我乐家居：上半年业绩稳中有升 需求复苏保障长期成长

　　8月12日，我乐家居（603326）披露2020年半年度报告。上半年公司实现营业收入5.38亿元，同比增长2.29%；归属于上市公司股东的净利润0.47亿元，同比增长3.80%。全面复工复产后，Q2单季度营业收入、净利润实现金额略高于去年同期，疫情对公司业务的影响正在逐步降低。

　　坚持中高端品牌定位 品类拓展与渠道优化并行

　　年初，突如其来的疫情给行业带来了巨大考验。在家居行业的细分领域中，我乐家居坚持定位“中高端”整体厨柜和全屋定制品牌，坚持组织变革与创新，及时调整营销战略，在产品、品牌、渠道建设方面持续发力，各项工作稳步有序推进。

　　2020年上半年，公司坚持原创设计+知识产权保护策略，新增专利20项。并推出全屋定制及整体厨柜新品，且在部分全屋定制基础上加推厨柜系列，同时推出多款护墙产品系列，扩容配套家具和软装商品，不断丰富产品系列和品类。分产品看，报告期内公司实现厨柜收入30,286万元、全屋收入23,540万元。在品牌力建设方面，公司积极探索跨界营销合作，与美国丝涟床垫、方太集团进行战略合作，结合双方的品牌和专业优势，相互引流、共享市场，强化我乐家居品牌在消费者心智中的影响力和粘性。同时加大公域流量的投放力度，直播助力多渠道分发，扩大品牌影响力，为新零售业务赋能。

　　疫情期间，消费者对于定制家具的消费需求有所滞后，局部经销商复工延迟。同时，公司为支持经销商拓展业务，增加了对经销商的扶持力度，经销业务收入同比下降18.66%；另一方面，公司持续加强渠道建设，直营业务同比增长13.91%、大宗业务同比增长84.04%，在上述因素的综合影响下，营业收入较上年同期增加2.29%。报告期内公司与红星【美凯龙(601828)、股吧】进行战略合作，从用户端和经销商端两方面双向挖掘新增长点。公司以加入中国建筑装饰协会住宅装饰装修和部品产业分会成为会员单位为契机，与上游装企、房企融合聚力，探索互惠共赢的新模式。

　　地产竣工提振家居市场 后疫情需求逐步复苏

　　家居行业属于房地产后周期行业，下游主要面向首次购买商品住房的城镇居民、存量房二次装修及推出精装修商品住房的房地产企业，与房地产行业景气度有一定的关联。虽然疫情对消费的短期需求有所抑制，但商品房交付期限存在一定刚性，在地产竣工背景下的家居产业链，长期将受益于消费升级与精装房大趋势，疫情稳定后需求将逐步释放。

　　根据国家统计局发布2020年1-6月份全国房地产开发投资和销售情况，1-6月份，开发经营指标进一步好转，开发投资增速回正，销售面积降幅、房地产到位资金降幅持续收窄。中国房产信息集团（CRIC）2020年1-6月中国房地产企业TOP100销售排行榜：2020年百强房企1-6月全口径销售金额约49387亿元，整体百强销售金额已与去年基本持平；6月单月销售增速维持两位数增长，商品销售数据出现明显改善。

　　此外，定制家具行业销售存在一定的季节性，一般表现为一季度销售收入相对较低、二季度开始回升、三、四季度进入销售旺季。全国多数地区疫情已经出现较大程度缓解，叠加前期订单逐渐转化，淡旺季特征转换明显。

　　后疫情时代，消费仍将是经济最重要的驱动力之一。下半年，在消费升级、地产竣工复苏、精装房渗透率提升的大趋势下，家居消费的拐点悄然而至。我乐家居业绩的持续性兑现，拭目以待。