外资持股市值超28千亿 占A股流通比4.17% 话语权不断提升

　　时至2021年年中，茅指数中多只个股再次回到前期新高。在基本面以及配置力量的推动下，研究机构不断抛出“茅指数”渐渐“美股化”的论断。

　　《红周刊》从数据角度发现，不单是茅指数里的成份股在“美股化”，随着A股市场对外开放加速以及制度的完善下，整个A股“美股化”的特征也越来越明显，而且在加速像美股演绎，外资机构在A股持股比例不断上升也是A股“美股化”显着特征之一……

　　在二级市场中，除了公私募基金力量在不断壮大，外资的话语权其实也是在不断提升中。

　　《红周刊》记者统计2016年以来A股市场上QFII的持股，可以看到其每年持股占市场流通市值的比重分别为0.31%、0.33%、0.32%、0.37%、0.42%，除了2018年较2017年有过小幅的下降外，其余年份持股比重均在不断放大，尤其是2019年、2020年两年，持股占比明显放大。

　　图10：QFII2016年以来持股市值占全A流通市值的比重变动

　　除了较早前进驻A股市场的QFII资金持股占比的提升，近年来，随着A股国际化水平不断提高，特别是沪港通、深港通开通后，北上资金动向也成为外资投资A股的一个重要参考锚。2019年10月11日，证监会发言人在例行新闻发布会上表示，将在2020年逐步取消证券公司、基金管理公司、期货公司的外商持股比例限制。这表明，中国资本市场对外开放的步伐将进一步加快。

　　2020年4月，摩根资管拟收购取得上投摩根100%股权，此次股权收购意味着国内外资独资公募基金公司通道正式打开。2020年8月21日，证监会核准设立贝莱德基金管理有限公司，资管行业迎来全球机构同台竞技的新阶段。此外，路博迈、富达国际也相继向证监会递交了公募基金管理公司设立资格审批申请。随着监管通道的打开，可以看到有更多的具有先进管理和投资经验的国际大型投资公司逐渐以外资独资公募基金的身份进入中国市场，而他们的进入无形之中会提升A股机构资金影响权重。

　　《红周刊》记者统计2018年~2020年末外资持有A股的情况，2018年末时，外资合计持股市值还仅为7914.46亿元，而到了2020年末，则已升至26044.92亿元。今年以来，虽然春节后市场出现了一波较大幅度的回撤，但外资合计持有A股的市值依然在继续扩张，若以6月23日的股价统计，外资合计持股市值已升至28799.11亿元，持股市值占全A流通市值的比重也由2008年末的2.26%升至目前的4.17%。

　　表：外资持股市值占全A流通市值比重变动

　　此外还有诸多迹象显示，机构化程度明显提升的A股市场正在逐步脱离散户市、政策市，比如说像暴涨暴跌的交易日数量显着降低，上证指数日均换手率长期保持在1%以下，并日趋接近道琼斯工业平均指数换手率；以公私募基金、QFII等机构为代表的机构资金合计持股占比不断提升，由2016的10.38%提升至2020年末的 16.23%；散户的持股占比由多年前80%以上降至目前的30%多……

　　具体全文已发布于6月26日“证券市场红周刊”封面文章，原标题《A股加速“美股化”》，作者刘增禄。全文详情及完整数据可到“证券市场红周刊”公众号进行观看。