌幅较大的传统白马股、茅指数出现反弹，中字头基建股出现上涨，而热门赛道以及上游资源股出现调整，此消彼长、反应了风格的轮动。背后的催化，更多还是存量博弈下资金的轮动，也有资金借助PMI回落、管理层稳增长预期提升、进而引发如伊利等基础消费股反弹和三一重工（600031）等机械股的上涨；钢材价格的连续大跌以及稳增长的预期，催化了基建股的修复机会。当然，盘中媒体批网游为“精神鸦片”也引发了市场情绪的阶段性坍塌。

　　隔夜欧美市场平稳、略有上涨，大宗商品多数有些回撤、美元在92略上方；管理层印发全民健身计划、2025年全国体育产业规模将达到5万亿，对体育产业会带来长期利好。总体看，维持前期思路：市场风格的快速轮动，短期指数从前期3500-3600点的平台演变至3300-3500点的平台进行震荡。存量博弈逻辑未变，并且继续关注新能源等热门赛道与茅指数尤其是其中的工程机械建材、基础消费品等之间的此消彼长，考虑到风格轮动过快，倾向于均衡配置些且适度增加些价值风格的比例，紧跟政策走向、趋利避害；短期看，热门赛道的回撤尚未结束，关注科创指数和创业板指回撤至30-60日均线之间的支撑力度。