亏损14亿元甩卖资产都这么难：中文在线高买低卖晨之科 交易对手未付首付款

　　 1月2日消息，不少上市公司将并购资产作为改善业绩的手段。据Choice数据显示，2019年前11个月，共有120家A股上市公司完成并购重组的定向增发项目，合计140个并购重组定向增发事件，并购重组定向增发总额约为4705亿元，同比增长44%。

　　然而，并不是每起并购都是挽救公司业绩颓势的灵丹妙药，部分并购对公司业绩提升不仅没有帮助反而拖累了公司业绩。这样的例子不少：【奥马电器(002668)、股吧】14亿元买入中融金100%股权，2019年2元甩卖。

　　在2020年开年之初，再添一例。【中文在线(300364)、股吧】（300364）17.2亿元买的资产，3.24亿元卖出。亏损近14亿元甩卖资产，目前还碰到接盘难题。公告显示，日前，中文在线拟向钢钢网折价出售亏损资产上海晨之科。交易对方钢钢网应在12月31日之前支付第一笔股权收购对价，共计1.65亿元。截止目前，中文在线尚未收到此笔款项，这笔亏损14亿的甩卖有可能失败。

　　12月11日，中文在线发布公告，拟将持有的晨之科100%股权出售给钢钢网，交易对价为3.24亿元。钢钢网应在2019年12月31日前向公司支付51%的股权收购对价，共计人民币1.65亿元。

　　资料显示，晨之科是中文在线在3年多钱花巨资购买的。2016年11月21日，中文在线以现金出资2.5亿元获得晨之科20%的股权，当时投后整体估值为12.5亿元。2017年8月，中文在线再次增持晨之科，分别通过以现金支付4.5亿元和以发行6400万股股票的方式支付10.2亿元，收购晨之科80%股份。

　　收购完成后，晨之科成为中文在线全资子公司。此项交易于2018年2月1日获得中国证监会获无条件通过。2018年3月，晨之科80%的股权完成工商变更登记，成为【中文传媒(600373)、股吧】100%控股子公司。

　　初步计算下来，中文在线投资到收购，共计耗资17.2亿元。之前分享过股票止损技巧可以学习。

　　耗巨资收购的资产，为什么要着急卖呢？可能跟晨之科未完成对赌业绩有关。收购协议显示，

　　2017年8月的第二次交易中，晨之科CEO朱明曾承诺，在2017年~2019年晨之科连续三年实现扣非净利润分别不低于1.5亿元、2.2亿元、2.64亿元。

　　2016 年和 2017年晨之科如期完成了承诺业绩。自2018 年晨之科出现亏损，导致中文在线在2018 年度对收购晨之科总计计提了14.43亿元的资产减值准备。截至 2019年10月 31日晨之科仍持续亏损，亏损金额达6295.25万元（未经审计）。

　　收来的资产不但没能提升业绩，反而亏损约6300万元，这对于2018年亏损1.5亿元，2019年前三季度亏损1.9亿元的中文在线来说，是个烫手山芋。

　　对于出售晨之科，中文在线表示，为了规避未来游戏行业可能产生的风险，为了最大限度地保证上市公司股东的利益，决定出售所持有的晨之科 100%股权。

　　不过，让中文在线没有想到的是，钢钢网的第一笔1.65亿元的项款并没有在2019年12月31日准时到帐，为收购埋下了不确定因素。中文在线表示如钢钢网能在近期以现金方式支付第一笔股权收购对价，公司仍计划继续推进本次交易。