完善制度 扩大开放 从严监管 下半年资本市场改革好戏连台

　　精选层公司审核快马加鞭、创业板注册制改革稳步落地……下半年资本市场改革好戏连台。接受记者采访的专家表示，下半年资本市场改革可重点关注完善基础制度、扩大对外开放、从严监管三大方面。同时，监管部门将大力拓宽长期资金入市渠道。

　　改革加速资金面总体宽松

　　专家认为，完善基础制度方面，注册制改革无疑仍是重头戏：创业板注册制下首批企业将于年内亮相；科创板制度创新将渐次落地；精选层开板渐行渐近。全面推行注册制背景下，科创板建设、创业板注册制改革、精选层推出等不会造成新股大规模扩容和资金明显分流。

　　从科创板经验来看，其没有对大盘造成资金分流，创业板注册制改革、精选层推出也不会对A股造成明显资金分流。申万宏源证券（000562）研究所首席市场专家桂浩明表示，按注册制要求，上市公司必须全面、完整、准确地披露信息，并且把信息披露作为市场监管、投资者保护的重点。在这种市场手段的制约下，扩容节奏不可能很快。新证券法为新股的常态化发行提供了条件，而不会对扩容的速度带来直接影响。

　　此外，业内人士指出，由于市场定位差异、投资者重合度低，以及精选层转板上市服务对象主要为经过新三板培育已成长壮大的公司，其转板上市需经过公开发行、在精选层连续挂牌满一定期限、符合交易所上市条件等多道门槛检验，不会出现大量公司快速转板上市的情形。

　　同时，政策环境将继续维持流动性合理充裕。“一季度以来，为应对疫情冲击，海外主要经济体均不计后果地投放流动性，相比之下，我国货币政策整体谨慎，存款基准利率、准备金率均仍存在较大的政策空间。”川财证券研究所所长陈雳指出。

　　从股市来看，中金公司研究报告认为，增长复苏可能会继续提升风险偏好，利率虽有起伏但总体处于低位，居民资产配置的拐点、投资者结构机构化与国际化的趋势深化、海外资金等因素可能使得股市流动性仍相对充裕。