通鼎互联巨额减值事件详解：上市公司为何业绩“大洗澡”？

　　近日，【通鼎互联(002491)、股吧】信息股份有限公司(以下简称：通鼎互联或公司)发布《关于深圳证券交易所关注函回复的公告》，坚称减值合理，引发市场进一步质疑，吸引投资者再次关注上市公司涉嫌业绩“大洗澡”问题。

　　公司坚称减值合理 论据缺乏支撑力

　　此前，通鼎互联公告称2019年预亏20亿元至25亿元，其中含有商誉计提减值准备9.17亿元、固定资产和在建工程计提减值准备5亿元，其余为主营业务下滑带来的6至9亿元亏损，此举引发深圳证券交易所发函问询，也令市场哗然。

　　面对交易所关注，通鼎互联在回复中坚称：相关会计估计判断和会计处理符合《企业会计准则的》的规定，不存在利用资产减值进行利润调节、推后确认营业收入和利润以进行盈余管理，对本期进行业绩“大洗澡”的情形。

　　2019年上半年报显示，通鼎互联2019年上半年实现营收18.11亿元，较2018年同期下降22.39%，净利润3690.71万元，同比下降89.47%。

　　而季报显示，通鼎互联前三季度营业收入28.73亿元，同比下降13.75%，净利润0.84亿元，同比下降82.13%。同比下降幅度收窄表明，三季度的营收和净利润都有较大好转，导致三季度经营业绩相比上半年有好转趋势。

　　然而，全年财报为何出现预亏20亿元至25亿元的急转直下？难道，仅仅四季度就可以亏损近21-26亿元之多？

　　这意味着第四季度即使营收为0，净支出成本也必须高达近21-26亿元，如果营收为正，则支出成本更多，但是通鼎互联并没有提供如此巨额成本的来源。

　　为证明因部分光棒、光纤在建生产线存在减值迹象而拟对相关固定资产和在建工程计提减值准备约5亿元的合理性。通鼎互联在公告中提供了名为“公司普通光缆历次中标中国移动价格（不完税）”的图表（下图），显示2019年通鼎互联普通光缆中标价从2018年2月的111.57元/芯公里下降至2019年4月的56.24元/芯公里，下降幅度约50%左右。

　　问题在于，2019年4月属于上半年，且价格下降并没有导致上半年亏损，也没有阻止3季度营收和盈利增长。更为重要的是，该图表没有显示最关键的4月之后的数据，因此该图表也不能作为2019年4季度巨亏的论据。

　　子公司商誉减值8.57亿元 难以自圆其说

　　对于投资者最诟病的子公司百卓网络清仓式计提商誉减值准备约8.57亿元，通鼎互联给出的理由主要包括：

　　2019年市场经营环境恶化，运营商投资重心转向5G，百卓网络业务相关的其他建设资金暂时被压缩；贸易战导致国内市场竞争加剧进而导致百卓网络收入和毛利率下降；2019年度的集采价格较2018年度百卓网络的供货价格平均下跌超过50%，影响订单金额约5000万元，同时也导致百卓网络丢失大量潜在业务机会；运营费用大幅增长，2019年度百卓网络的销售费用、管理费用以及研发费用等期间费用从9860万元增长41.14%至1.39亿元（增长额仅0.404亿元）；百卓网络在城市安全领域的拓展不及预期，资产存在减值情形（没有提供具体数据）等。

　　通鼎互联回复函中“丢失大量潜在业务机会”、“不及预期”等主观性较大的定性结论和0.404亿元的成本上升、0.5亿元的订单金额下降等数据，都远不能证明8.57亿元商誉减值准备的合理性，而只有具体的下半年订单数量和金额等直接数据才能证明，但由于目前尚未公布年报，也没有相关机构审计报告，投资者无从查证。

　　反而投资者可以轻易查到质疑商誉减值不合理的数据，例如2017年、2018年百卓网络归母净利润 1.01044亿、1.387174亿，都超额完成了承诺净利润，还荣获江苏省2018年度互联网突出表现奖。

　　2019年上半年百卓网络实现营收1.67亿元，净利润2051.47万元。这意味着，下半年必须净亏损约8.775亿元才能与商誉减值8.57亿元相匹配。

　　但是，如果通鼎互联母公司的光棒、光纤业务出现巨额亏损，那么三季度盈利增长必然依靠子公司盈利增长，这就与通鼎互联提出的百卓网络业绩巨幅下降信息自相矛盾。

　　不公平的业绩“大洗澡”为哪般？

　　从通鼎互联的案例说开去，被质疑的业绩“大洗澡”情况在近年来并不少见，甚至形成了比谁亏得多的怪现象。其中那些巨额商誉减值的子公司，在当时收购被认为是非常优质的标的、能够给母公司带来新的利润增长点，因此在收购时不惜高溢价，形成高额商誉。但是，却突然像百卓网络一样变得一文不值，让人困惑，似乎有根据母公司需要随意揉捏的嫌疑。

　　显然，这些逻辑不能自洽的商誉减值，存在利用政策给企业业绩“大洗澡”即进行某种财务操纵的嫌疑。归根结底，减值只是一种财务处理方式，完成以后并不直接影响公司的现金流，相反却可以极大降低利润基数，有利于公司业绩以后在低位崛起，变成扭亏为盈或业绩大幅增长等利好，因此不排除上市公司从主观角度故意甩包袱，压低利润基数。

　　当然，也可能还有其他原因，例如还有股民在互联网通鼎互联股吧针对本次巨额减值发帖称：“看了通篇就一个感觉，哭惨！很惨！2019年特别惨！目的为啥？套了解困资金！”

　　站在企业的角度来看，这种做法在经济下行阶段和企业经营较为困难的时候有利于卸下包袱轻装上阵，或舒缓经营困境。但显然不符合会计处理上的公正、客观原则，对二级市场的投资者不公平，对诚实守信的企业也不公平。