分析师看超70%空间！中远海控午后拉升交易火爆成交量两市第一

　　今日盘中，中远海控（601919）平开后小幅走低，随后又拉升翻红，上午维持低位震荡，午后持续走高，最高涨幅超过5%。截至收盘，中远海控收涨4.45%，成交金额超过65亿元，超过东方财富（300059）、伊利股份（600887）、比亚迪（002594）、舍得酒业（600702）等排在两市首位。

　　有趣的是，本来上午表现低迷的中远海控，午后拉升的时间点与中信建投（601066）韩军发出的题为《上调中远海控目标价至38元》的研报时间点不谋而如何，不少投资者认为正是中信建投的研报推动了午后中远海控的拉涨，纷纷喊出“韩军永远滴神！”。

　　韩军认为预计中远海控2021，2022，2023年营业收入分别为2841亿元、2633亿元、2624亿元，同比增65%、-7.3%、-1%，净利润分别实现775亿元、620亿元、533亿元，同比增长681%、-20%、-14%。考虑集运市场景气度高位运行，估值较前期8倍估值下降至6倍，对应股价为38元，较原有目标价28元涨幅为36%，较当前股价涨幅为74%。

　　此前中远海控就因业绩暴涨成为热点话题

　　中远海控2020年报显示，报告期营业收入1712.6亿元，同比增长13.4%。归母净利润99.3亿元，同比增长46.8%。扣非后净利润95.9亿元，同比增长505.1%。分季度看，公司2020Q1-Q4归母净利润分别为2.9、8.5、27.2、60.7亿元，分别同比变化-57.6%、+53.8%、+209.8%、+30.5%。

　　中远海控2021年一季报显示，实现营收648.4亿元，同比增长79.6%；归母净利润154.5亿元，同比增长5200.6%，其中扣非归母净利润154.1亿元，同比增长超200倍。

　　集装箱航运业务量价齐升，码头业务恢复增长，双轮驱动下一季报创历史新高。受益于海运高景气，一季度公司航运业务实现同比货运量增长21%、单箱收入增长53.4%(外贸航线增长57.9%)的亮眼表现；港口吞吐量实现9.9%的同比增长。无论是营收还是扣非归母净利润，均为目前历史单季度的最高水平！

　　在今天中信建投发布的研报中韩军还从多角度分析了目前中远海控的现状：

　　需求：政策周期叠加库存周期，奠定需求持续上升基础　

　　新冠疫情影响下主要经济体均采取了扩张性的财政和货币政策刺激经济，由此带来贸易端的持续活跃。截止至2021年5月，全球各国政府为应对疫情并提振经济而推出的财政刺激计划已高达20万亿美元，占全球GDP约20%，包括直接刺激措施(财政支出和减税)和间接刺激措施(政府贷款、资金注入和担保等)。全球库存持续去化，库存周期叠加政策周期驱动未来需求向上。美国库销比已经降至历史低位，补库存周期或将持续更长时间。

　　供给：手持订单增加，长期供给增长有限

　　港口拥堵所造成的隐藏运力占现有运力的比重在6%左右，实际上航速的提升也增加了4%有效运力。实际隐藏的运力占比为2%。目前手持订单占现有运力比重达17.8%，20年船龄以上的老旧船占比达7.8%，这些运力受制于IMO新的技术能效标准或将面临大规模拆解。静态测算实际运力在未来3年仅增长10%，年均增速不到3.3%。若IMO在2023年执行新的技术指标或将对现有运力产生诸多限制，进一步缩减有效运力。

　　运价：运价持续创新高，持续性或将远超市场预期

　　目前SCFI指数同比涨幅达285%，运价或将在未来一段时间继续创新高。在现有供应链极度紧绷的情况下，运价或将持续维持高位走势。