鞍钢成关键胜负手！钢铁有望迎年内第二波机会 中报行情不容错过

　　6月21日，各大指数维持窄幅震荡，特钢概念表现强势。截至发稿，特钢概念板块涨超3%，特钢概念板块涨约2.8%。特钢概念中抚顺特钢（600399）、鞍钢股份（000898）、西宁特钢（600117）涨停。马钢股份（600808）、沙钢股份（002075）、重庆钢铁（601005）、永兴材料（002756）、甬金股份（603995）、本钢板材（000761）、【太钢不锈(000825)、股吧】（000825）、首钢股份（000959）、盛德鑫泰（300881）、柳钢股份等跟涨。

　　其中鞍钢股份早盘开盘后一字涨停，截至发稿，封单仍超过30万手。

　　6月18日晚，鞍钢股份披露业绩预告，预计2021年半年度净利润约48亿元，比上年同期增长约860%。这意味着该公司二季度暴赚了33亿元，单季盈利超过两年的年度盈利。公司表示，业绩变动的原因是抓住钢铁市场复苏的有利时机。由此可以推断，钢铁行业2021年上半年的业绩可能都将远远超过市场的预期。

　　对比一下最近几年的业绩变化，鞍钢今年一季度盈利为15.2亿元，这也意味着该公司二季度净利润达到了33亿元。要知道该公司2019年和2020年的归母利润分别为17.8亿和19.7亿，也就是说鞍钢股份仅用了一个季度，就超过了过去两年的盈利水平。

　　鞍钢方面表示，2021年上半年，公司抓住钢铁市场复苏的有利时机，聚焦“效率、成本、技术、服务、智慧、生态”，坚持系统思维，努力提升效率，大力开拓市场，有效配置资源，优化品种调整，严格精细管理，深入对标挖潜，合理防控风险，生产经营指标持续提升，实现归属于上市公司股东的净利润比上年同期大幅增长。

　　前段时间钢铁现货、期货市场行情火爆。数据显示，5月上旬吨钢利润达到了2019年以来的新高，在钢铁价格最高的时候，钢厂利润基本维持在1000元/吨以上，部分钢厂热卷利润接近2000元/吨。在行业火热的背景下，也促成了鞍钢股份的利润大涨。

　　钢铁半年度业绩逐步明晰，板块有望迎来年内第二波机会

　　随着鞍钢等公司发布中报业绩预告，钢铁二季度业绩超出市场之前预期，板块业绩优、估值低以及竞争格局持续改善，当前行业淡季是较好的布局时期。库存短期小幅积累。上周钢材价格维持高位震荡，五大品种社会库存上升39.92万吨、钢厂库存上升26.64万吨，受到梅雨季影响，需求有所延迟。上周螺纹钢社库、厂库分别升19.97、16.49万吨，热卷社库厂库分别升10.86、1.24万吨。

　　上周五大品种钢材表观消费1047.96万吨，较2015-2020年同期平均水平高13.27万吨，目前供给已经接近峰值，而需求韧性较强，供需格局良好。高产能利用率下，钢价有望维持高位。

　　国泰君安研报指出钢铁行业新繁荣将呈现以下特征：

　　1、城镇化率提高和制造业发展背景下，需求继续上升，行业将迎来供需长周期错配，钢价大幅波动结束，未来行业持续景气；

　　2、兼并重组加速，行业龙头优势明显。行业集中度快速上升，龙头企业议价权提升。行业龙头通过持续的优化管理、提升效率最终降低成本。同时绿色发展将拉开龙头与其他企业的成本差距，龙头将产生超额收益。行业产能周期结束后，扩产能的模式不再，未来行业资产负债率下降、分红上升，行业逐渐向轻资产转变；

　　3、电炉快速发展。修订版《钢铁行业产能置换办法》鼓励电炉发展，电炉钢占比或将快速提升，由于电炉开启灵活的特点，供给与需求匹配度增强，价格波动性降低；

　　4、优特钢持续发展，【中信特钢(000708)、股吧】（000708）、抚顺特钢等个股，估值从周期品切换到成长逻辑；

　　5、行业中长期盈利中枢的上修，ROE上升。

　　钢铁行业将保持长周期景气

　　国泰君安认为，上周五大品种钢材周产量为1114.52万吨，环比前一周增加10.18万吨，钢材产量已接近峰值，上升空间有限。上周全国高炉开工率61.19%，较前一周下降0.55个百分点,6月11日全国电炉开工率为71.15%，较前一周上升1.92个百分点。根据国家统计局数据，2021年1至5月，全国累计生产粗钢4.73亿吨左右，较20年同期上升13.9%。在全球复苏背景下，欧美钢价持续攀升，日本钢价也有所上涨，国内钢材全年需求依然旺盛，钢铁行业将保持长周期景气。

　　钢企陆续披露中报业绩，部分钢企盈利将超预期

　　申港证券研报认为，虽然5月中旬起钢材盈利高位回落，但由于前期各个品种高盈利持续时间长，二季度盈利同比环比大增成为高概率事件，鞍钢股份率先公布了中报预告，其归母净利同比增幅高达86倍，预计近期钢企将陆续发布预喜中报。

　　从结构上来看，板材品种季度盈利改善幅度较大，到季末仍能维持较高水平，而长材盈利回落幅度较大，季末已接近微利状态，制造业下游的汽车家电、挖掘机及机械用钢等需求回落幅度较小，而建材消费回落明显，后续财报中主营中板材占比高的钢企更容易录得超预期盈利。

　　随着业绩释放，特钢概念逐步进入配置窗口。国泰君安继续推荐板材三大龙头华菱钢铁（000932）、宝钢股份、新钢股份（600782），受益南钢股份（600282）；螺纹三小龙方大特钢（600507）、三钢闽光（002110）、韶钢松山（000717）。从电炉钢占比上升的角度，推荐成长股方大炭素（600516）。同时推荐特钢标的【甬金股份(603995)、股吧】、广大特材、中信特钢、抚顺特钢、永兴材料、久立特材（002318）。

　　天风证券（601162）指出，受原料成本上升及限电影响，电弧炉开工率及产能利用率出现了明显下降，具体来看：浙江、两广地区电弧炉钢厂受到限电影响，实行错峰生产，而多地电弧炉钢厂因出现亏损，在成本上升及政策调控下，开始了减产动作，主要包括江苏、江西、福建、广东、湖北等省份。

　　自国家实施碳中和起，钢铁行业过去粗放式的产能扩张周期已经结束。随着全球经济的复苏，钢铁行业需求或将快速恢复甚至超过疫情前水平。关注具备品种优势、控本能力强、分红水平较高的优质行业龙头：海南矿业（601969），宝钢股份、【华菱钢铁(000932)、股吧】、新钢股份、方大特钢、韶钢松山等。