白酒概念“卷土重来”！今世缘强势涨停 机构：坚定看好白酒长期价值

　　7月7日，A股白酒概念股再度大涨，今世缘（603369）、青海春天（600381）涨停，【老白干酒(600559)、股吧】（600559）、金徽酒（603919）涨逾5%，水井坊（600779）、酒鬼酒（000799）等个股涨幅较大。白酒概念股的上涨也带动了A股饮料板块，其中欢乐家（300997）涨逾18%，德利股份（605198）、李子园（605337）、东鹏饮料（605499）等个股涨幅居前。

　　天风证券（601162）指出，上周次高端白酒概念出现回调，次高端二线白酒股价跌幅较大，我们认为此次下跌与基本面无关，主要系资金层面影响，中期看好白酒持续向好逻辑不改。高端白酒概念小幅震荡基本维持平稳，呈现调整态势，对于整个高端白酒概念“白酒逻辑看高端，高端逻辑看茅台”。从长期基本面来看，继续坚定高端白酒优质赛道的长期价值。

　　板块已调整超1个月

　　从整个白酒概念板块看来，从6月8日至今，调整时间已经超过1个月，期间最大跌幅一度超过10%。

　　此外，白酒股的持续调整或与此前的一份数据报告有关。根据国家统计局数据，白酒产量峰值在2016年，彼时年产量为1358万千升，此后就进入产量剧烈下降通道。2017年1198万千升，2018年871万千升，2019年786万千升，2020年741万千升。2020年的白酒产量较2016年的峰值下降了足足44%，几乎相当于腰斩。

　　该报告表示，中国80后一代基本上已经放弃了白酒的消费习惯，现在的这个白酒市场，靠的都是40岁以上的中老年人勉强撑着罢了。随着这批中老年人逐渐老去，白酒市场一定会在可预见的将来走向整体内卷的境地。另外，中国白酒基本没有出口能力，每年的出口量大致就是1万吨多点，主要还是出口给了香港。

　　机构：坚定看好白酒长期价值

　　对于白酒概念的持续调整，券商仍然保持乐观的态度。

　　国信证券表示，高端酒茅五泸的批价为白酒行业景气风向标，同时茅台持续供销两旺，将继续作为白酒概念的估值锚。2021年以来高端白酒景气依旧，打款动销表现平稳向好，批价及终端价格持续上行，继续引领白酒行业价格升级和结构性繁荣。当前高端酒批价稳步上行，渠道及终端库存低位，在高端消费力旺盛的背景下，预计下半年高端酒批价依然具备较大的提升空间，同时奠定白酒概念下半年较好景气度。

　　德邦证券表示，进入淡季，高端配额较低，价格将保持高位。从渠道回款和发货来看，茅台、五粮液（000858）回款良性，发货快于去年同期，增长稳健，老窖回款进度较快，二季度控量，近期回调明显主要在于市场预期有所回落，从渠道实际反馈来看，二季报节点超预期表现难度并不大，同时高端白酒的价格上行，有利于催化行情。在白酒结构性繁荣趋势之下，高端品牌价值稳固，成长确定性高，次高端进入新成长周期，建议重视酱酒、老酒等品类机会。

　　天风证券认为，目前高端白酒基本面仍然向好，我们判断次高端二季度业绩淡季不淡，名优酒企核心大单品持续增长，同时也可以看到各式新产品、新包装的推出，扩大消费人群。次高端市场竞争进入白热化阶段，胜者必然要在产品、品牌、渠道都保持高水准。在消费升级的背景下，名优酒企更能站稳次高端价位带，享受量价齐升的红利。建议关注洋河股份（002304），【舍得酒业(600702)、股吧】（600702），口子窖（603589），水井坊，五粮液，贵州茅台（600519），泸州老窖（000568）。